Hvad er en obligationsopkaldsbeskyttelse?

Hvad er opkaldsbeskyttelse?

Opkaldsbeskyttelse er en bestemmelse i nogle obligationer, der forbyder udstederen at købe den tilbage i et bestemt tidsrum. Den periode, hvor bindingen er beskyttet, er kendt som udskydelsesperioden eller puden. Obligationer med opkaldsbeskyttelse omtales normalt som udskudte konverterbare obligationer.

Forståelse af opkaldsbeskyttelse

En obligation er en fast indkomst sikkerhed, der bruges af en virksomhed eller en regering til at skaffe penge. De midler, der indsamles ved salg af obligationerne, er typisk beregnet til brug i et specifikt projekt. Obligationer har en løbetid, som er den dato, hvor hovedinvesteringen tilbagebetales til obligationsejerne. Som kompensation for at låne deres penge modtager investorerne rentebetalinger i trin fra udstederen, indtil obligationen når dens løbetid eller udløbsdato. Disse rentebetalinger er kendt som

kuponbetalinger og er fastsat i obligationskontraktens løbetid, indtil obligationen når dens løbetid eller udløbsdato. På det tidspunkt returneres investorens hovedstol.

Obligationer af høj kvalitet er kendt som relativt risikofrie investeringer, men faktisk påtager både udsteder og køber sig en vis risiko. Hvis renten generelt stiger i løbet af obligationens levetid, har investoren mistet en mulighed for at få et bedre afkast for pengene. Hvis renten falder, mister virksomheden eller regeringen, der udstedte obligationen, en mulighed for at låne penge til en billigere pris.

Beskyttelse mod risiko

Virksomheder beskytter sig mod denne risiko ved at udstede konverterbare obligationer. Det betyder, at de kan vælge at købe obligationerne tilbage til deres fulde pålydende værdi eller med en angivet præmie frem for pålydende og derefter udstede nye obligationer til en lavere rente.

Virksomheder vil typisk kalde deres obligationer tilbage, når de gældende renter falder, medmindre der er opkaldsbeskyttelse. Denne bestemmelse giver investoren lidt tid til at drage fordel af en værdistigning i værdien af ​​deres obligationer.

Opkaldsbeskyttelse kan være yderst fordelagtig for obligationsindehavere, når renten falder. Det betyder, at investorer vil have et minimum af år, uanset hvor dårligt gældsmarkedet bliver, til at høste fordelene ved sikkerheden.

Opkaldsbeskyttelse er typisk fastsat i a bond indenture. Konverterbare virksomheds- og kommunale obligationer har normalt ti års opkaldsbeskyttelse, mens beskyttelsen på nytteobligationer ofte er begrænset til fem år.

Eksempel på opkaldsbeskyttelse

Lad os antage, at der i dag blev udstedt en konverterbar virksomhedsobligation med en kupon på 4% og en løbetid fastsat til 15 år fra nu. Hvis det første opkald på obligationen er ti år, og renten falder til 3% i de næste fem år, kan udstederen ikke kalde obligationen, fordi dens investorer er beskyttet i 10 år. Men hvis renten falder efter ti år, er låntageren inden for sine rettigheder til at udløse købsoptionsbestemmelsen på obligationerne.

Obligationen kan indløses når som helst efter opkaldsbeskyttelsesdatoen. Opkaldsbeskyttelsesklausuler kræver normalt, at en investor får løn a præmie over pålydende værdi af obligationen, som er underlagt førtidspension efter udløbet af den opkaldsbeskyttelsesperiode, der er angivet i klausulen.