EZB erhöht die Einsätze für die Fed morgen

Wichtige Bewegungen

Im gestrigen Chart Advisor habe ich erwähnt, dass der Markt ohne irgendeine Art "externen Schocks" wahrscheinlich in der Kursspanne bleiben wird Bundeskommitee des freien Marktes (FOMC) Ankündigung am Mittwoch. Die Nachrichtenkaskade von heute Morgen kann nicht ganz als "Schock" gelten, aber sie hat den S&P 500 sicherlich aus seiner Reichweite geworfen.

Mario Draghi, der der Europäischen Zentralbank (EZB) Vorsitzender, sagte heute Reportern und Analysten, dass die EZB mit Anreizen (z. B. kostenlose Kredite an Banken, quantitative Lockerung, etc.), wenn die Wirtschaft es braucht. Die EZB schließt sich der Fed und den Zentralbanken in Australien, Großbritannien, Russland, Indien und Kanada an, die ihre Politik entweder bereits gelockert haben oder kurzfristig damit drohen.

Draghis Aussage hatte bereits spürbare Auswirkungen auf den Wechselkurs zwischen Euro und US-Dollar (EUR/USD), der seit Februar 2018 zugunsten des Dollars nachgibt. Das Versprechen einer lockeren Geldpolitik in Europa hatte vorhersehbar positive Auswirkungen auf den Markt, aber dies wird nicht für alle US-Aktien positiv sein.

Das Problem bei einem sinkenden Euro ist, dass es in US-Dollar mehr kosten wird, Exporte aus den USA zu kaufen. Zum Beispiel Harley-Davidson, Inc. (SCHWEIN) ging der Umsatz in den entwickelten Märkten im ersten Quartal um 6,2 % zurück, da das Vertrauen in Großbritannien und Europa sank, während die Kosten stiegen. Neben steigenden Kreditausfällen benachteiligen die Probleme an den Devisenmärkten Unternehmen wie Harley-Davidson.

Wie Sie in der folgenden Grafik sehen können, besteht ein relativ starker Zusammenhang zwischen einem fallenden EUR/USD und einem schwächeren Harley-Davidson-Aktienkurs. Ein steigender Dollar ist zwar nicht das einzige, was Hersteller wie Harley-Davidson betrifft, aber es ist ein wesentliches Risiko, das die FOMC-Ankündigung vom Mittwoch umso wichtiger machen könnte.

Nun, da die EZB die Einsätze erhöht hat, indem sie ihre eigene Lockerung versprochen hat, könnte eine Enttäuschung des FOMC morgen den Dollar sehr plötzlich viel höher treiben. Basierend auf den Futures-Preisen glaubt der Markt nicht, dass die Fed den Zielzins senken wird morgen, aber Händler erwarten definitiv sehr zurückhaltende zukunftsgerichtete Aussagen für beginnende Kürzungen im Juli. Wenn die Aussage der Fed Zweifel lässt, könnte der Markt einen großen Schlag erleiden.

S&P 500

Der S&P 500 wurde heute durch einen frühen Morgen-Tweet von Präsident Trump an seine Anhänger unterstützt, dass er und der chinesische Ministerpräsident Xi Jinping beim G-20-Treffen nächste Woche zusammenkommen werden. Halbleiter-, Fertigungs- und Technologieaktien erhielten die Nachricht mit einem Aufwärtstrend.

Auch wenn ich zu skeptisch bin, glaube ich nicht, dass die bullische Handelsstimmung sehr lange anhalten wird. In den letzten Monaten haben wir gesehen, dass gute Nachrichten über ein Handelsgeschäft widersprochen wurden oder ein oder zwei Tage später verblassen. Ich sehe keinen Grund zu der Annahme, dass dieses Mal anders sein wird.

Der S&P 500 brach aus seiner Spanne aus, blieb aber deutlich hinter den vorherigen Höchstständen bei 2.950 stehen, als sich die Anleger etwas später in der Handelssitzung abkühlten. Zum jetzigen Zeitpunkt gehe ich immer noch davon aus, dass der Index kurzfristig unter den vorherigen Höchstständen bleiben wird, während wir in der Gewinnsaison des nächsten Monats auf konkretere Wirtschaftsdaten warten.

Weiterlesen:

Feiern Sie mit uns den Sommer! – 50% RABATT AUF ALLE HANDELSKURSE

Die Grundlagen des Devisenhandels

Wer ist Mario Draghi?

