Kaufen Sie Technologie- und Finanzaktien für den späten Bullenmarkt: BofA

In diesem späten Stadium der Hausse, sollten Anleger Technologie- und Finanzwerte als Aktiensektoren laut Savita Subramanian, US-Aktien- und quantitativStratege bei der Bank of America Merrill Lynch, in einem langen Interview mit Barron's. „Wenn es noch ein Jahr vor sich geht, möchte man im Allgemeinen das besitzen, was derzeit funktioniert, und das ist Schwung Aktien. Die beiden Sektoren, die dazu passen, sind Technologie, auch wenn sie in letzter Zeit wackelte, und Finanzen."

Die Argumente für Technik und Finanzen

Wie Subramanian Barron's sagt: "Technologie bietet immer noch weltlich und zyklisch Wachstum. Es ist der einzige Sektor mit Netto-Kasse auf Unternehmen Bilanzen, und es ist interessant geworden Dividendenwachstum Geschichte." Dennoch erkennt sie, dass es mehrere Risiken gibt: Es ist "ein überfüllter Sektor und hat einen großen Lauf"; er hat Finanzwerte als Sektor mit dem höchsten regulatorischen Risiko übertroffen; und es ist eine globalisierte Industrie, die bedroht ist von Handelskriege.

In Bezug auf Finanzaktien stellt sie fest, dass ihre Gewinne Volatilität ist in den letzten Jahren deutlich gesunken. Von den volatilsten Aktien im Jahr 2007 sind sie heute ihrer Einschätzung nach der viertsicherste Sektor. Sie fügt hinzu, dass diese Unternehmen viel getan haben, um ihre Geschäftsmodelle zu verbessern, dies jedoch von vielen Investoren nicht erkannt wurde. Dies spiegelt frühere Beobachtungen des langjährigen Bankanalysten Dick Bove wider, der den Eintritt von Banken in eine goldene Ära sieht, teilweise aufgrund ihrer Einführung fortschrittlicher Technologien. (Weiteres siehe auch: 4 Gründe, warum Bankaktien langfristig steigen werden: Bove.)

Bewertung und Performance

Ab dem 6. April ist die S&P 500-Index (SPX) hatte ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 16.88, während die techniklastigen Nasdaq-100-Index (NDX) hatte ein Verhältnis von 19,68, laut einer wöchentlichen Berechnung von Birinyi Associates, die vom Wall Street Journal berichtet wurde. Währenddessen hatte der S&P 500-Technologiesektor ein Vorwärts-KGV von 17,4, der S&P 500-Finanzsektor lag bei 12,8 und der volle S&P 500 bei 16,3. nach Berechnungen von Yardeni Research Inc. berichtet am 4. April.

Bis zum Handelsschluss am 9. April verlor der S&P 500 seit Jahresbeginn 2,3%, während der Nasdaq 100 um 1,2% zulegte. Der S&P 500 Information Technology Sector Index (S5INFT) ist um 1,6% YTD gestiegen, während der S&P 500 Financials Index (SPF) um 2,3% gefallen ist. pro S&P Dow Jones Indizes. Subramanian und BofA Merrill Lynch prognostizieren für den Rest des Jahres 2018 starke Zuwächse für den Markt. (Weiteres siehe auch: Kaufen Sie Aktien bei großen Ausverkäufen, sagt Citigroup.)

Aktien im Auge

Subramanian hat in ihrem Gespräch mit Barron's keine bestimmten Aktien empfohlen. Jedoch, ein Artikel im Wall Street Journal macht geltend, dass die Google-Mutter Alphabet Inc. (GOOGL) ist bei einem Forward-KGV von etwa 25 ein Schnäppchen, da Umsatz und Ergebnis in den nächsten drei Jahren mit einem annualisierten Tempo von etwa 15 bis 20 % wachsen sollen. Mehr als 86 % seiner Einnahmen stammen aus Werbung, hauptsächlich im Zusammenhang mit Suchanfragen, bei denen Google mit Abstand der dominierende Akteur ist. Währenddessen verlagern sich die Werbeausgaben weiterhin von älteren Medien ins Internet, fügt das Journal hinzu.

