Preis-Buchungs-Verhältnis (P/B-Verhältnis) Definition

Wie hoch ist das Preis-Buchungs-Verhältnis (P/B-Verhältnis)?

Unternehmen verwenden das Kurs-Buchwert-Verhältnis (P/B-Verhältnis), um die Marktkapitalisierung eines Unternehmens mit seinem Buchwert zu vergleichen. Es wird berechnet, indem der Aktienkurs des Unternehmens pro Aktie durch seinen. geteilt wird Buchwert je Aktie (BVPS). Ein Vermögenswert Buchwert entspricht seinem Buchwert in der Bilanz, und Unternehmen berechnen ihn durch Verrechnung des Vermögenswerts mit seinem kumulierte Abschreibungen.

Buchwert ist auch der materielle Nettoinventarwert eines Unternehmens, berechnet als Bilanzsumme minus immaterielle Vermögenswerte (z.B. Patente, Goodwill) und Verbindlichkeiten. Bei der Erstausgabe einer Anlage kann der Buchwert netto oder brutto von Aufwendungen wie Handelskosten, Umsatzsteuern und Servicegebühren sein. Manche Leute kennen dieses Verhältnis vielleicht unter seinem weniger gebräuchlichen Namen, dem Kurs-Eigenkapital-Verhältnis.

Formel und Berechnung des P/B-Verhältnisses

In dieser Gleichung berechnet sich der Buchwert je Aktie wie folgt: (Gesamtvermögen - Gesamtverbindlichkeiten) / Anzahl der ausstehenden Aktien). Der Marktwert pro Aktie wird durch einfaches Betrachten des Aktienkurses auf dem Markt ermittelt.

$\mathrm{P.}/\mathrm{B.}\mathrm{R.}\mathrm{A.}\mathrm{T.}\mathrm{ich.}\mathrm{Ö.}=\frac{\mathrm{M.}\mathrm{A.}\mathrm{R.}\mathrm{k.}\mathrm{e.}\mathrm{T.}\mathrm{P.}\mathrm{R.}\mathrm{ich.}\mathrm{C.}\mathrm{e.}\mathrm{P.}\mathrm{e.}\mathrm{R.}\mathrm{S.}\mathrm{h.}\mathrm{A.}\mathrm{R.}\mathrm{e.}}{\mathrm{B.}\mathrm{Ö.}\mathrm{Ö.}\mathrm{k.}\mathrm{V.}\mathrm{A.}\mathrm{l.}\mathrm{u.}\mathrm{e.}\mathrm{P.}\mathrm{e.}\mathrm{R.}\mathrm{S.}\mathrm{h.}\mathrm{A.}\mathrm{R.}\mathrm{e.}}$P/BReinTichÖ=BÖÖkVeinlduePeRSheinRemeinRkeTPRichCePeRSheinRe​

Ein niedrigeres KGV könnte bedeuten, dass die Aktie unterbewertet. Es könnte aber auch bedeuten, dass mit dem Unternehmen etwas grundsätzlich nicht stimmt. Wie bei den meisten Kennzahlen variiert dies je nach Branche. Das KGV zeigt auch an, ob Sie zu viel für das bezahlen, was bei einem sofortigen Konkurs des Unternehmens übrig bleiben würde.

Welches Preis-Buchungs-Verhältnis (P/B-Verhältnis) kann Ihnen sagen?

Das KGV spiegelt die Wert die Marktteilnehmer dem Eigenkapital eines Unternehmens im Verhältnis zum Buchwert seines Eigenkapitals beimessen. Der Marktwert einer Aktie ist eine zukunftsgerichtete Kennzahl, die die Zukunft eines Unternehmens widerspiegelt Zahlungsströme. Der Buchwert des Eigenkapitals ist eine Bilanzierungsgröße, die auf dem historischen Anschaffungskostenprinzip basiert und spiegelt vergangene Emissionen von Eigenkapital, erhöht um etwaige Gewinne oder Verluste und vermindert um Dividenden und Aktien, wider Rückkäufe.

Das Kurs-Buchwert-Verhältnis vergleicht den Marktwert eines Unternehmens mit seinem Buchwert. Der Marktwert eines Unternehmens ist der Aktienkurs multipliziert mit der Anzahl der ausstehenden Aktien. Der Buchwert ist das Nettovermögen eines Unternehmens.

