Ökonomischer Wert des Eigenkapitals (EVE)
Was ist der wirtschaftliche Wert von Eigenkapital (EVE)?
Der ökonomische Wert des Eigenkapitals (EVE) ist eine Cashflow-Berechnung, bei der der Barwert aller Asset-Cashflows vom Barwert aller Passiv-Cashflows abgezogen wird. Im Gegensatz zu Earnings-at-Risk und Value-at-Risk (VAR) verwendet eine Bank den wirtschaftlichen Wert des Eigenkapitals, um ihre Aktiva und Passiva zu verwalten. Dies ist ein langfristiges wirtschaftliches Maß, das verwendet wird, um den Grad der Zinssatzrisiko Exposure – im Gegensatz zum Nettozinsertrag (NII), der das kurzfristige Zinsänderungsrisiko widerspiegelt.
Die einfachste Definition von EVE ist die Barwert (NPV) der Cashflows einer Bank. Diese Berechnung wird verwendet für Asset Liability Management um Veränderungen des wirtschaftlichen Wertes der Bank zu messen.
Das EVE-Risiko ist definiert als die Wertsensitivität einer Bank gegenüber Änderungen der Marktzinsen.
Die zentralen Thesen
- Der ökonomische Wert des Eigenkapitals (EVE) ist eine Cashflow-Berechnung, bei der der Barwert aller Asset-Cashflows vom Barwert aller Passiv-Cashflows abgezogen wird.
- Im Gegensatz zu Earnings at Risk und Value at Risk (VAR) verwendet eine Bank den ökonomischen Wert des Eigenkapitals zur Steuerung ihrer Aktiva und Passiva. Hierbei handelt es sich um ein langfristiges wirtschaftliches Maß, das verwendet wird, um den Grad des Zinsänderungsrisikos zu beurteilen.
- Die Finanzaufsichtsbehörden verlangen von den Banken, regelmäßige EVE-Berechnungen durchzuführen.
EVE verstehen
Der wirtschaftliche Wert des Eigenkapitals ist eine Cashflow-Berechnung, bei der der Barwert der erwarteten Cashflows aus Verbindlichkeiten vom Barwert aller erwarteten Cashflows der Vermögenswerte abgezogen wird. Dieser Wert wird als Schätzung des Gesamtkapitals verwendet, wenn die Sensitivität des Gesamtkapitals gegenüber Zinsschwankungen bewertet wird. Eine Bank kann diese Kennzahl verwenden, um Modelle zu erstellen, die angeben, wie sich Zinsänderungen auf ihr Gesamtkapital auswirken.
Die Marktwerte der Aktiva und Passiva einer Bank sind direkt an die Zinssätze gekoppelt. Eine Bank erstellt Modelle mit allen konstituierenden Aktiva und Passiva, die die Auswirkungen verschiedener Zinssatzänderungen auf ihr Gesamtkapital zeigen. Dies Risikoanalyse ist ein wichtiges Instrument, mit dem sich Banken auf sich ständig ändernde Zinssätze vorbereiten und Stresstests durchführen können.
Ein international anerkannter Standard zur Bestimmung des Zinsänderungsrisikos ist Stresstest VORABEND. Der Basler Ausschuss für Bankenaufsicht empfiehlt einen plus und minus 2% Stresstest für alle Zinssätze und die US-Bankenvorschriften erfordern eine regelmäßige Analyse von EVE.
Der wirtschaftliche Wert von Eigenkapital darf nicht mit dem Ertragsprofil einer Bank verwechselt werden. Ein allgemeiner Zinsanstieg kann die Erträge einer Bank steigern, würde aber normalerweise zu einer Verringerung des wirtschaftlichen Wertes des Eigenkapitals führen, da die grundlegende inverse Beziehung zwischen Vermögenswerten und Zinssätzen und direkte Beziehung (gleiche Richtung) zwischen Werten von Verbindlichkeiten und Zinsen Tarife. EVE und Bankgewinn stehen jedoch insofern in Beziehung, als je höher der EVE, desto größer das Potenzial für höhere zukünftige Einnahmen aus dem Eigenkapital Base.
Die Bankenaufsichtsbehörden verlangen von den Banken, regelmäßige EVE-Berechnungen durchzuführen.
Einschränkungen von EVE
Während der Nettobarwert einer Anleihe recht einfach berechnet werden kann, können zukünftige Cashflows für Einlagen schwer zu quantifizieren sein Konten und andere Finanzinstrumente, die keine Fälligkeit haben, da diese Arten von Produkten eine ungewisse Laufzeit und eine ungleichmäßige Barzahlung haben fließt. EVE-Modellierer müssen Annahmen für bestimmte Verbindlichkeiten treffen, die von der Realität abweichen können. Außerdem sind – da EVE eine umfassende Berechnung ist – komplexe Produkte mit eingebetteten Optionen nicht einfach modelliert und lassen großen Interpretationsspielraum und subjektiven Urteilen der Modellierer oder deren Vorgesetzten.