Goldman Sachs Group Inc. hat wachstumsstarke Aktien als marktführende Anlagestrategie angepriesen. Zu den Technologiewerten in ihrem Korb gehören Alphabet, der Halbleiterhersteller Micron Technology Inc. (MU) und das Informationstechnologie-Beratungsunternehmen DXC Technology Co. (DXC). Die beiden letztgenannten zeichnen sich durch besonders niedrige Kurs-Gewinn-Verhältnisse von 6 bzw. 12 und niedrige PEG-Verhältnisse von jeweils 0,22, nach Goldmans Berechnungen zum 15. März. Goldman prognostizierte in diesem Bericht ein Gewinnwachstum von 25 % für Alphabet und schätzte sein Vorwärts-KGV auf 28, bei einem PEG-Verhältnis von 1,12.

Unter den Finanzwerten hat die regionale Bankholding Comerica Inc. (CMA) und die Discount-Broker E*Trade Financial Corp. (ETFC) und Charles Schwab Corp. (SCHW) machen auch Goldmans Liste mit hohem Wachstum. Ihre jeweiligen Forward-KGV-Verhältnisse waren 15, 17 und 23, während ihre PEG-Verhältnisse 0,52, 0,77 und 0,85 betrugen, laut demselben Goldman-Bericht. (Weiteres siehe auch: 12 Wachstumsaktien, die langfristig gewinnen werden: Goldman.)

"Risikoste Wetten auf dem heutigen Markt"

Kontraintuitiv warnt Subramanian, dass angeblich Defensive, sind Aktien mit hoher Dividendenrendite die riskantesten Wetten auf dem heutigen Markt. Sie sagt zu Barron's: "Fonds mit niedriger Volatilität sind stark übergewichtet in Versorgungsunternehmen, Telekommunikation und Immobilieninvestmentfond." Die Probleme mit diesen Aktien ihrer Meinung nach: "Das sind drei der am meisten gehebelt Sektoren im S&P 500. Auszahlungsquoten liegen nahe bei 100 %, daher gibt es keinen Spielraum für Dividendenerhöhungen, und diese Unternehmen haben fast keine globale Diversifikation."

Außerdem fügt sie hinzu: „Wenn Sie eine Aktie aus Sicherheitsgründen kaufen, warum interessiert sich dann jemand für die Preisvolatilität? Sie sollten sich mehr um die Einnahmen kümmern." Sie stellt fest, dass diese drei Sektoren zu denen mit den höchste Gewinnvolatilität im S&P 500, und sie erwartet, dass dies "die größten potenziellen Verluste" sind in einem Baisse." Im Gegensatz dazu sagt sie, dass Industrie-, zyklische Konsum-, Technologie- und Finanzwerte alle tendenziell "viel weniger volatile Gewinne" aufweisen.

'Hohes langfristiges Wachstum, begrenztes Ergebnis'

Subramanian erzählt Barron's, dass BofA Merrill Lynch. ist Untergewicht in Nicht-Basiskonsumgüteraktien, die Technologiewerte als den am stärksten besetzten Sektor überholt haben. Dies sei größtenteils das Ergebnis von Anlegern, die versuchten, ihr Risiko durch die Reduzierung ihrer Technologiebestände zu verringern. Sie stellt jedoch fest, dass "Internet- und Katalogunternehmen wie Amazon.com [Inc. (AMZN)] und Netflix [Inc. (NFLX)] machen ein Viertel des Sektors aus Marktkapitalisierung, also ist es ein versteckter Technologiesektor", fügte hinzu, "Ein Teil dieser Gruppe sind Unternehmen mit hohem langfristigen Wachstum, aber begrenzten Einnahmen, die kein Bargeld abwerfen."