Mit anderen Worten, wenn ein Unternehmen alle seine Vermögenswerte liquidiert und alle seine Schulden beglichen hat, wäre der verbleibende Wert der Buchwert des Unternehmens. Das KGV bietet einen wertvollen Realitätscheck für Anleger, die auf der Suche sind Wachstum zu einem vernünftigen Preis und wird oft in Verbindung mit Eigenkapitalrendite (ROE), ein zuverlässiger Wachstumsindikator. Große Diskrepanzen zwischen P/B-Verhältnis und ROE senden oft a rote Flagge auf Unternehmen. Überbewertet Wachstumsaktien weisen häufig eine Kombination aus niedrigem ROE und hohen P/B-Verhältnissen auf. Wenn der ROE eines Unternehmens wächst, sollte auch sein P/B-Verhältnis steigen.

P/B-Verhältnisse und öffentliche Unternehmen

Es ist schwierig, einen bestimmten numerischen Wert eines "guten" Kurs-Buchwert-Verhältnisses (P/B) zu bestimmen, wenn festgestellt wird, ob eine Aktie unterbewertet und daher eine gute Investition. Die Verhältnisanalyse kann je nach Branche variieren. Ein gutes KGV für eine Branche kann für eine andere ein schlechtes Verhältnis sein.

Es ist hilfreich, einige allgemeine Parameter oder einen Bereich für den P/B-Wert zu identifizieren und dann verschiedene andere Faktoren zu berücksichtigen und Bewertung Kennzahlen, die den P/B-Wert genauer interpretieren und das Wachstumspotenzial eines Unternehmens prognostizieren.

Das KGV wurde begünstigt durch Value-Investoren seit Jahrzehnten und ist weit verbreitet auf dem Markt Analysten. Traditionell gilt jeder Wert unter 1,0 als gutes KGV für Value-Investoren, was auf eine potenziell unterbewertete Aktie hinweist. Value-Investoren betrachten jedoch häufig Aktien mit einem KGV unter 3,0 als ihre Benchmark.

Aktienmarktwert vs. Buchwert

Aufgrund von Rechnungslegungskonventionen zur Behandlung bestimmter Kosten ist der Marktwert des Eigenkapitals in der Regel höher als der Buchwert eines Unternehmens, was zu einem KGV von über 1 führt. Unter bestimmten Umständen finanzieller Notlage, Insolvenz oder erwarteter Einbrüche in Ertragskraft, kann das KGV eines Unternehmens unter einen Wert von 1 fallen.

weil Rechnungslegungsgrundsätze keine immateriellen Vermögenswerte wie den Markenwert ansetzen, es sei denn, das Unternehmen hat sie durch Akquisitionen abgeleitet, unternehmen alle Kosten im Zusammenhang mit der Schaffung immaterieller Vermögenswerte sofort als Aufwand.

Zum Beispiel müssen Unternehmen Kosten Forschung und die meisten Entwicklungen Kosten, die den Buchwert eines Unternehmens mindern. Diese F&E-Aufwendungen können jedoch einzigartige Produktionsprozesse für ein Unternehmen schaffen oder zu neuen Patenten führen, die Lizenzeinnahmen in die Zukunft bringen können. Während die Rechnungslegungsgrundsätze einen konservativen Ansatz bei der Kapitalisierung von Kosten bevorzugen, können Marktteilnehmer die Aktienkurs aufgrund solcher F&E-Bemühungen, was zu großen Unterschieden zwischen den Markt- und Buchwerten von Eigenkapital.

Beispiel für die Verwendung des P/B-Verhältnisses

Angenommen, ein Unternehmen hat Vermögenswerte in Höhe von 100 Millionen US-Dollar in der Bilanz und 75 Millionen US-Dollar Verbindlichkeiten. Der Buchwert dieses Unternehmens würde einfach mit 25 Millionen US-Dollar (100 bis 75 Millionen US-Dollar) berechnet. Wenn es 10 Millionen sind ausstehende Aktien, würde jede Aktie 2,50 USD Buchwert darstellen. Bei einem Aktienkurs von 5 USD beträgt das KGV 2x (5 / 2,50). Dies verdeutlicht, dass der Marktpreis mit dem Doppelten seines Buchwertes bewertet wird.

Der Unterschied zwischen dem P/B-Verhältnis und dem Preis-zu-Handelsbuch-Verhältnis

Eng verwandt mit dem KGV ist das Verhältnis von Preis zu materiellem Buchwert (PTBV). Letzteres ist ein Bewertungsverhältnis, das den Preis eines Wertpapiers im Vergleich zu seinem harten oder greifbaren Buchwert ausdrückt, wie er im Bilanz. Die materielle Buchwertzahl entspricht dem Gesamtbuchwert des Unternehmens weniger als der Wert aller immateriellen Vermögenswerte.

