Wie unterscheiden sich Nettogewinn und operativer Cashflow?

Der Nettogewinn ist der Gewinn, den ein Unternehmen für einen Zeitraum erwirtschaftet hat, während der Cashflow aus operative Tätigkeiten misst zum Teil den Geldeingang und -abfluss während des Tagesgeschäfts eines Unternehmens. Nettoeinkommen ist der Ausgangspunkt in Cashflow berechnen aus der Betriebstätigkeit. Beide sind jedoch wichtig für die Bestimmung der finanzielle Gesundheit eines Unternehmens.

Nettoeinkommen

Der Nettogewinn wird berechnet, indem die Umsatzkosten abgezogen werden, Betriebskosten, Abschreibungen, Interesse, Amortisationund Steuern vom Gesamtumsatz. Der Nettogewinn, auch Buchgewinn genannt, ist zusammen mit allen Einnahmen und Ausgaben in der Gewinn- und Verlustrechnung enthalten.

Unten ist die Gewinn- und Verlustrechnung für Exxon Mobil Corporation (XOM) aus der 10-K-Erklärung des Unternehmens 2017:

• Umsatz oder Gesamtumsatz = 237 Milliarden US-Dollar (blau).
• Gesamtkosten und sonstige Abzüge = 225,68 Milliarden US-Dollar (in Rot). Die Gesamtkosten beinhalten Herstellungskosten von 34 Milliarden US-Dollar, SG&A Aufwendungen in Höhe von 10,9 Mrd. US-Dollar und über Jahre verteilte Abschreibungskosten von 19,893 Mrd. US-Dollar für den Kauf von Vermögenswerten wie Sachanlagen.
• Gewinn oder Nettoeinkommen = 19,8 Milliarden US-Dollar (grün) nach Abzug von Kosten, Abzügen und Steuern.

Cashflow aus der Geschäftstätigkeit

Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeitist Bestandteil der Kapitalflussrechnung. Das Geldflussrechnung ist ein Jahresabschluss, der den Betrag von Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente Eintritt und Austritt in ein Unternehmen.

Die Cashflow-Rechnung (CFS) misst, wie gut ein Unternehmen seine Cash-Position verwaltet, d. h. wie gut das Unternehmen Cash generiert, um seine Schulden zu begleichen und seine Betriebskosten zu finanzieren.

Cashflow aus dem operativen Geschäft umfasst die täglichen Kernaktivitäten innerhalb eines Geschäfts, die Mittelzuflüsse und -abflüsse generieren. Sie beinhalten:

• Einnahmen aus dem Verkauf von Waren und Dienstleistungen, gesammelt während eines Zeitraums
• Zahlungen an Lieferanten von Waren und Dienstleistungen, die in der Produktion verwendet werden
• Zahlungen an Mitarbeiter oder andere Kosten während einer Periode gemacht
• Mietzahlungen
• Einkommensteuerzahlungen

Der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit spiegelt auch Veränderungen bestimmter kurzfristiger Vermögenswerte und Verbindlichkeiten aus dem Bilanz. Erhöhungen des Umlaufvermögens wie Vorräte, Forderungen und Umsatzabgrenzung, gelten als Verwendung von Barmitteln, während Kürzungen dieser Vermögenswerte als Barmittelquellen gelten. Ebenso sinkt in kurzfristige Verbindlichkeiten, wie Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, Steuerverbindlichkeiten und aufgelaufene Aufwendungen, gelten als Zahlungsmittelverwendung (Mittelabfluss zur Schuldentilgung), während die Erhöhungen dieser Verbindlichkeiten als Zahlungsmittelquelle (Mittelzufluss aus dem neuen Fremdkapital) gelten.

Der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit beinhaltet die Verwendung von Zahlungsmitteln für Käufe von Investitionen und Anlagevermögen sowie allfällige Mittelzuflüsse aus dem Verkauf von langfristige Vermögenswerte. Ausgenommen sind auch Barausschüttungen als Dividenden an Aktionäre und Barmittel aus einer Anleihe- und Aktienemission.

