Due Diligence i 10 lette trin

Rettidig omhu er defineret som en undersøgelse af en potentiel investering (såsom en lager) eller produkt for at bekræfte alle fakta. Disse kendsgerninger kan omfatte elementer som gennemgang af alle finansielle poster, tidligere virksomhedsresultater plus alt andet, der anses for væsentligt. For de enkelte investorer er det frivilligt at foretage due diligence om en potentiel aktieinvestering, men anbefales.

Denne artikel vil diskutere ti trin, du bør tage ved din første anmeldelse af en ny bestand. Udførelse af denne due diligence giver dig mulighed for at få væsentlig information og undersøge en mulig ny investering.

Trinene er organiseret, så du med hvert nyt stykke information bygger på det, du tidligere har lært. Til sidst får du et afbalanceret overblik over fordele og ulemper ved at følge disse trin investeringsidé. Dette giver dig mulighed for at træffe en rationel investeringsbeslutning.

Trin 1: Virksomheds kapitalisering

Det første trin er, at du danner et mentalt billede eller diagram over den virksomhed, du undersøger. Det er derfor, du vil se på virksomhedens markedsværdi, som viser dig, hvor stor virksomheden er ved at beregne den samlede dollarværdi af sine udestående aktier.

Markedsværdien siger meget om, hvor volatil aktien sandsynligvis vil være, hvor bredt ejerskabet kan være og den potentielle størrelse på virksomhedens slutmarkeder. For eksempel large-cap og mega-cap virksomheder har en tendens til at have mere stabile indtægtsstrømme og mindre volatilitet. Mid-cap og small-cap virksomheder kan i mellemtiden kun betjene enkelte områder af markedet og kan have flere udsving i deres aktiekurs og indtjening.

På dette trin i udførelsen af ​​din aktie -due diligence foretager du ikke nogen fordomme for eller imod med hensyn til aktien. Du bør fokusere din indsats på at akkumulere information, der vil danne rammen for alt, hvad der skal komme. Når du begynder at undersøge indtægter og overskudstal, vil de oplysninger, du har indsamlet om virksomhedens markedsværdi, give dig et perspektiv.

Du bør også bekræfte en anden vigtig kendsgerning ved denne første check: Hvilken børs handler aktierne på? Er de baseret i USA (f.eks. New York Stock Exchange, Nasdaq eller i håndkøb)? Eller er de det Amerikanske depositarkvitteringer (ADR) med en anden notering på en udenlandsk valuta?ADR'er vil typisk have bogstaverne "ADR" skrevet et sted i den rapporterede titel på aktielisten. Disse oplysninger sammen med markedsværdi bør hjælpe med at besvare grundlæggende spørgsmål, f.eks. Om du kan eje aktierne på dine nuværende investeringskonti.

Trin 2: Indtægter, margintrender

Når du begynder at se på de finansielle tal, der er relateret til den virksomhed, du undersøger, kan det være bedst at starte med omsætnings-, overskuds- og margin -tendenser. Slå omsætnings- og nettoindkomstudviklingen op for de sidste to år på a finansielt nyhedswebsted der giver dig mulighed for let at søge efter detaljerede virksomhedsoplysninger ved hjælp af firmanavn eller ticker -symbol.

Disse websteder indeholder historiske diagrammer, der viser en virksomheds prissvingninger over tid, plus de giver dig pris-til-salg (P/S) -forhold og pris-til-indtjening (P/E) -forhold. Se på de seneste tendenser i begge sæt af tal, og bemærk, om væksten er hakket eller konsekvent, eller om der er større svingninger (f.eks. Mere end 50% på et år) i begge retninger.

Du bør også gennemgå fortjenstmargener for at se, om de generelt stiger, falder eller forbliver de samme. Du kan finde specifikke oplysninger om fortjenstmargener ved at gå direkte til virksomhedens websted og søge i deres investor relations -sektion for deres kvartalsvise og årlige regnskaber. Disse oplysninger kommer mere til at spille i løbet af det næste trin.

Trin 3: Konkurrenter og industrier

Nu hvor du har en fornemmelse af, hvor stort virksomheden er, og hvor mange penge den tjener, er det tid til at forstørre de industrier, den opererer i, og med hvem den konkurrerer. Sammenlign margenerne for to eller tre konkurrenter. Hver virksomhed er delvist defineret sine konkurrenter. Bare ved at se på de store konkurrenter inden for hver linje i virksomhedens forretning (hvis der er mere end én), kan du muligvis afgøre, hvor store slutmarkederne er for sine produkter.

