Schlüsselanzeige blinkt rot inmitten der „unglaublichen Risikobereitschaft“ der Anleger

Ein wichtiger Gradmesser für das Marktrisiko ist ein rasanter Anstieg, da sowohl Aktien- als auch Anleiheninvestoren Sicherheit suchen, Renditen hinterherjagen und Gewinne in Höhe von 3,8 Billionen US-Dollar anstreben Gemeindeanleihe Markt, nach a Bloomberg Prüfbericht. Bis heute haben sich im Jahr 2019 108 Kreditnehmer, die auf dem Markt Bargeld für die riskantesten Staats- und Kommunalanleihen beschafft haben, genug gestellt Gegenwind, dass sie ihre Schuldenzahlungen verpassen oder gegen andere finanzielle Bestimmungen ihrer Verträge verstoßen haben, wie z Reserven. Dies entspricht nach Angaben von Municipal Market Analytics einem Anstieg von 30 % gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres und dem höchsten Wert seit 2015.

„Unglaubliche Risikobereitschaft“

Das Junk-Bond Auch der Markt, der von vielen Anlegern als Indikator für die Aussichten der Aktien angesehen wird, gerät in Schwierigkeiten. Laut Bloomberg liegt die Nachfrage nach Junk-Bond-Renditen jetzt etwa 2,4 % über dem Zinssatz, den Top-Kreditnehmer zahlen, die kleinste Strafe seit der Finanzkrise.

Ein großes Problem bei Kommunalanleihen sei die „unglaubliche Risikobereitschaft“, sagt MMA-Analyst Matt Fabian.

Auf dem Markt für Kommunalanleihen können Immobilienentwickler, Betreiber von Pflegeheimen, einige Fabrikbesitzer und andere Organisationen Mittel beschaffen, indem sie Anleihen über die lokale Regierung begeben Organe Etwa 41 % der in Not geratenen Kreditnehmer haben die Schulden innerhalb der letzten drei Jahre verkauft, deutlich über dem historischen Durchschnitt von etwa 20 bis 25 %, der so früh in Not geraten war an.

Eine weitere rote Fahne für den Muni-Bond-Markt ist ein Anstieg von 19% Beeinträchtigungen in diesem Jahr etwa die Inanspruchnahme von Kreditlinien zur Zinsdeckung. „Dass die Wertminderungen schneller steigen als die Ausfälle, bedeutet, dass die Ausfälle bis in die nächste Zeit weiter ansteigen werden Jahr, da in Schwierigkeiten geratene Kredite in Zahlungsausfälle übergehen“, schrieben MMA-Analysten in einer kürzlich veröffentlichten Studie Hinweis. Sie legen nahe, dass ein starker Anstieg der Wertminderungen ein Signal für zunehmende Zahlungsausfälle sein kann.

Was kommt als nächstes?

Dies liegt daran, dass die am wenigsten kreditwürdigen Hochzinsanleihen dem breiteren Markt um eine „beispiellose“ Marge hinterherhinken, wie in Barrons. Während Hochzinsanleihen bis September 11,5% nach ICE BofAML-Indizes rentierten, erzielten die Anleihen mit den niedrigsten Ratings 6,1%. Laut einem erfahrenen Analysten für Hochzinsanleihen, Marty Fridson, der jetzt Chief Investment Officer von Lehmann Livian Fridson Advisors LLC ist, ist dies die größte Performance-Lücke seit jeher.

„Investoren sind vorsichtig mit potenziellen Zahlungsausfällen in der unteren Qualitätsstufe, wo sie fast ausnahmslos auftreten“, schrieb Fridson. „Gefahr lauert für diejenigen, die die High-Yield-Performance von 2019 einfach als eine Frage der erhöhten Risikotoleranz missverstehen.“