Hvordan olie -ETF'er klarer sig i forhold til olieprisen (USO, SZO)

Prisen på råolie er igen i en nedadgående tendens. I sidste uge kørte CNBC en historie, der hævdede "USA's råolie forlænger tab, kommer ind på det tekniske bjørnemarked, en nedgang på 20% fra 2016 høj." Inden dette steg råolie mere end 40% fra begyndelsen af ​​året til en højde på $ 51,67 pr. Tønde nået i Juni.

Sådanne prisbevægelser giver muligheder for nogle risikosøgende investorer. Der er et væld af Exchange Traded Funds (ETF'er) tilgængelig for detailinvestorer til at investere eller handle i råolie. Der er lige olie -ETF'er, der skal spore prisen på råolie, der er gearede ETF'er, der forstørrer olies prisbevægelser, og der er omvendte olie -ETF'er, der gør det muligt for investorer at tjene penge på råoliepriser efterår. (Se også: Top 5 Inverse Oil ETF'er).

Hvor nyttig er olie -ETF'er?

Der er nogle nøglefakta, som investorer skal være opmærksom på, før de hopper ind og køber en olie -ETF. Den første er, at olie -ETF'er gør et relativt dårligt stykke arbejde med at spore prisen på olie råolie. Hvordan kan dette være? Olie -ETF'er er børshandlede fonde, der består af olie

futures kontrakter. Oliefutureskontrakter udløber imidlertid, så ETF'en skal aktivt gå fra den udløbende kontrakt til den næste kontrakt, en proces kaldet "rullende", for at opretholde værdien af ​​fonden.

På overfladen virker dette ikke som en stor ting, men problemet for ETF -investorer ligger i, at to futures -kontrakter sjældent er prissat ens. Når kontrakter i fremtiden er højere prissat, kaldes en situation contango, ender ETF med færre kontrakter, end den gjorde før rullen. Tabellen herunder giver et eksempel.

Fremtidig kontraktrulle

Måned	Værdi	Pris	Kontrakter
1st	100	$40	2.5
2nd	100	$50	2.0

ETF'ernes værdi bør ikke påvirkes af rollen, så målet med ETF'en er at opretholde en værdi på 100 fra den første måned til den anden. Da oliepriserne er højere i fremtiden, for at bevare ETF'ernes værdi, kræver fonden færre kontrakter. Over tid påvirker denne "rulleomkostning" fra contango negativt fondens resultater. Hvis oliepriserne simpelthen står stille, sikrer contango, at fonden vil falde over tid, ifølge ETF.com.

Oliepriserne er i øjeblikket inde contango, og dette tynger investeringsresultaterne.

ETF Performance År til dato

Beviserne synes at afspejle denne kendsgerning. Prisudviklingen på forskellige olie -ETF'er i 2016 viser, at investorer muligvis ikke får det, de forventer, uanset hvilket væddemål de tog på retning af olieprisen. For eksempel tre olie -ETF'er (USO, USL og DBO) sænker alle prisen på olie (blå linje) i 2016.

Kilde: Tradingview

Inverterede ETF'er er ikke meget bedre, som det ses i nedenstående diagram. Oliepriserne stiger fra, hvor de startede i 2016, så man ville forvente, at ETF'er designet til at satse på en faldende oliepris vil blive dårligere. ProShares Short Oil & Gas ETF (DDG) underudført i februar, da oliepriserne faldt kraftigt. En investor, der solgte olie i begyndelsen af ​​året, ville have givet et afkast på 40% inden februar som vist ved den omvendte oliepris (blå linje). Den samme investor ville kun have tjent 8% ved at eje DDG ETF.

DB Crude Oil Short ETN (SZO) gjorde et bedre stykke arbejde med at spore olies fald i de første måneder af 2016, men har været meget mindre ustabilt i det stigende prismiljø, der er set for nylig. Dette er måske en god ting for investorer lige nu, men denne ETF kan i sidste ende sænke olieprisen ved et fald prismiljø og kunne undlade at levere forventede afkast på grund af dets lave korrelation med den underliggende olie pris.

Kilde: Tradingview

Bundlinjen

Investorer skal være forsigtige med afkastforventninger, når de investerer i olierelaterede ETF'er. Rullen det er et faktum i livet på futuresmarkedet kan påvirke afkastets præstationer alvorligt midler. De præstationsrelaterede spørgsmål synes også uafhængige af den retningsbestemte satsning på olieprisen. For eksempel viser inverterede ETF'er også en relativt lav korrelation med den underliggende prisbevægelse af råolie.

Ansvarsfraskrivelse: Gary Ashton er en olie- og gasfinanskonsulent, der skriver til Investopedia. De observationer, han gør, er hans egne og er ikke tænkt som investeringsrådgivning. Gary investerer ikke i nogen af ​​de nævnte ETF'er.