Definition der Nettoumsatzzusage

Was ist eine Nettoumsatzzusage?

Eine Nettoertragszusage erfordert vom Emittenten a Gemeindeanleihe erwirtschaftete Einnahmen zur Bedienung von Fremdkapitalkosten (Zinsen und Rektor Zahlungen) sofort nach Begleichung der Wartungs- und Betriebskosten.

Verständnis des Nettoumsatzversprechens

Der "Netto"-Anteil einer Nettoeinnahmenverpfändung bezieht sich auf die Höhe der Einnahmen, die nach Befriedigung aller notwendigen Ausgaben übrig bleiben (Einnahmen abzüglich Ausgaben). Sobald dies erledigt ist,

Aussteller müssen die verbleibenden Einnahmen zur Begleichung der regelmäßigen Zinszahlung und des Kapitals der Kommunalschuldverschreibung verwenden, bevor sie für andere Zwecke verwendet werden.

In den Covenants von Kommunalanleihen sind Nettoertragszusagen enthalten, um die Emissionen für potenzielle Anleihegläubiger weniger riskant zu machen. Die Absicht besteht darin, dass der Emittent die Einnahmen aus dem finanzierten Projekt zunächst für die Zahlung von Schuldendiensten verwenden muss, wodurch das Risiko von Ursprünglich. Infolgedessen haben Anleihen mit Nettoertragszusagen oft höhere Kreditwürdigkeit als diejenigen, die dies nicht tun.

Besondere Überlegungen

Arten von Kommunalanleihen

Es gibt zwei grundlegende Arten von Kommunalanleihen.

1. Allgemeine Obligationenanleihen (GO) Sicherheiten von der Kredit- und Steuerbehörde der Gerichtsbarkeit erhalten. Sie beruhen auf der Überzeugung, dass die ausstellende Gemeinde ihre Verpflichtungen allein durch Steuern begleichen kann.
2. Ertragsanleihen Sicherheit in den Gewinnen aus Maut, Abgaben oder Mieten aus der mit der Emission der Anleihe errichteten Anlage haben. Eine Nettoertragszusage ist eine Möglichkeit, die Rückzahlungspriorität von Ertragsanleihen zu regeln, und sie wirken sich auf den Mittelfluss für den Anleiheemittenten aus.

Der Kosten- und Interessensplan priorisiert die Verwendung von Zahlungen aus den Mitteln, die durch ein öffentlich-rechtliches, durch Anleihen finanziertes Projekt aufgebracht werden.

Nettoumsatzzusage vs. Bruttoumsatzzusage

In einem Bruttoumsatzzusage, erfolgt die Zahlung des Schuldendienstes vor der Zahlung der Betriebs- und Instandhaltungskosten. Diese Zahlungspriorität hebt den Schuldendienst höher an als die einer Nettoeinnahmenzusage. Dies wird jedoch nicht unbedingt von Anleihegläubigern bevorzugt. Anleihegläubiger möchten möglicherweise, dass die finanzierte Fazilität in gutem Zustand gehalten wird, damit die Menschen sie weiterhin nutzen (und weiterhin Einnahmen erzielen). In diesem Fall kann eine Nettoumsatzzusage das beste System sein.

Verpfändete Einnahmen – das Geld, das für die Zahlung des Schuldendienstes und für andere Einlagen erforderlich ist der Anleihevertrag gefordert wird – und der Mittelfluss sind bei der Ertragsanalyse von entscheidender Bedeutung Fesseln. Analysten für Kommunalanleihen berücksichtigen diese Faktoren bei der Prüfung der finanziellen Tragfähigkeit von Projekten.

Beispiel für eine Nettoumsatzzusage

Zu den öffentlichen Projekten, die durch Einnahmenanleihen finanziert werden, die Nettoeinnahmenversprechen beinhalten können, gehören Flughäfen, Universitäten, Brücken, Wasser- und Abwasseranlagen, Krankenhäuser und geförderter Wohnungsbau.

Angenommen, eine Anleihe für den Bau einer neuen öffentlichen Mautstraße bringt 10 Millionen US-Dollar ein. Der Bau der neuen öffentlichen Mautstraße kostet jedoch nur 8 Millionen US-Dollar. In diesem Beispiel müsste der Emittent die verbleibenden 2 Millionen US-Dollar verwenden, um die Schulden aus der Anleihe zurückzuzahlen.