Danke für US-Cannabis

[Todd Harrison ist der CIO und Mitbegründer von CB1 Kapital und Kolumnist für Investopedia. Die hier geäußerten Ansichten sind die des Autors und spiegeln nicht unbedingt die Ansichten von Investopedia wider.]

Es ist schwer, als US-Cannabisinvestor nicht dankbar zu sein. Im Februar waren die globalen Cannabis-Benchmarks in den letzten zwei Jahren um 92% niedergeschlagen, Pershing hatte gerade zog den Pfropfen der Depotbank und Vorschriften erstickten Sauerstoff (Kapital) und Gewinne (über Steuern) von Betreiber. Das Gespenst eines Status-quo-Wahlergebnisses stellte eine zusätzliche Bedrohung für die Branche dar, und das war, bevor das Virus eintraf.

Selbst die glühendsten Optimisten hatten Mühe, am Ende des Tunnels Lichter zu finden, die nicht an der Vorderseite eines Zuges angebracht waren. Es war eine brutale Strecke für Unternehmen und Investoren gleichermaßen und viele von uns haben immer noch die Narben, die sie zeigen. Aber neun Monate später, eine Schwangerschaft später, stehen wir am Beginn einer neuen Ära: Die Vereinigten Staaten von Cannabis.

Tatsächlich war 2020 ein perfekter Sturm für US-Cannabis.Die Dreifach-Lindy von COVID-19 (Steuerrevolutionen und Arbeitsplätze), soziale Gerechtigkeit und die Wahlen (einschließlich einer Fünf-Staaten-Runde) veränderten die Erzählung und beendeten den Krieg gegen Drogen. Wichtig ist, dass führende US-amerikanische Multi-State-Betreiber (MSOs) in der zweiten Jahreshälfte auch eine operative Hebelwirkung in großem Umfang erzielten, wodurch sie die Schätzungen der Wall Street nicht nur übertreffen, sondern auch in Verlegenheit bringen konnten.

Anleger mit Fokus auf Fundamentaldaten

Wir beobachteten dass schnelles Geld auf die Wahlen wettete und intelligentes Geld sich auf die Fundamentaldaten konzentrierte. Das Ergebnis des dritten Quartals verstärkte die Stärke der zugrunde liegenden Geschäftsentwicklung mit Ergebnissen, die angesichts der belastenden Steuerstrukturen und der zweistelligen Kapitalkosten noch beeindruckender waren. Das komplizierte und ungleichmäßige regulatorische Umfeld hat unter anderem herausragende Managementteams und Betreiber gebildet, die bereit sind, erfolgreich zu sein, wenn die Barrieren fallen.

In der Zwischenzeit wurden die Anleger darauf konditioniert, nach der Berichterstattung jedes Quartals einen Ausverkauf der US-Cannabisaktien zu erwarten, und es fühlte sich kurz an, als würde dies wieder passieren. Aber das Volumen entstand und das Niveau wurde verteidigt, als sich die Straße auf mehrere bemerkenswerte Katalysatoren freute, darunter:

1. Fortsetzung Verabschiedung an der Ostküste wobei New York, Pennsylvania, Connecticut und Rhode Island die Gebühren für die Nutzung durch Erwachsene anführen. Maryland, Virginia und South Carolina posieren ebenfalls mit Arkansas, Florida, Missouri, New Mexico, North Dakota, Ohio und Oklahoma an Deck. Idaho und Nebraska wägen die Gesetzgebung zur medizinischen Verwendung ab und demonstrieren den landesweiten parteiübergreifenden Appell.
2. Der MEHR Act das US-Repräsentantenhaus passiert. Historisch und symbolisch – und DOA in dieser Senatssitzung – hielt es Cannabis bis zum frühen Zeitpunkt im Nachrichtenzyklus Dezember und schickte eine Nachricht an die neue Regierung, dass die Cannabisreform auf Bundesebene eine Priorität.
3. UN-Neuklassifizierung. Bei der Überprüfung einer Reihe von Empfehlungen der Weltgesundheitsorganisation zu Cannabis und seinen Derivaten hat die Betäubungsmittelkommission (CND) Cannabis aus Anhang IV gestrichen des Einheitsübereinkommens über Suchtstoffe von 1961 – wo es neben süchtig machenden Opioiden, einschließlich Heroin, aufgeführt und als wenig bis gar nicht therapeutisch anerkannt wurde Zwecke.
4. Das eingehende Kabinett. Xavier Becerra wurde zum nächsten Bundesminister für Gesundheit und menschliche Dienste (HHS) ernannt, während wir auf den neuen Generalstaatsanwalt warten. Beide werden eine zentrale Rolle bei der Neugestaltung der Cannabispolitik auf Bundesebene und beim Schutz der Rechte der Bundesstaaten spielen, einschließlich der Herausgabe eines aktualisierten Cole Memos zu Beginn des neuen Jahres.
5. Die zweisitzige Stichwahl im Senat von Georgia, die bis zum Jahresende weiterhin ein Gebot für US-Cannabis abgeben sollte. Ein blauer Sweep würde eine unwahrscheinliche blaue Welle vervollständigen, die weithin als die Best-Case-Ergebnis für US-Cannabis.

