Kann die Fed wirklich einen Aktiencrash verursachen, wie Trump behauptet?

Präsident Donald Trump hat sich auf die Federal Reserve“s Zinserhöhungen als Hauptgrund für den gestrigen Kurssturz.

"Es ist eine Korrektur, die meiner Meinung nach von der Fed und den Zinssätzen verursacht wird", sagte Trump erzählte Reportern. „Der Dollar ist sehr stark, sehr mächtig und erschwert die Geschäftsabwicklung.“ Während eines Telefonats In einem Gespräch mit Fox News sagte der Präsident später, dass die Fed „loco“ sei und dass er nicht glücklich darüber sei es. Laut Trump seien die Zinserhöhungen der Fed in diesem Jahr „viel zu schnell, viel zu starr“ gewesen.

Die Fed kontrolliert die Hebel der US-Wirtschaft, indem sie Politik macht, daher ist es sinnvoll, dass Händler Angst haben, wenn der Präsident die Zentralbank kritisiert. Aber Geschichte und Präzedenzfälle sagen uns, dass die Fähigkeit der Fed, einen plötzlichen Börsencrash zu verursachen, tatsächlich begrenzt sein könnte.

Kann die Fed-Politik plötzliche Börsencrashs verursachen?

Die Politik der Federal Reserve hat indirekte Auswirkungen auf die Märkte und die Wirtschaft. Eine Zinserhöhung verteuert Schulden, eine entsprechende Senkung kann sie verbilligen. Aber die Auswirkungen von Zinsänderungen sind nicht unmittelbar und brauchen Zeit, um sich in der gesamten Wirtschaft auszubreiten.

Einige Experten sagen beispielsweise, dass die Wurzeln der Finanzkrise von 2008 bis ins Jahr 2000 zurückreichen, als die Bundesbehörde begann zu schneiden Zinsen. Niedrige Zinsen führten bis 2005 zu einem Immobilienboom, als die Agentur eine Politik der Zinserhöhungen begann, um das Wachstum in einer überhitzten Wirtschaft zu dämpfen. (Siehe auch: Die Finanzkrise 2007-2008 im Rückblick).

Sie würden erwarten, dass eine Dämpfung des Wirtschaftswachstums eine negative Reaktion der US-Märkte nach sich ziehen würde, da dies eine bevorstehende Wirtschaftskontraktion signalisiert. Aber Märkte zu der Zeit positiv reagiert zu den Zinserhöhungen und drängte weiter nach oben und erreichte sogar noch höhere Bewertungen, da die Agentur die Zinserhöhungen verdoppelte. Als die Märkte 2008 endgültig zusammenbrachen, war der Auslöser nicht ein weiterer Rückgang der Fed-Zinsen, sondern der Fall der Investmentbank Bear Stearns. (Siehe auch: Analyse des Zusammenbruchs des Hedgefonds von Bear Stearns).

Was ist gestern passiert?

Aufgrund historisch niedriger Arbeitslosenquoten, einer brummenden Wirtschaft und einer Rekordhausse hat die Fed in diesem Jahr bereits dreimal die Zinsen erhöht. Gepaart mit diesen Anhebungen ist eine aggressive Haltung, die darauf hindeutet, dass die Bundesbehörde weiteren Zinserhöhungen in Zukunft möglicherweise nicht abgeneigt ist.

Während eines PBS-Interview Letzte Woche sagte Fed-Chef Jerome Powell, dass akkommodierende Zinssätze oder niedrige Zinsen zur Förderung des Wirtschaftswachstums nicht mehr erforderlich seien. „Die Zinsen sind immer noch akkommodierend, aber wir bewegen uns allmählich dahin, wo sie sein werden neutral“, sagte er und fügte hinzu, dass die US-Wirtschaft zu diesem Zeitpunkt noch weit von neutral (Zinssätzen) entfernt sei. wahrscheinlich."

Ein neutraler Zinssatz ermöglicht Wirtschaftswachstum ohne das Risiko einer erheblichen Inflation. Der Zinssatz ist eine Schätzung und seine Berechnung hängt von einer Vielzahl von Faktoren ab, einschließlich der Inflation und der Lage der Weltwirtschaft. Der aktuelle Leitzins der Fed liegt bei 2,25 Prozent und Kommentatoren erwarten, dass die Agentur ihn auf 3,4 Prozent anhebt.

Experten von JP Morgan Chase International haben die Schritte der Fed öffentlich unterstützt. „Die Fed ist nicht verrückt geworden. Die Normalisierungspolitik der Fed ist genau die richtige“, sagte der Vorsitzende Jacob Frenkel.

Steven Mnuchin, Finanzminister, wiederholte dieses Gefühl, was den gestrigen Börsencrash als „Korrektur“ bezeichnet. „Die Fundamentaldaten der US-Wirtschaft sind weiterhin stark“, sagte er. „Ich denke, das ist der Grund, warum sich der Aktienmarkt weiterhin gut entwickelt … Die Tatsache, dass es eine Marktkorrektur gibt, ist nicht besonders überraschend.“