Welche Risiken birgt die Investition in eine Anleihe?

Erfahrene Anleger wissen, wie wichtig Diversifikation ist. Verwechsle deine Portfolio mit verschiedenen Anlageklassen ist wahrscheinlich der beste Weg, um konsistente Renditen zu erzielen – Aktien, Währungen, Derivate, Rohstoffe und Anleihen. Obwohl Anleihen nicht unbedingt die höchsten Renditen bieten, gelten sie als ziemlich zuverlässiges Anlageinstrument. Das liegt daran, dass sie dafür bekannt sind, ein regelmäßiges Einkommen zu erzielen. Sie gelten aber auch als stabile und solide Anlagemöglichkeit, da sie – insbesondere die von der Regierung angebotenen – garantiert sind. Das bedeutet nicht, dass sie nicht mit ihren eigenen Risiken kommen.

Als Anleger sollten Sie sich der Fallstricke bewusst sein, die mit einer Investition in die Anleihemarkt. Hier ist ein Blick auf einige der häufigsten Risiken.

Grundlagen der Anleiheanlage

Anleihen sind eine Form von Schuldtiteln, die von einem Unternehmen oder einer Regierung ausgegeben werden, die Bargeld aufnehmen möchten. Wenn ein Unternehmen eine Anleihe begibt, fragt es im Wesentlichen den Käufer oder Investor um eine Darlehen. Wenn Sie also eine Anleihe kaufen, leihen Sie dem Emittenten der Anleihe Geld. Im Gegenzug verspricht der Emittent die Rückzahlung der Rektor Sie bis zu einem bestimmten Datum aus und versüßt Ihnen den Topf, indem Sie in regelmäßigen Abständen – in der Regel halbjährlich – Zinsen zahlen.

Während Aktien an Börsen gehandelt werden, werden Anleihen außerbörslich gehandelt. Das bedeutet, dass Sie sie kaufen müssen – vor allem Unternehmensanleihen– über einen Makler. Denken Sie daran, dass Sie je nach Broker, den Sie wählen, möglicherweise eine Prämie zahlen müssen. Wenn Sie Bundesanleihen kaufen möchten, wie z US-Staatsanleihen, können Sie dies direkt über die Regierung tun. Sie können auch in einen Anleihenfonds investieren, bei dem es sich um einen Schuldenfonds handelt, der hauptsächlich in verschiedene Arten von Schuldtiteln investiert, darunter Unternehmens-, Staats- und Kommunalanleihen sowie andere Schuldtitel.

Zinssatzrisiko

Das bekannteste Risiko am Rentenmarkt ist Zinssatzrisiko. Die Zinssätze stehen in einem umgekehrten Verhältnis zu den Anleihekursen. Wenn Sie also eine Anleihe kaufen, verpflichten Sie sich, einen festen Betrag zu erhalten Rendite (ROR) für einen festgelegten Zeitraum. Steigt der Marktkurs ab dem Kaufdatum der Anleihe, sinkt der Kurs entsprechend. Die Anleihe wird dann zu a. gehandelt Rabatt um die niedrigere Rendite widerzuspiegeln, die ein Anleger mit der Anleihe erzielen wird.

Die inverse Beziehung zwischen Marktzinsen und Anleihekursen gilt auch in einem fallenden Zinsumfeld. Die ursprünglich ausgegebene Anleihe würde zu a Prämie über dem Nennwert, weil die Coupon Zahlungen im Zusammenhang mit dieser Anleihe wären höher als die Kuponzahlungen, die für neu ausgegebene Anleihen angeboten werden. Wie Sie ableiten können, erklärt sich die Beziehung zwischen dem Kurs einer Anleihe und den Marktzinsen einfach durch Angebot und Nachfrage nach einer Anleihe in einem sich ändernden Zinsumfeld.

Die Marktzinssätze hängen von mehreren Faktoren ab, darunter das Geldangebot und die Geldnachfrage in der Wirtschaft, die Inflationsrate, die Phase, in der sich der Konjunkturzyklus befindet, und die Regierung Geld- und Fiskalpolitik.

Beispiel für Zinsrisiko

Angenommen, Sie haben einen 5%-Kupon gekauft, eine 10-jährige Unternehmensanleihe, die zu. verkauft wird Nennwert der 1.000 US-Dollar. Steigen die Zinsen auf 6 %, sinkt der Marktwert der Anleihe unter 1.000 USD, da die 5 % Festzinsen dass sie sich auszahlt, verliert an Attraktivität, da neu emittierte Anleihen einen vollen Prozentpunkt mehr für Anleihegläubiger. Infolgedessen wird die ursprüngliche Anleihe mit einem Abschlag gehandelt, um diese Differenz auszugleichen.

Angebot und Nachfrage

Auch das Zinsänderungsrisiko ist relativ einfach in Bezug auf Angebot und Nachfrage zu verstehen. Wenn Sie einen 5%-Kupon für eine 10-jährige Unternehmensanleihe kaufen, die zum Nennwert verkauft wird, würde der Anleger erwarten Sie, 50 USD pro Jahr zu erhalten, zuzüglich der Rückzahlung der 1.000 USD Hauptinvestition, wenn die Anleihe erreicht die Reife. Lassen Sie uns nun bestimmen, was passieren würde, wenn die Marktzinsen um einen Prozentpunkt steigen würden. In diesem Szenario würde eine neu begebene Anleihe mit ähnlichen Eigenschaften wie die ursprünglich begebene Anleihe einen Kupon von 6% zahlen, wenn sie zum Nennwert angeboten wird.