Ich freue mich auf

Da sich das US-Cannabisuniversum weiterentwickelt, erwarten wir eine Eigentumsübertragung als frühe Investoren und Einzelhändler verkaufen in eine Welle von Hedgefonds, Family Offices und US-Institutionen (auf der anderen Seite). Seite von SICHERES Banking). Aufgrund zahlreicher Gespräche mit Fondsmanagern und institutionellen Anlegern gehen wir davon aus, dass diese Migration der Realität immer näher rückt.

Nach den jüngsten Rallyes, die viele dieser Aktien genossen, konnten wir es ihnen nicht verübeln, wenn sie eine Verschnaufpause einlegten, um einige der erweiterten technischen Signale zu verdauen. Vor diesem Hintergrund glauben wir weiterhin, dass mehr Fachleute in den Bereich und auf den Markt eintreten effizienter wird, werden die Multiplikatoren dieser Aktien neu bewertet, um das herausragende Wachstum widerzuspiegeln Gelegenheiten.

Der Analyst von Needham & Co., Matt McGinley, hat kürzlich unseren Single-Favoriten-Chart für Cannabis in den USA aktualisiert, um die Ergebnisse des dritten Quartals widerzuspiegeln. Insgesamt stieg das Umsatzwachstum von 91 % auf 112 % und die Multiplikatoren stiegen von 9,2X auf 13,1X, was immer noch ein massiver Ausreißer gegenüber dem Vorjahr ist. anderen Industriegruppen und unterstützt unsere Grundsatzthese „Growth at Value“.

Da die fortgesetzte staatliche Einführung den gesamten adressierbaren Markt erhöht, glauben wir, dass das Vorwärtswachstum der Branche nachhaltig ist. Wir erwarten ferner einen stufenweisen regulatorischen Wandel, dessen Form und Geschwindigkeit durch die Stichwahl in Georgia im Januar bestimmt werden. Es sei darauf hingewiesen, dass der neue Vorsitzende des Bankenausschusses, Pat Toomey, bereits seine Unterstützung für das Cannabis-Banking signalisiert hat, wenn die GOP die Kontrolle über den Senat behält.

Komplikationen kommen

Es gibt zwar zahlreiche Gründe, sich zu freuen, aber das neue Jahr wird nicht nur aus Windbeuteln und Puderzucker bestehen. Das Cannabis-Gespräch wird komplizierter, wenn die Aufsichtsbehörden ihre Hände in den sprichwörtlichen Topf stecken und der Kampf zwischen sozialer Gerechtigkeit und Großunternehmen sich eingräbt. Die Gesundheit der Verbraucher wird auch auf die Probe gestellt, da die wirtschaftlichen Folgen der Pandemie andauern und die strukturellen Veränderungen Wurzeln schlagen.

Die Wachstumsschmerzen werden vorübergehen und wir glauben, dass die Cannabisindustrie dazu beitragen wird, diese Nation auf mehr als eine Weise zu heilen: durch Bereitstellung von Milliarden Dollar an dringend benötigten Steuereinnahmen für plötzlich angeschlagene Staaten und Gemeinden, indem mehr als eine Million Arbeitsplätze für diese geschaffen werden aus anderen Industrien verdrängt und die schmutzige Geschichte der Rassenungerechtigkeit, die aus der Waffenisierung dieses erstaunlichen Pflanze.

Aus reiner Anlageperspektive biete ich dies an: Kommen Sie für die Fundamentaldaten, bleiben Sie für die Aufsichtsarbitragen und warten Sie, warten Sie einfach, bis die Barbaren brechen durch diese Tore. Wenn US-Cannabisunternehmen Zugang zu Kapital haben, das ihr Wachstum ankurbelt, und sobald sie an US-Börsen notiert sind, ist die Migration abgeschlossen und die Branche ist auf dem Weg.

Dies war ein bemerkenswertes Jahr für die ganze Welt und für eine Cannabisindustrie, die zu Beginn einer existenziellen Krise gegenüberstand. Ein weiser Mann sagte einmal, der Schlüssel zum Erfolg sei die Fähigkeit, Hindernisse in Chancen zu verwandeln. Angesichts der wirtschaftlichen und sozialen Belastungen des Jahres 2020 sollte die Nutzung der anderen Seite dieser Fahrt unserem Raum für die kommenden Jahre zugute kommen.

Frohe und gesunde Feiertage und einen guten Rutsch ins neue Jahr.