5 Erkenntnisse aus dem Uber-IPO-Debakel
Die Leistung von zwei der am meisten erwarteten des Jahres Börsengänge—Uber Technologies Inc. (UBER) und Lyft Inc. (LYFT) – ist im frühen Handel nicht überwältigend, und keines der Unternehmen hat jemals einen Gewinn erzielt. Das sollte für Anleger, die sich an das erinnern, mehr als besorgniserregend sein dot-com Blase der frühen 2000er Jahre, in denen eine Reihe unrentabler Unternehmen an die Börse gingen, bevor sie schließlich zusammenbrachen. Der Vergleich zwischen damals und heute ist jedoch nicht perfekt, so die Das Wall Street Journal.
Der einzige große Unterschied besteht darin, dass die Aktien von Uber und Lyft an ihrem ersten Handelstag erfahren nichts in der Nähe des 81% Pop, den die Aktien des durchschnittlichen geldverlierenden Technologie-IPOs während des Dotcom-Ära. An seinem ersten Handelstag schloss Uber fast 8 % von seinem IPO-Preis von 45 USD und liegt immer noch um 6,9 % im Minus. Während Lyft am ersten Handelstag um fast 9 % gestiegen ist, sind die Aktien des Unternehmens zum Handelsschluss am Freitag um 25,3 % gegenüber ihrem IPO-Preis von 72 US-Dollar gefallen.
5 Imbissbuden aus der Uber-Krise
- Der Rückgang von Uber und Lyft ist während der Dotcom-Ära stärker als die durchschnittliche Aktie
- Erfahrenere Anleger im Jahr 2019, die nicht bereit sind, in Unternehmen mit riesigen Verlusten zu investieren
- Der Börsengang von Uber hat den Brunnen für zukünftige Börsengänge im Jahr 2019 vergiftet und es anderen unprofitablen Unternehmen in ihren Angeboten erschwert
- WeWork, das beunruhigende kreative Buchhaltung einsetzt, um Investoren von Verlusten abzulenken, wird vor einem schwierigen Börsengang stehen
- Einige gute Nachrichten inmitten der Dunkelheit: Die Börsengänge von Zoom und Beyond Meat brachten bisher hervorragende Renditen, ein starker Kontrast zu dem hochkarätigen Uber.
Quelle: The Wall Street Journal
Was es für Anleger bedeutet
Einer der Gründe für die Divergenz der Performance zwischen damals und heute ist die Raffinesse der Anleger. In den späten 90er und frühen 00er Jahren waren die Anleger weniger anspruchsvoll und bereit, fast alles zu kaufen, einschließlich Aktien von Unternehmen, die liquide waren. Da die Fremdfinanzierung damals deutlich teurer war als die Eigenfinanzierung, kamen die Unternehmen den Forderungen der Investoren nur allzu gerne nach. Während die niedrigen Zinsen Anleger heute dazu motivieren, nach höher rentierlichen Vermögenswerten zu suchen, ist die Bereitschaft, Geld auf unrentable Unternehmen zu werfen, auch auf hochkarätige Unternehmen, viel geringer.
Aber die Underperformance kommt immer noch überraschend und wird sich wahrscheinlich negativ auf das Angebot anderer hochkarätiger Technologien auswirken Einhörner voraussichtlich noch in diesem Jahr, einschließlich Slack Technologies Inc. und The We Company, besser bekannt als WeWork. Die Underperformance von Lyft hat bereits einige Privatinvestoren von Uber verursacht, wie zum Beispiel Allianz Global Investors, die in das Unternehmen investiert haben in den letzten Jahren, ihre Aktien abzugeben. Da sowohl Lyft als auch Uber tanken, werden die Anleger wahrscheinlich noch weniger Vertrauen in die nächsten Tech-IPOs haben.
Um das Vertrauen wiederherzustellen, verwenden einige Unternehmen kreative Bilanzierungsmaßnahmen, um Verluste zu verbergen. WeWork hat es geschafft, einen Nettoverlust von etwa 1,9 Mrd.GAAP). Aber die Anleger sind dafür nicht blind kreative Buchhaltung Taktiken, die auch von Uber und Lyft verwendet wurden.
Vorausschauen
Inmitten der IPO-Düsternis gibt es einige gute Nachrichten. Sowohl Zoom Video Communications Inc. (ZM) und Beyond Meat Inc. (BYND) haben seit ihren Debüts Anfang dieses Jahres hervorragende Renditen erzielt, 150 % bzw. 257 % über ihren IPO-Preisen. Es ist auch erwähnenswert, dass sowohl Amazon.com Inc. (AMZN) und Facebook Inc. (FB)-Aktien kämpften in ihren Anfangstagen als börsennotierte Unternehmen.