Immaterielle Vermögenswerte können Gegenstände wie Patente, geistiges Eigentum und Geschäfts- oder Firmenwert sein. Dies kann ein nützlicheres Bewertungsmaß sein, wenn der Markt etwas wie ein Patent auf unterschiedliche Weise bewertet oder wenn es schwierig ist, einen solchen immateriellen Vermögenswert überhaupt zu bewerten.

Einschränkungen bei der Verwendung des P/B-Verhältnisses

Anleger finden das KGV nützlich, da der Buchwert des Eigenkapitals eine relativ stabile und intuitive Kennzahl darstellt, die sie leicht mit dem Marktpreis vergleichen können. Das KGV kann auch für Unternehmen mit positiven Buchwerten und negativen Gewinnen verwendet werden, da negative Gewinne Kurs-Gewinn-Verhältnis nutzlos, und es gibt weniger Unternehmen mit negativen Buchwerten als Unternehmen mit negativen Verdienste.

Wenn jedoch die von Unternehmen angewandten Rechnungslegungsstandards variieren, sind die P/B-Verhältnisse möglicherweise nicht vergleichbar, insbesondere für Unternehmen aus verschiedenen Ländern. Darüber hinaus können P/B-Verhältnisse für Dienstleistungs- und Informationstechnologieunternehmen mit geringen Sachwerte auf ihrem Bilanzen. Schließlich kann der Buchwert aufgrund einer langen Reihe negativer Gewinne negativ werden, wodurch das KGV für relative nutzlos wird Bewertung.

Andere potenzielle Probleme bei der Verwendung des KGV ergeben sich aus der Tatsache, dass eine Vielzahl von Szenarien, wie kürzliche Akquisitionen, kürzliche Abschreibungen oder Aktien Rückkäufe kann den Buchwert in der Gleichung verzerren. Bei der Suche nach unterbewerteten Aktien sollten Anleger mehrere Bewertungsmaßstäbe in Betracht ziehen, um das KGV zu ergänzen.

Häufig gestellte Fragen

Wie ist das Preis-Buchwert-Verhältnis?

Das Kurs-Buchwert-Verhältnis ist eine der am häufigsten verwendeten Finanzkennzahlen. Es vergleicht den Marktpreis eines Unternehmens mit seinem Buchwert und zeigt im Wesentlichen den vom Markt für jeden Dollar des Nettovermögens des Unternehmens gegebenen Wert an. Unternehmen mit hohem Wachstum weisen oft Kurs-Buchwert-Verhältnisse von deutlich über 1,0 auf, während Unternehmen, die in schwerer Notlage geraten sind, gelegentlich Verhältnisse unter 1,0 aufweisen.

Warum ist das Kurs-Buchwert-Verhältnis wichtig?

Das Kurs-Buchwert-Verhältnis ist wichtig, da es den Anlegern helfen kann zu verstehen, ob der Marktpreis eines Unternehmens im Vergleich zu seiner Bilanz angemessen erscheint. Wenn ein Unternehmen beispielsweise ein hohes Kurs-Buchwert-Verhältnis aufweist, könnten Anleger prüfen, ob diese Bewertung aufgrund anderer Kennzahlen, wie der historischen Kapitalrendite oder des Wachstums im Jahr, gerechtfertigt ist Gewinn je Aktie (EPS). Das Kurs-Buchwert-Verhältnis wird auch häufig verwendet, um potenzielle Anlagemöglichkeiten zu überprüfen.

Was ist ein gutes Preis-Buchwert-Verhältnis?

Was als „gutes“ Kurs-Buchwert-Verhältnis gilt, hängt von der jeweiligen Branche und der Gesamtbewertung des Marktes ab. So stieg das durchschnittliche Kurs-Buchwert-Verhältnis der an der Nasdaq-Börse notierten Technologieunternehmen zwischen 2010 und 2020 stetig an und verdreifachte sich in diesem Zeitraum in etwa. Ein Investor, der das Kurs-Buchwert-Verhältnis eines dieser Technologieunternehmen bewertet, könnte sich daher für einen höheren Durchschnitt entscheiden Kurs-Buchwert-Verhältnis im Vergleich zu einem Investor, der ein Unternehmen in einer traditionelleren Branche betrachtet, in der ein niedrigeres Kurs-Buchwert-Verhältnis vorliegt Die Norm.