Cashflow aus dem operativen Geschäft vs. Nettoeinkommen

Der Jahresüberschuss wird aus der Gewinn- und Verlustrechnung übertragen und ist der erste Posten der Kapitalflussrechnung. Netz Cash-Flow aus laufender Geschäftstätigkeit berechnet sich als Summe aus Nettoeinkommen, Anpassungen für nicht zahlungswirksame Aufwendungen, und Änderungen in Betriebskapital.

Bestimmte Posten werden jedoch in der Kapitalflussrechnung anders behandelt als in der Gewinn- und Verlustrechnung. Nicht zahlungswirksame Ausgaben, wie z Abschreibungen, Amortisation und aktienbasierte Vergütung müssen im Nettogewinn enthalten sein, aber diese Kosten mindern nicht die Barmittel, die ein Unternehmen in einem bestimmten Zeitraum erwirtschaftet. Dadurch werden diese Aufwendungen wieder in die Kapitalflussrechnung aufgenommen.

Unten ist die Kapitalflussrechnung der Exxon Mobil Corporation aus dem 10K-Statement 2017:

• Der Nettogewinn von 19,8 Milliarden US-Dollar (grün) ist die oberste Zeile der Kapitalflussrechnung.
• Der Abschreibungsbetrag von 19,8 Milliarden US-Dollar (blau) wurde dem Cashflow wieder zugeführt. Wenn Sie sich früher erinnern, war es ein Abzug in der Gewinn- und Verlustrechnung.
• Die Nettoliquidität aus dem operativen Geschäft betrug für Exxon im Jahr 30 Milliarden US-Dollar (rot).

Cashflow-Erhöhung aus operativer Tätigkeit

Unternehmen können den Cashflow aus dem operativen Geschäft steigern, indem sie die Effizienz verbessern, mit der sie ihr Umlaufvermögen und ihre Verbindlichkeiten verwalten. Steigender Lagerumschlag weist auf eine Verbesserung des Bestandsmanagements hin, da es im Verhältnis zum Umsatz einen geringen Bestand aufweist und somit zu einer Geldquelle wird.

• Verbesserter Forderungseinzug Praktiken verringern die Tage der ausstehenden Verkäufe und verringern die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen. Wenn die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sinken, bedeutet dies, dass dem Unternehmen mehr Geld von Kunden zugeflossen ist, die ihre Kreditkonten abbezahlen – der Betrag, um den sich AR verringert hat, wird dann zum Nettoumsatz addiert. Steigen die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen von einer Abrechnungsperiode zur nächsten, so erhöht sich der Betrag der Erhöhung muss vom Nettoumsatz abgezogen werden, da der in AR dargestellte Betrag zwar Umsatz ist, aber nicht Kasse. Kurz gesagt, eine niedrigere Außenstandstage zeigt an, dass ein Unternehmen Forderungen schneller einzieht, was eine Geldquelle darstellt.
• Wachsende Tage zahlbar ausstehendwird aus Cash-Sicht als positive Entwicklung gewertet, sofern dem Unternehmen keine Fremdkapitalkosten oder belastende Lieferantenbeziehungen entstehen. Mit zunehmenden Zahlungszielen steigen die Cashflows aus der Geschäftstätigkeit.

Die Quintessenz

Jahresabschlüsse, wie die Gewinn- und Verlustrechnung und die Kapitalflussrechnung, bieten eine laufende Aufzeichnung der Finanzen eines Unternehmens Zustand und werden von Gläubigern, Marktanalysten und Investoren verwendet, um die finanzielle Solidität und das Wachstum eines Unternehmens zu bewerten Potenzial. Beide Nettogewinn und Cashflow sollten mit anderen Unternehmen der Branche verglichen werden, um Leistungsbenchmarks zu erhalten und potenzielle marktweite Trends zu verstehen.