Du kan finde oplysninger om virksomhedens konkurrenter på de fleste større aktieforskningssider. Du finder normalt ticker -symbolerne for din virksomheds konkurrenter sammen med direkte sammenligninger af bestemte metrics for både det firma, du undersøger og dets konkurrenter. Hvis du stadig er usikker på, hvordan virksomheden forretningsmodel fungerer, skal du se for at udfylde eventuelle huller her, før du går videre. Nogle gange kan bare det at læse om konkurrenter hjælpe dig med at forstå, hvad din målvirksomhed rent faktisk gør.

Trin 4: Værdiansættelsesmultipler

Nu er det tid til at komme til det nitty-gritty at udføre due diligence på en aktie. Du vil gerne gennemgå pris/indtjening til vækst (PEG) -forhold for både den virksomhed, du forsker i, og dens konkurrenter. Notér eventuelle store uoverensstemmelser i værdiansættelser mellem virksomheden og dens konkurrenter. Det er ikke ualmindeligt at blive mere interesseret i en konkurrentaktie under dette trin, hvilket er helt fint. Følg dog op med den originale due diligence, mens du noterer det andet selskab til yderligere gennemgang på vejen.

P/E -forhold kan danne det indledende grundlag for at se på værdiansættelser. Selvom indtjeningen kan og vil have en vis volatilitet (selv i de mest stabile virksomheder), er værdiansættelser baseret på efterfølgende indtjening eller nuværende skøn er en målestok, der muliggør øjeblikkelig sammenligning med brede markedsmultipler eller direkte konkurrenter.

På dette tidspunkt vil du sandsynligvis begynde at få en idé om virksomheden er en "vækstbeholdning" imod "værdi lager. "Sammen med disse sondringer bør du have en generel fornemmelse af, hvor rentabel virksomheden er. Det er generelt en god idé at undersøge et par års nettoindtjeningstal for at sikre den seneste indtjening figur (og den, der bruges til at beregne P/E) er normaliseret og bliver ikke kastet af ved en stor engangsjustering eller oplade.

For ikke at blive brugt isoleret, skal P/E ses på sammen med pris-til-bog (P/B) -forhold, det virksomhedens flereog forholdet mellem pris og salg (eller omsætning). Disse multipler fremhæver værdiansættelsen af ​​virksomheden, som den vedrører dens gæld, årlige indtægter og balance. Fordi intervaller i disse værdier er forskellige fra branche til industri, er det et vigtigt skridt at gennemgå de samme tal for nogle konkurrenter eller jævnaldrende. Endelig tager PEG -forholdet hensyn til forventningerne til fremtidig indtjeningsvækst, og hvordan det kan sammenlignes med det nuværende indtjeningsmultipel.

Trin 5: Ledelse og ejerskab

Som led i udførelsen af ​​due diligence på en aktie vil du gerne besvare nogle centrale spørgsmål vedrørende virksomhedens ledelse og ejerskab. Drives virksomheden stadig af sine grundlæggere? Eller har ledelsen og bestyrelsen blandet mange nye ansigter ind? Virksomhedens alder er en stor faktor her, da yngre virksomheder har en tendens til at have flere af de stiftende medlemmer stadig. Kig på konsolideret bios af topchefer for at se, hvilken slags brede erfaringer de har. Du kan finde disse oplysninger på virksomhedens websted eller i dets Securities and Exchange Commission (SEC) ansøgninger.

Se også for at se, om stiftere og ledere har en høj andel af aktier, og hvilket beløb af flyde afholdes af institutioner. Institutionelt ejerskab procenter angiver, hvor meget analytikerens dækning virksomheden får samt faktorer, der påvirker handelsmængderne. Betragt højt personligt ejerskab af topchefer som et plus, og lavt ejerskab er et potentielt rødt flag. Aktionærer har en tendens til at blive bedst tjent, når de mennesker, der driver virksomheden, har en andel i aktiens ydelse.

Trin 6: Balanceeksamen

Mange artikler kan let bruges til, hvordan man foretager en balancegennemgang, men i forbindelse med vores første due diligence -formål vil en kortvarig undersøgelse gøre det. Gennemgå din virksomheds konsoliderede balance at se det overordnede niveau for aktiver og passiver, være særlig opmærksom på kontantniveauer (evnen til at betale kortfristede forpligtelser) og mængden af langtidsgæld ejet af virksomheden. Meget gæld er ikke nødvendigvis en dårlig ting og afhænger mere af virksomhedens forretningsmodel end noget andet.

