Definition von Anleihen mit variabler Verzinsung

Was ist eine variabel verzinste Nachfrageanleihe?

Eine variabel verzinste Nachfrageanleihe ist eine Art von Gemeindeanleihe (muni) mit schwebend Coupon Zahlungen, die in bestimmten Abständen angepasst werden. Die Anleihe ist nach einer Zinsänderung auf Verlangen an den Anleihegläubiger zahlbar. Im Allgemeinen ist der Strom Geldmarktzins wird verwendet, um den Zinssatz zuzüglich oder abzüglich eines festgelegten Prozentsatzes festzulegen, was zu einer Änderung der Couponzahlungen im Laufe der Zeit führen kann.

Obgleich Anleihegläubiger eine Nachfrageanleihe jederzeit zurückzahlen können, werden sie oft ermutigt, diese Anleihen zu behalten, um weiterhin Kuponzahlungen zu erhalten. Der variable Zinssatz der Kuponzahlung trägt im Vergleich zu generischen Kommunalanleihen zu einer größeren Unsicherheit bei den Kupon-Cashflows bei, obwohl ein Teil dieses Risikos durch a Erlösung Möglichkeit.

Grundlagen zu variabel verzinslichen Anleihen

Kommunale Anleihen werden von staatlichen und lokalen Regierungen ausgegeben, um Kapital zur Finanzierung öffentlicher Projekte wie den Bau von Krankenhäusern, Autobahnen und Schulen zu beschaffen.Als Gegenleistung für die Kreditvergabe an die Kommunen erhalten die Anleger für die Laufzeit der Anleihe periodische Zinsen in Form von Coupons. Bei Fälligkeit wird die Regierung Aussteller zahlt die Nennwert der Anleihe an die Anleihegläubiger.

Einige Muni-Bonds haben feste Kupons, während andere variabel sind. Muni-Anleihen mit Floating Kuponsätze werden als variabel verzinste Nachfrageanleihen bezeichnet. Das Zinsen auf diese Anleihen werden im Allgemeinen täglich, wöchentlich oder monatlich zurückgesetzt. Die Anleihen werden zur langfristigen Finanzierung mit Laufzeiten von 20 bis 30 Jahren begeben.

Darüber hinaus benötigen variabel verzinste Demand Bonds im Falle eines gescheiterten Remarketings eine Form von Liquidität. Die frühere Liquiditätsfazilität die Kreditwürdigkeit des Emittenten erhöhen könnte ein Akkreditiv sein, Standby Anleihekaufvertrag (BPA), oder Eigenliquidität, die alle dazu beitragen, dass diese Wertpapiere für Geldmarktfonds zugelassen werden.

Zum Beispiel a Akkreditiv bietet eine unbedingte Verpflichtung einer Bank, den Anlegern im Falle eines Zahlungsausfalls, eines Konkurses oder einer Herabstufung des Emittenten das Kapital und die Zinsen auf die variabel verzinslichen Schuldverschreibungen zu zahlen. Solange das Kreditinstitut zahlungsfähig ist, erhält der Anleger die Zahlung.

Praxisbeispiel: Die Option zur vorzeitigen Rückzahlung

Anleihen mit variabler Verzinsung werden oft mit einem eingebettete put Funktion, die es Anleihegläubigern ermöglicht, die Emissionen am Zinsneufestsetzungsdatum an den Emittenten zurückzuzahlen. Der Put-Preis beträgt Par zuzüglich aufgelaufener Zinsen. Die Anleihegläubiger müssen den Tender Agent bis zu einer bestimmten Anzahl von Tagen vor dem Tag der Andienung der Schuldverschreibungen benachrichtigen.

Normalerweise würde eine variabel verzinste Nachfrageanleihe verkauft werden, oder ausgeübt, wenn der Inhaber sofortigen Zugang zu seinen Mitteln wünscht oder wenn die Marktzinsen in der Wirtschaft auf ein Niveau gestiegen sind, bei dem der aktuelle Kuponsatz der Anleihe nicht attraktiv ist.

Wird die Anleihe aufgrund von Zinserhöhungen vor Fälligkeit angedient, wird die Remarketing-Agent wird einen neuen, höheren Zinssatz für die Anleihe festlegen. Wenn die Marktzinsen unter den Kuponsatz fallen, setzt der Agent den Zinssatz auf den niedrigsten Satz zurück, der die Ausübung einer Put-Option auf die Anleihe vermeiden würde.