Die typischste Beteiligung an einer Zweckgesellschaft

Zweckgesellschaften (Special Purpose Vehicles, SPVs) wurden in großem Umfang als Mittel zur Verbriefung von immobilienbasierten Vermögenswerten. Seit den 1980er Jahren verlassen sich große Finanzierungsunternehmen auf SPVs und ähnliche Produkte, um Risiken zu streuen und Verbindlichkeiten aus ihren Bilanzen zu entfernen. Die große Rezession Besorgnis am Finanzmarkt über potenzielle Risiken weckte erneut, nachdem Banken Hypothekenpools in Wertpapiere umgewandelt und verkauft hatten Investoren in Form von SPVs. Lesen Sie weiter, um mehr über diese Vehikel zu erfahren, wie sie funktionieren und was immobilienbasierte Investitionen in der Branche üblich macht SPVs.

Was ist eine Zweckgesellschaft (SPV)?

EIN Sondereinsatzfahrzeug ist ein verwaistes Unternehmen, das gegründet wurde, um Risiken in den zugrunde liegenden Vermögenswerten aufzuschlüsseln und zu isolieren und sie den Anlegern zuzuweisen. Diese Gesellschaften, die auch als Zweckgesellschaften (SPEs) bezeichnet werden, haben eigene Verpflichtungen, Vermögenswerte und Verbindlichkeiten außerhalb der Muttergesellschaft.

SPVs können Anleihen begeben, um zusätzliches Kapital zu günstigeren Fremdkapitalzinsen zu beschaffen. Sie schaffen auch einen Nutzen, indem sie erreichen außerbilanzielle Behandlung für Steuer- und Finanzberichterstattungszwecke für eine Muttergesellschaft.

SPVs gelten als Konkurs-Fernunternehmen. Das bedeutet, dass der Konkurs der Muttergesellschaft kaum oder gar keine Auswirkungen hat und umgekehrt. Als solche sollen sie beide Unternehmen vor einer Insolvenz schützen.

Wie Spezialfahrzeuge funktionieren

Die SPV selbst agiert als Tochtergesellschaft einer Muttergesellschaft, die Vermögenswerte aus ihrer eigenen Bilanz an die SPV veräußert. Das SPV wird zu einer indirekten Finanzierungsquelle für das ursprüngliche Unternehmen, indem es unabhängige Eigenkapitalinvestoren anzieht, um beim Kauf von Schuldverschreibungen zu helfen. Dies ist am nützlichsten für große Kreditrisiko Gegenstände, wie z Subprime-Hypothek Kredite.

Nicht alle SPVs sind gleich strukturiert. In den Vereinigten Staaten sind SPVs oft Gesellschaften mit beschränkter Haftung (LLC). Sobald die LLC die riskanten Vermögenswerte von ihrer Muttergesellschaft kauft, gruppiert sie die Vermögenswerte normalerweise in Tranchen und verkauft sie, um die spezifischen Kreditrisikopräferenzen verschiedener Anlegertypen zu erfüllen.

Es gibt mehrere Gründe, warum SPVs erstellt werden. Sie bieten Schutz für das Vermögen und die Verbindlichkeiten einer Muttergesellschaft sowie Schutz vor Insolvenz und Insolvenz. Diese Unternehmen können auch eine einfache Möglichkeit zur Kapitalbeschaffung erhalten. SPVs haben auch mehr operative Freiheiten, weil sie nicht mit so vielen Regulierungen belastet sind wie die Muttergesellschaft.

Verkauf einer Immobilieninvestition an eine Zweckgesellschaft

Immobilienanlagen werden am häufigsten in speziellen Immobilienvehikeln gehalten. In den meisten Fällen kann ein Unternehmen eine Zweckgesellschaft gründen, um die steuerlichen Auswirkungen eines Immobilienverkaufs zu verringern. Beispielsweise kann ein Unternehmen ein Grundstück an eine Zweckgesellschaft übertragen, wenn die Umsatzsteuer höher ist als die Kapitalertragsteuer. Wenn und wann die Muttergesellschaft entscheidet, den Vermögenswert zu veräußern, kann sie die Zweckgesellschaft anstelle der Immobilie selbst zum Verkauf anbieten. Dies macht das Unternehmen für die Kapitalertragsteuer verantwortlich und nicht für die Grundumsatzsteuer.

Hier ist ein weiteres Szenario, das zeigt, warum Immobilieninvestments attraktive Beteiligungen an einer Zweckgesellschaft sind. Eine Bank vergibt einen Kredit für eine Immobilie und übernimmt das Kreditrisiko. Das Hypothek ist ein Vermögen der Bank. Anstatt diesen Vermögenswert zu behalten und langsame Zinszahlungen zu erhalten, gründet die Bank eine Zweckgesellschaft und verkauft ihr den Hypothekenwert. Infolgedessen ist die Bank Bilanz wirkt weniger gehebelt und reduziert das direkte Kreditrisiko.