Was ist eine Sperrzeit?
Was ist eine Blackout-Periode?
EIN Sperrzeit an den Finanzmärkten ist ein Zeitraum, in dem bestimmte Personen – entweder Führungskräfte, Mitarbeiter oder beide – untersagt, Anteile an ihrem Unternehmen zu kaufen oder zu verkaufen oder Änderungen an ihrem Pensionsplan vorzunehmen Investitionen. Bei Firmenaktien kommt in der Regel eine Sperrfrist Gewinnmitteilungen. Bei den Renten kommt es zu einem Zeitpunkt, an dem große Veränderungen vorgenommen werden.
Die zentralen Thesen
- Eine Sperrfrist an den Finanzmärkten liegt vor, wenn bestimmten Mitarbeitern des Unternehmens der Kauf oder Verkauf von Unternehmensanteilen untersagt ist.
- Die meisten Unternehmen verhängen freiwillig eine Sperrfrist für Mitarbeiter, die möglicherweise vor der Veröffentlichung von Gewinnen über Insiderinformationen verfügen.
- Der Sarbanes-Oxley Act von 2002 schreibt einigen Pensionsplänen außerdem eine Sperrfrist vor, wenn wesentliche Änderungen am Plan vorgenommen werden.
Welche Regeln gelten für Aktiengeschäfte?
Das
Wertpapier- und Börsenkommission (SEC) verbietet Führungskräften nicht den Kauf oder Verkauf von Aktien vor Gewinnankündigungen, solange die gesetzlich vorgeschriebenen Offenlegungen des Unternehmens auf dem neuesten Stand sind.Die meisten börsennotierten Unternehmen verbieten jedoch Direktoren und bestimmten Mitarbeitern, die über wichtige Insiderinformationen verfügen könnten, in den Wochen vor der Veröffentlichung der Ergebnisse den Handel. Sie tun dies, um jeden möglichen Verdacht zu vermeiden, dass die Mitarbeiter diese Informationen vor der Veröffentlichung zu ihrem Vorteil verwenden könnten – was gegen die SEC-Regeln zum Insiderhandel verstoßen würde. Insiderhandel verwendet nicht-öffentliche Informationen, um Gewinne zu erzielen oder einen Verlust an der Börse zu verhindern.
Pensionspläne und Sperrzeiten
Sperrfristen von Pensionsplänen werden verhängt, wenn die Planteilnehmer daran gehindert sind, ihre Anlageallokation zu ändern. Dies ist in der Regel der Fall, wenn der Plan wesentliche Änderungen vornimmt. Dies könnte Veränderungen im Managementpersonal, eine Unternehmensfusion oder -übernahme, die Einführung alternativer Investitionen oder sogar eine Änderung der Buchhalter umfassen.
Unter dem Sarbanes-Oxley-Gesetz von 2002, ist es für jeden Direktor oder leitenden Angestellten eines Unternehmens illegal Aussteller eines Beteiligungspapiers (sofern das Wertpapier nicht ausgenommen ist) vom Kauf, Verkauf oder anderweitigen Erwerb oder der Übertragung von Wertpapieren während eines Altersversorgung Sperrfrist, wenn sie die Sicherheit im Zusammenhang mit ihrer Beschäftigung erworben haben. Dazu gehören Wertpapiere, die nicht im Pensionsplan selbst gehalten werden.
Diese Regeln sollen auch verhindern Insiderhandel die andernfalls während des Zeitraums der Änderungen auftreten könnten.
Aktienanalysten und Blackout-Perioden
Aktienanalysten unterliegen auch Sperrfristen rund um die Einführung eines Börsengangs. Analysten war es bisher untersagt, Recherchen zu Börsengängen im Vorfeld und bis zu 40 Tage danach zu veröffentlichen. Aber diese Regeln wurden 2015 gelockert. Jetzt sind nur noch Analysten mit Firmen, die als Underwriter oder Händler beteiligt waren verboten von der Veröffentlichung von Forschungsergebnissen oder öffentlichen Auftritten im Zusammenhang mit einem Börsengang und nur für 10 Tage nach Abschluss des Angebots.