3 Gründe, warum Bargeld eine kluge Position in Ihrem Portfolio ist

Bargeldbestände werden oft dafür kritisiert, dass sie die Performance in aufstrebenden Märkten schmälern, aber eine wachsende Zahl von Investmentbanken, darunter The Goldman Sachs Group Inc. (NYSE: GS) empfehlen Anlegern, die Liquidität in Portfolios aufgrund wirtschaftlicher Unsicherheiten von China bis zum Brexit-Votum. Es gibt drei Hauptgründe für Cash-Positionen in Anlegerportfolios.

Liquidität und Chancen

Warren Buffett ist seit langem ein Befürworter des Haltens von Bargeld und hat darauf hingewiesen, dass das Portfolio von Berkshire Hathaway Inc. mindestens 20 Milliarden US-Dollar hält. (NYSE: BRK.A). Ende 2015 beliefen sich die Barmittel der Holdinggesellschaft jedoch auf 72 Milliarden US-Dollar. Einer der Hauptvorteile des Haltens von Barmitteln, insbesondere für aggressive Anleger, besteht darin, dass die Liquidität opportunistische Käufe ermöglicht, wenn die Unternehmensbewertungen auf ein attraktives Niveau sinken. Ein Beispiel für den Liquiditätsvorteil ist Buffetts Kauf von 1,6 Millionen Aktien von Wells Fargo & Company (NYSE: WFC) zu durchschnittlich 8 US-Dollar pro Aktie im Jahr 2009. Am 29. Juni 2016 kostete Wells Fargo 46 US-Dollar pro Aktie.

Die Liquidität durch das Halten von Bargeld bietet auch die Möglichkeit, Einkäufe über a. zu tätigen Dollar-Kosten-Mittelung planen. Beispiel: Ein Investor, der Apple Inc. (NASDAQ: AAPL), da sie auf einem attraktiven Niveau bewertet wird, könnte der Dollar durchschnittlich in die Aktien einzahlen, wobei 25 % des Betrags verwendet werden, der der Aktie für einen anfänglichen Kauf zugeteilt wird. Der Hauptvorteil der Dollar-Kostenmittelung besteht darin, dass bei niedrigen Kursen mehr Aktien gekauft werden, während höhere Kurse zu Käufen von geringeren Aktienbeträgen führen, was die durchschnittlichen Kosten pro Aktie senkt. Folgekäufe können entweder regelmäßig, bei Preisrückgängen oder auf Basis der Unternehmensentwicklung erfolgen.

Reduzierte Portfoliovolatilität

Das Halten von Barmitteln in einem Portfolio kann die Renditen bei steigenden Märkten verringern, aber sein stabiler Wert kann als Anker innerhalb eines Portfolios dienen, um Verluste bei Rückgängen zu begrenzen. Beispielsweise führt ein Marktrückgang von 20 % in einem voll investierten Portfolio zu einem Verlust von 20 %. Durch die Reduzierung des Marktengagements auf 80 % bei einer Barposition von 20 % führt derselbe Marktverlust zu einem Portfolioverlust von 16 %. Die richtige Menge an Barmitteln in einem Portfolio unterscheidet sich je nach Anlagezielen und Risikobereitschaft, aber a Geldpolster können auch Sicherheit bieten, was die Wahrscheinlichkeit von panikbasierten Verkäufen verringern kann, wenn die Märkte flüchtig. Der Zugang zu liquiden Mitteln im Portfolio während eines Abschwungs kann auch verhindern, dass im Notfall oder bei ungeplanten Ausgaben Aktien oder Anleihen verkauft werden müssen.

Ein alternder Bullenmarkt

Die zweitlängste Hausse in der Geschichte zeigt Anzeichen einer Verlangsamung, darunter vier aufeinanderfolgende Quartale mit rückläufigen Gewinnen im S&P 500 und einem rapiden Rückgang der Gewinnmargen ab dem ersten Quartal 2016. Gleichzeitig liegt das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) des S&P 500 mit 24,22 fast 50 % über seinem historischen Durchschnitt (Stand: 24. Juni 2016). Im Gegensatz zur Dotcom-Blase im Jahr 2000, als die Bewertungen von Technologieaktien deutlich über dem breiten Markt lagen, waren defensive Sektoren wie Versorger und Grundnahrungsmittel werden ebenfalls mit Bewertungen gehandelt, die deutlich über dem historischen Durchschnitt liegen.

Unter Berufung auf diese Faktoren für seine neutrale Haltung gegenüber Aktien im Mai 2016 empfahl Goldman Sachs einen vorsichtigen Umgang mit Aktien, einschließlich einer Erhöhung des Barbestands in den Portfolios. Anleger, die normalerweise 10 % Barbestände halten, könnten beispielsweise erwägen, ihre Barpositionen proportional auf 15 bis 20 % zu erhöhen Reduzierung des Aktienengagements, entweder durch Reduzierung der aktuellen Bestände oder durch Zuweisung eines Prozentsatzes der Erlöse aus im Laufe der Zeit verkauften Aktien an Kasse.