Was ist Währungsrisiko?

Risikoindikatoren – Risikosuchende sind immer noch aktiv

Ich gebe zu, dass sich mein bullischer Ausblick in den letzten Wochen abgeschwächt hat; das risiko einer größeren störung scheint jedoch noch nicht zu steigen. Risikoindikatoren wie die CBOE-Volatilitätsindex (VIX) und SKEW-Index sind auf niedrigem Niveau, und die Rallye heute wurde gespiegelt von Hochzinsanleihen, Transport und Small-Cap-Aktien.

Obwohl die Marktindizes flach geblieben sind, war dies ein gutes Jahr für Stockpicker, die sich auf Wert- und/oder Wachstumsmerkmale konzentrieren. Aktien mit den höchsten erwarteten Wachstumsraten haben weiterhin Käufer angezogen und eine Outperformance erzielt.

Zum Beispiel die 50 Aktien im S&P 500 mit den höchsten KGV zu Jahresbeginn um durchschnittlich 27% gestiegen, während der S&P 500 nur um 16% gestiegen ist. Ich weiß, dass diese Aussage für viele von Ihnen verwirrend klingen mag, die glauben, dass hohe KGVs „schlecht“ sind, aber statistisch gesehen sind Aktien mit den höchsten KGV-Verhältnissen tendieren dazu, in flachen oder zinsbullischen Märkten am besten abzuschneiden, da diese Art von Bewertungskennzahl das Wachstum widerspiegelt Erwartungen.

Mit anderen Worten, ein hohes KGV bedeutet, dass die Anleger glauben, dass die Aktie viel Wachstumspotenzial hat. Diese Wachstumserwartungen führen zu einem höheren Aktienkurs, auch wenn die laufenden Gewinne relativ niedrig sind. Für diejenigen unter Ihnen, die mit der Anlageweisheit der 1980er Jahre aufgewachsen sind, klingt das wahrscheinlich alles nach Ketzerei, aber statistisch gesehen, So funktioniert der Markt, bis das gesamtwirtschaftliche Wachstum zu schrumpfen beginnt – und dann steigen diese Aktien mit einem hohen KGV Schlag.

Zum Beispiel der Invesco DWA NASDAQ Momentum ETF (DWAQ) hat eines der höchsten durchschnittlichen KGVs unter nicht sektorbasierten ETFs und hat dennoch die Rendite des S&P 500 in den letzten sechs Monaten verdoppelt, wie Sie in der folgenden Grafik sehen können.

Es geht mir nicht darum, eine Strategie zu befürworten, bei der die Aktien mit den höchsten Bewertungsverhältnissen gesucht werden, sondern zeigen, dass dies ein Markt ist, auf dem Risikosuchende immer noch sehr aktiv sind, auch wenn es auf der Hauptebene nicht offensichtlich ist Indizes. Wenn Aktien mit den längsten Bewertungen eine Underperformance aufweisen, sollten wir uns viel mehr Sorgen über das Potenzial für eine größere Korrektur.

Weiterlesen:

3 Diagramme, die darauf hindeuten, dass die Erntepreise steigen werden

Was ist das KGV?

REIT-Fonds testen mehrjährigen Widerstand

Fazit – Erwartungen an die Fed sind himmelhoch

Die größten offenen Fragen für den Markt sollten morgen Nachmittag geklärt sein, wenn die Fed ihre Zinsankündigungen macht und ihre Wirtschaftsprognosen veröffentlicht. Die Anleger haben in diesem Jahr eine sehr zurückhaltende Aussage mit zwei oder mehr Zinssenkungen eingepreist. Dies hat das Risiko erhöht, dass die Fed die Anleger enttäuschen wird, um ihre Unabhängigkeit von politischen oder Markteinflüssen zu behaupten; Ich denke, das wird sich verstärken Widerstand kurzfristig auf den vorherigen Höchstständen des S&P 500.

Weiterlesen:

Der Krypto-Coin mit der besten Performance um 340% heißt nicht Bitcoin

Perfekter Sturm bedroht Bullenmarkt nach Rallyes bei Fed und Handelsgesprächen

Lernen Sie die Grundlagen des Investierens

Genießen Sie diesen Artikel? Holen Sie sich mehr von sich anmelden für den Chart Advisor-Newsletter.