Technologieaktien haben die Juni-Rallye dominiert

Wichtige Bewegungen

In einem Markt, der von so viel geopolitischer Unsicherheit negativ beeinflusst wurde, ist es erstaunlich, wie konstant die Performance des Technologiesektors war. Es gibt eine Anlagestrategie, die sich auf das gleiche Prinzip stützt, das in Newtons erstem Bewegungsgesetz zu finden ist – ein Objekt in Bewegung neigt dazu, in Bewegung zu bleiben, und ein ruhender Gegenstand neigt dazu, in Ruhe zu bleiben, es sei denn, von außen wirkt darauf ein Gewalt.

Diese Strategie heißt Momentum investieren. Beim Momentum-Investing suchen Sie nach Sektoren und Aktien, die sich gut entwickeln, und investieren Ihr Geld in diese Sektoren und Aktien mit der Erwartung, dass sie sich auch in Zukunft gut entwickeln werden, es sei denn, sie reagieren negativ Nachrichten.

Eine Möglichkeit, um herauszufinden, welche Sektoren und Aktien gut abschneiden, ist die Durchführung einer Relative-Stärke-Analyse. Dies ist eine Übung, bei der Sie vergleichen, wie gut ein Sektor oder eine Aktie in der Vergangenheit im Vergleich zu anderen Sektoren oder Aktien oder einem breit aufgestellten Index wie dem S&P 500 abgeschnitten hat. Sie haben mich im Chart Advisor mehrmals gesehen, wenn ich die relative Performance der S&P-Aktiensektoren zeige.

Wenn Sie sich beispielsweise die erste Sektorvergleichstabelle unten ansehen, sehen Sie, dass der Technologiesektor (limonengrüne Linie) – dargestellt durch den Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) – ist der klare Gewinner an der Wall Street, seit sich der Markt im Februar 2016 zurückgezogen hat.

Vor diesem Hintergrund sollte es nicht überraschen, dass der Technologiesektor seit Beginn der Markterholung am 4. Juni der leistungsstärkste Sektor ist. Sie können dies im zweiten Sektorvergleichsdiagramm unten sehen, in dem XLK (lindgrüne Linie) nach oben führt.

Der Technologiesektor hat natürlich genauso viel erlebt Volatilität wie die anderen Sektoren an der Wall Street als Handelskrieg Die Rhetorik ist aufgeflammt und abgekühlt und die drohenden Zölle wurden über Nacht materialisiert und verschwanden ebenso schnell, aber die Outperformance des Technologiesektors ist konstant geblieben.

Wenn sich die Aussichten für die US-Wirtschaft nicht grundlegend ändern, würde es mich nicht überraschen, wenn sich dieser Trend fortsetzt.

S&P 500

Der S&P 500 ist knapp über dem ersteren ins Stocken geraten Widerstandsstufe das bildete die rechte Schulter des Indexes Kopf und Schultern bärisches Umkehrmuster. Diese Ebene dient derzeit als Unterstützung, aber es hält kaum.

Zwei Tage lang haben bullische Trader an der Wall Street versucht, den S&P 500 nach oben zu treiben, nur um den Index vor der Schlussglocke fallen zu sehen. Es scheint, dass wir ein weiteres klassisches Beispiel für das alte Marktsprichwort sehen: „Kauft das Gerücht. Verkaufe die Nachrichten."

Letzte Woche kauften Händler Hand über Faust in der Erwartung, dass die Trump-Administration keine Zölle auf Mexiko und die USA erheben würde Bundeskommitee des freien Marktes (FOMC) würde damit beginnen, sich auf eine Zinssenkung vorzubereiten.

Nun, da Präsident Trump beschlossen hat, keine Zölle zu erheben, und mehrere Mitglieder des FOMC haben dies erklärt dass sie Zinssenkungen in Betracht ziehen, beginnen die Händler, einen Teil der Gewinne der letzten Woche von der Tisch.

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Risikoindikatoren – United Technologies und Raytheon

Fusionen und Übernahmen (M&A) sind typischerweise ein bullisches Zeichen an der Wall Street. Sie signalisieren, dass die Unternehmensleitung der Ansicht ist, dass die wirtschaftlichen Aussichten und die „Synergistikvorteile“ der Fusion oder Übernahme stark genug sind, um die Risiken auszugleichen, die mit dem Vorhaben einhergehen.

Typischerweise wird bei einer Akquisition die Aktie des erworbenen Unternehmens (das Unternehmen, das gekauft wird) steigen, und die Aktie des Erwerbers (das Unternehmen, das den Kauf tätigt) sinkt bei der Ankündigung. Die Aktie des erworbenen Unternehmens steigt normalerweise, weil der Erwerber oft eine Prämie für den Erwerb zahlt. Die Aktien des Käufers sinken normalerweise, weil Händler nervös werden wegen des zusätzlichen Risikos – und oft auch der Schulden –, das der Käufer eingeht.

Bei Fusionen hängt die Wertentwicklung der zugehörigen Aktien von der Ausgestaltung des Deals ab. Oft wird davon ausgegangen, dass eines der Unternehmen den größten Teil der Vorteile aus der Transaktion erhält, und der Aktienkurs dieses Unternehmens wird steigen.

Interessanterweise ist im Fall der United Technologies Corporation (UTX) Fusion mit Raytheon Company (RTN) fallen beide Aktien. Dies sagt mir, dass Händler kein Vertrauen haben, dass die "Synergien", die von den beiden Managementteams skizziert werden, in sinnvoller Weise zum Tragen kommen.

Dies zu sehen ist nicht nur in Bezug auf die zukünftige Wertentwicklung dieser beiden Aktien wichtig, sondern auch in Bezug auf die Anlegerstimmung. Trader, die zuversichtlich in die Zukunft des Marktes sind, lieben „Synergien“ und neigen dazu, dafür eine Prämie zu zahlen. Die Tatsache, dass sie für diese "Synergien" keine Prämie zahlen, sagt mir, dass wir noch einen langen Weg vor uns haben, bevor wir die bullische Händlerstimmung an der Wall Street festigen.

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Fazit – Vorsichtiger Optimismus

Händler üben weiterhin vorsichtigen Optimismus, wenn sie sich dem US-Aktienmarkt nähern. Sie sind optimistisch in Bezug auf die zinsbullischen Zinssenkungen und eine mögliche Erhöhung der geopolitischen Stabilität auf den Märkten haben könnte, aber sie konzentrieren diesen Optimismus vorsichtig auf fundamental starke Firmen.

Trader jagen im Moment keinen Long Shots hinterher. Sie wollen nur die sicheren Dinge.

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