Aus diesem Grund würde es dem Emittenten der ursprünglichen Anleihe schwerfallen, einen nennwertbereiten Käufer zu finden für ihre Anleihe in einem steigenden Zinsumfeld, da ein Käufer eine neu emittierte Anleihe im Markt das zahlt einen höheren Couponbetrag.

Aus diesem Grund müsste der Emittent der Anleihe sie mit einem Abschlag vom Nennwert verkaufen, um einen Käufer zu gewinnen. Der Abschlag auf den Preis der Anleihe wäre der Betrag, der einen Käufer in Bezug auf gleichgültig machen würde Kauf der ursprünglichen Anleihe mit einem Kupon von 5% oder der neu emittierten Anleihe mit einem günstigeren Kupon Bewertung.

Wiederanlagerisiko

Ein weiteres mit dem Anleihenmarkt verbundenes Risiko heißt Wiederanlagerisiko. Grundsätzlich birgt eine Anleihe ein Wiederanlagerisiko für Anleger, wenn die Erlöse aus der Anleihe oder dem Future Cashflows müssen in ein Wertpapier mit einer niedrigeren Rendite als die ursprüngliche Anleihe reinvestiert werden unter der Voraussetzung. Auch ein Wiederanlagerisiko kann mit eintreten kündbare Anleihen—Anlagen, die vom Emittenten vor Ablauf der Laufzeit gekündigt werden können.

Stellen Sie sich zum Beispiel vor, ein Investor kauft eine 1.000-Dollar-Anleihe mit einem jährlichen Kupon von 12 %. Jedes Jahr erhält der Anleger 120 US-Dollar (12 % x 1.000 US-Dollar), die in eine andere Anleihe reinvestiert werden können. Aber stellen Sie sich vor, dass der Marktzins im Laufe der Zeit auf 1 % sinkt. Plötzlich können die aus der Anleihe erhaltenen 120 US-Dollar nur zu 1% reinvestiert werden, anstatt zu den 12% der ursprünglichen Anleihe.

Call-Risiko für Anleiheinvestoren

Ein weiteres Risiko besteht darin, dass eine Anleihe vom Emittenten gekündigt wird. Kündbare Anleihen haben Anrufbestimmungen die es dem Anleiheemittenten ermöglichen, die Anleihe von den Anleihegläubigern zurückzukaufen und die Emission zurückzuziehen. Dies geschieht normalerweise, wenn Zinsen seit dem Ausgabedatum deutlich gesunken. Call-Bestimmungen ermöglichen es dem Emittenten, die alten hochverzinslichen Anleihen zurückzuziehen und niedrigverzinsliche Anleihen zu verkaufen, um die Fremdkapitalkosten zu senken.

Ausfallrisiko

Ein Ausfallrisiko tritt ein, wenn der Emittent der Anleihe nicht oder nicht in der Lage ist, die vertraglichen Zinsen oder das Kapital auf die Anleihe fristgerecht zu zahlen. Kredit Bewertungsdienste wie zum Beispiel Moodys, Standard & Poor's, und Fitch geben Bonitätsbewertungen für Anleihenemissionen. Dies gibt Anlegern eine Vorstellung davon, wie wahrscheinlich es ist, dass es zu einem Zahlungsausfall kommt. Wenn der Emittent der Anleihe ausfällt, verliert der Anleger einen Teil oder die Gesamtheit seiner ursprünglichen Investition zuzüglich eventueller Zinsen, die er verdient hat.

Zum Beispiel haben die meisten Bundesregierungen eine sehr hohe Kreditwürdigkeit Bewertungen (AAA). Sie haben die Mittel, um ihre Schulden zu bezahlen, indem sie Steuern erhöhen oder drucken, was einen Zahlungsausfall unwahrscheinlich macht. Kleine aufstrebende Unternehmen haben jedoch einige der schlechtesten Kredite – BB und niedriger – und sind mit größerer Wahrscheinlichkeit mit ihren Anleihezahlungen in Verzug. In diesen Fällen werden die Anleihegläubiger wahrscheinlich alle oder die meisten ihrer Anlagen verlieren.

Inflationsrisiko

Dieses Risiko bezieht sich auf Situationen, in denen die Preissteigerungsrate im Wirtschaft verschlechtert die mit der Anleihe verbundenen Renditen. Dies hat die größte Wirkung auf feste Anleihen, die von Anfang an einen festen Zinssatz haben.

Wenn ein Anleger beispielsweise eine festverzinsliche Anleihe mit 5 % kauft und die Inflation auf 10 % pro Jahr ansteigt, verliert der Anleiheinhaber Geld für die Anlage, da die Kaufkraft des Erlöses stark geschmälert. Die Zinssätze variabel verzinslicher Anleihen oder Schwimmer werden regelmäßig an die Inflationsraten angepasst, um das Inflationsrisiko der Anleger zu begrenzen.