Dividendenaktien platzen, während sich Anleihen erholen

Wichtige Bewegungen

Langfristige USA Staatsanleihen weiterhin sehr gut am Markt abschneiden, was bei steigenden Aktien selten der Fall ist. Wie ich bereits im Chart Advisor mehrfach darauf hingewiesen habe, ergibt tendenziell mit Aktien steigen, was bedeutet, dass Anleihen nach unten tendieren sollten.

Der iShares 20+ Year US Treasury Bond ETF (TLT) bildet derzeit einen sehr interessanten bullishen Tasse und Henkel Formation. Dies ist eine etwas kleinere Version des gleichen Musters, das sich Ende Mai gebildet und abgeschlossen hat, auf das ich in der Chart Advisor-Ausgabe vom 23. Mai hingewiesen habe.

Ich empfehle die Verwendung von a Fibonacci-Retracement am oberen und unteren Rand eines Tassen- und Henkelmusters verankert, um eine Schätzung für das mögliche Kursziel zu erstellen, das in diesem Fall bei 134,17 $ liegt, wie in der folgenden Grafik gezeigt. Die letzten beiden Male, als sich dieses Muster gebildet hat, hat der Aktienkurs des ETF das Ziel überschritten, so dass dies eine etwas konservative Schätzung sein kann.

Das bullische Signal bei den Anleihekursen ist für sich genommen interessant, unterstreicht aber auch das anhaltende Problem steigender Anleihekurse in einem Bullenmarkt. Eine Erklärung könnte sein, dass die Unternehmensinvestitionen in den letzten drei Monaten stark zurückgegangen sind, während sich diese Divergenz verstärkt hat.

Wenn Unternehmen nicht investieren, dann nehmen sie keine Kredite auf. Wenn die Banken keine große Nachfrage von Kreditnehmern sehen, sinken die Zinsen, was vieles erklären könnte, was wir in diesem Quartal sehen. Wir werden es wahrscheinlich nicht genau wissen, bis die großen Banken nächste Woche beginnen, ihre Gewinne zu melden.

Ich denke jedoch, dass wir sagen können, dass die zugrunde liegenden Fundamentaldaten trotz höherer Höchststände des S&P 500 immer noch einige Risse aufweisen, die sich kurzfristig verschlechtern könnten. Einen Teil dieser Unsicherheit durch Investitionen in einkommenszahlende Aktien nutzen und Anleihen-ETFs als Diversifikationsstrategie sinnvoll.

Russell 2000

Der S&P 500 stieg am Montag auf neue Höchststände, als die Anleger auf positive Kommentare zu den Handelsgesprächen zwischen den USA und China reagierten. Obwohl Small Caps zulegten, Russell 2000 ist immer noch weit von seinen vorherigen kurzfristigen Höchstständen entfernt und weit entfernt von seinen Allzeithochs.

ich habe mich beworben Stochastik-Oszillator zum folgenden Diagramm des Russell 2000. Dieser Indikator wurde ursprünglich vom Techniker George Lane entwickelt, um das Preismomentum zu bewerten und bullische und bärische Divergenzen zu finden. Obwohl es noch nicht abgeschlossen ist, können Sie das Potenzial für eine Reihe von höheren Höchstständen des Preises erkennen gepaart mit fallenden Hochs des Oszillators (d. h. bärische Divergenz), die am nächsten Tag abgeschlossen werden sollen oder zwei.

Ich möchte darauf hinweisen, dass diese Art von Signal kein Vorläufer eines Bärenmarktes ist, aber es signalisiert oft eine kurzfristige Rückverfolgung das könnte die preise wieder runter bringen Unterstützung. Sie können ein ähnliches Muster sehen, das im April und Mai abgeschlossen wurde. Auch dies ist ein warnendes Signal für Bullen, ihr Risikopotenzial sorgfältig abzuwägen.

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Risikoindikatoren – Gewinnwachstum

Bereits in dieser Ausgabe habe ich auf zwei Risikoindikatoren hingewiesen, die etwas rückläufig sind. Steigende Anleihekurse und rückläufige Divergenzen verdienen Aufmerksamkeit, aber ich erwarte längerfristig Orientierungshilfe von den Einnahmen ein wichtigeres Signal zu sein.

Historisch gesehen geht anhaltenden Bärenmärkten ein negatives vierteljährliches Gewinnwachstum im Jahresvergleich voraus. Die Tatsache, dass die Gewinne im vierten Quartal 2018 nicht zurückgegangen sind, ist einer der Hauptgründe dafür, dass sich der Markt von Januar bis März dieses Jahres so stark erholt hat.

Die rückläufigen Schocks im Jahr 2015 wurden von sinkenden Gewinnwachstumsraten begleitet, die Sie in der folgenden Grafik sehen können. Dies ist normalerweise das, was wir sehen, wenn der Markt für einen längeren Zeitraum mit flachem oder negativem Handel fällig ist. Den starken Rückgängen im ersten Quartal 2018 ging auch im vierten Quartal 2017 ein negatives Wachstum voraus.

Wie bereits erwähnt, waren die Gewinnwachstumsraten im Vergleich zum Vorjahresquartal im vierten Quartal 2018 noch positiv, tendierten jedoch in den negativen Bereich. Was Sie in der endgültigen Grafik noch nicht sehen können, ist, dass die Berichte des ersten Quartals praktisch unverändert waren von im Vorjahr, daher wird es nicht lange dauern, bis die Berichte des zweiten Quartals im Vergleich zum Vorjahr netto-negativ sind Basis.

Dies bringt Händler in eine interessante Situation. Einerseits sind die Risiken eines möglichen Rückgangs im Juli und August bekannt. Allerdings müssen wir davon ausgehen, dass ein Teil davon bereits im Markt eingepreist ist. Ich denke, dass die Maßnahmen der Fed im Juli einen Teil des potenziellen Schadens eines negativen Quartals ausgleichen könnten, wie es 2013 der Fall war. Das wird keine langfristige Lösung sein, aber es deutet auf das Potenzial für schnelle Erholungen von der Unterstützung hin, wenn die Preise ihre Höchststände verlassen.

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Fazit – Flat Trading vor Arbeitsbericht

Dies ist eine verkürzte Woche, und der Handel ist normalerweise vor und kurz nach den Feiertagen am 4. Juli ziemlich ruhig. Der Arbeitsbericht für den Monat Juni wird am Freitag veröffentlicht, was vor dem Wochenende zu einer gewissen Volatilität führen könnte. Ich gehe jedoch davon aus, dass sich der Markt wirklich in die eine oder andere Richtung bewegen wird, da sich die Anleger darauf vorbereiten, dass die Bankberichte Ende nächster Woche eintreffen.

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