Nogle virksomheder (og brancher som helhed) er meget kapitalintensiv, mens andre kræver lidt mere end det grundlæggende om medarbejdere, udstyr og en ny idé for at komme i gang. Se på gæld i forhold til egenkapitalen for at se, hvor meget positiv egenkapital virksomheden har. Du kan derefter sammenligne dette med konkurrenternes gæld til egenkapitalforhold for at sætte metriket i et bedre perspektiv.

Hvis "top line" -balancetallene for de samlede aktiver, samlede passiver og egenkapital ændres væsentligt fra et år til det næste, skal du prøve at afgøre hvorfor. Læsning af fodnoter der ledsager årsregnskabet og ledelsens diskussion i kvartals-/årsrapporten kan kaste lys over situationen. Virksomheden kunne forberede sig på en ny produktlancering, der akkumuleres beholdt indtjeningeller simpelthen svinde væk med dyrebare kapitalressourcer. Det, du ser, bør begynde at have et dybere perspektiv efter at have gennemgået de seneste overskudstendenser.

Trin 7: Historik over aktiekurser

På dette tidspunkt vil du gerne sømme ned, hvor længe alle aktieklasser har handlet, samt både kortsigtede og langsigtede prisbevægelser. Har aktiekursen været urolig og ustabil eller glat og stabil? Dette skitserer hvilken fortjenstoplevelse den gennemsnitlige ejer af aktien har oplevet, hvilket kan påvirke fremtidig lagerbevægelse. Aktier, der konstant er volatile, har en tendens til at have kortsigtede aktionærer, hvilket kan tilføre visse investorer ekstra risikofaktorer.

Trin 8: Aktieoptioner og fortynding

Dernæst skal du grave i 10-Q og 10-K rapporter. Kvartalsvis SEC -ansøgninger er påkrævet for at vise alle udestående aktieoptioner samt konverteringsforventningerne givet en række fremtidige aktiekurser.

Brug dette til at hjælpe med at forstå, hvordan antallet af aktier kan ændre sig under forskellige kursscenarier. Mens aktieoptioner er potentielt en stærk motivator for at fastholde medarbejdere, pas på skyggefulde metoder som genudstedelse af "undervands" -muligheder eller formelle undersøgelser, der er blevet gjort ulovlige praksis som muligheder, datering.

Trin 9: Forventninger

Dette due diligence-trin er en slags "catch-all" og kræver lidt ekstra grave. Du vil finde ud af, hvad konsensusomsætningen og overskudsestimaterne er for de næste to til tre år, langsigtede tendenser, der påvirker branchen, og virksomhedsspecifikke detaljer om partnerskaber, joint ventures, intellektuel ejendomog nye produkter og tjenester. Nyheder om et produkt eller en service i horisonten kan være det, der oprindeligt interesserede dig for aktien. Nu er det tid til at undersøge det mere fuldstændigt ved hjælp af alt, hvad du har akkumuleret hidtil.

Trin 10: Risici

Hvis vi sætter dette vitale stykke til side til sidst, sikrer vi, at vi altid understreger de risici, der er forbundet med at investere. Sørg for at forstå både branchens dækkende risici og virksomhedsspecifikke risici. Er der udestående juridiske eller regulatoriske spørgsmål? Tager ledelsen beslutninger, der fører til en stigning i virksomhedens indtægter? Er virksomheden miljøvenlig? Hvilken slags langsigtede risici kan skyldes, at det omfavner/ikke omfavner grønne initiativer? Investorer bør til enhver tid bevare en sund djævels advokat-tankegang og forestille værst tænkelige scenarier og deres potentielle resultater på aktien.

Bundlinjen

Når du har gennemført disse trin, bør du være i stand til at evaluere virksomhedens fremtidige profitpotentiale, og hvordan aktien kan passe ind i din portefølje eller investeringsstrategi. Uundgåeligt har du specifikationer, som du vil undersøge nærmere. Men at følge disse retningslinjer bør spare dig for at gå glip af noget, der kan være afgørende for din beslutning.

Veteraninvestorer vil smide mange flere investeringsideer (og cocktailservietter) i skraldespanden end de vil beholde til yderligere gennemgang, så vær aldrig bange for at starte forfra med en ny idé og en ny Selskab. Der er bogstaveligt talt titusinder af virksomheder derude at vælge imellem.