Håbet om en V-formet genopretning falder

• Amerikanske markeder faldt på bjørneområde på bare 16 dage
• Lavkonjunkturforudsigelser fortsætter med at stige og forudsiger en lang nedtur
• Aktiemarkedet vil sandsynligvis hoppe tilbage før økonomien

I går markerede afslutningen på det længst kørende S&P 500 tyremarked. Vi har lige set det hurtigste falde ind på et bjørnemarked for indekset i historien, ifølge LPL Research. Til sammenligning tog det 30 handelsdage for aktiemarkedet at falde 20% fra højden i 1929. Denne gang tog det næsten halvdelen af ​​det. Investorer er i panik og bliver overvåget, efter at sygdommen spredte sig hurtigt rundt om i verden. Sundhedssystemer rundt om i verden viser sig at være dårligt forberedt på en sådan krise, og hvordan dette udspiller sig nu er kun i hænderne på et par politikere. Der er intet trøstende ved den erkendelse.

De fleste eksperter taler om en "V-formet" opsving når karantæner fjernes og forbrug og produktion genoptages. Dette ville være et hurtigt rebound til normalitet efter et kraftigt fald. Men de sidste par uger har skabt tvivl om denne vurdering, hvilket forklarer den hurtige afsætning. Hvis udbruddet strækker sig til sommer, er det et betydeligt tab af efterspørgsel, der ikke kan udgøres senere, og forsyningskæder vil tage længere tid at reparere.

"Usikkerheden omkring den indvirkning, virussen har og vil have på forretnings- og forbrugerudgifter, øges og forklarer den dramatiske aktivvolatilitet i de seneste uger, "skrev Goldman -analytikere om amerikanske aktier på Onsdag. Den 1. marts sagde Claudio Borio, chefen for den internationale afregningsbank for den monetære og økonomiske afdeling "ingen vil fange en faldende kniv", da forventningen om en hurtig V-formet bedring fremstår "groft urealistisk. "

"V-form-genopretningsteori er blevet betydeligt udfordret, da investorer korrekt underholder ideen af et langt mere langvarigt opsving, "skrev Citigroup -analytikere om den globale økonomi i en note i marts 5. "Feedback -sløjfen mellem amerikanske aktier, EM -kredit og EMFX i dette miljø er forudindtaget på bagsiden. Det er helt klart for hver enkelt investor, at den generelle slutning på EM/DM -vækstkonsensus ved udgangen af ​​2019 ikke kommer til at realisere sig. "

Hvilke andre former er der? Vi har U, L, endda W. Mange eksperter satser på "U" på dette tidspunkt, da de langsigtede virkninger af nedlukninger forventes at blive ved med at ligge på trods af monetær og finanspolitisk stimulans. "Den bane, vi har blyant i, er en dyb 'U -form', hvor bunden er ret lav og flirter med recessioner," sagde Michelle Meyer, chef for amerikansk økonomi for Bank of America Securities. Hvis virussen spredes uformindsket til det meste af befolkningen i USA og verden, som nogle forskere projekterer, kunne vi se den frygtede L-form eller en vedvarende afmatning.