Fed hält Leitzins angesichts unsicherer Wirtschaftsaussichten stabil

„Geduld“ war heute das entscheidende Wort, da der Vorsitzende der US-Notenbank Jerome „Jay“ Powell darauf hinwies, dass die Zentralbank die Zinsen stabil halten und das Tempo ihrer Bilanzabflüsse verlangsamen würde. In einer Pressekonferenz im Anschluss an den zweitägigen Offenmarktausschuss der Federal Reserve (FOMC) in dieser Woche gab Powell bekannt, dass das Federal Reserve Board einstimmig beschlossen habe, die Zinssätze im Einklang mit den Anlegerprognosen bei 2,25 % bis 2,5 % zu belassen.

„Wie allgemein erwartet hat die US-Notenbank die Zinsen unverändert belassen und den zurückhaltenden Ausblick der Zentralbank verlängert“ seit Anfang des Jahres verewigt“, sagte James Chen, Director of Trading and Investing bei Investopedia Inhalt.

Die Fed gab an, dass es unwahrscheinlich sei, die Zinsen im Jahr 2019 zu erhöhen.

„Es kann noch einige Zeit dauern, bis die Aussichten für Arbeitsplätze und Inflation eindeutig eine Änderung der Politik erfordern.“

sagte Powell bei der Ankündigung am Mittwoch.

Er deutete auch an, dass die Bank ihre Bilanzabwicklung ab Mai reduzieren werde. Derzeit werden US-Staatsanleihen in Höhe von 30 Milliarden US-Dollar zurückgezahlt, die auf 15 Milliarden US-Dollar sinken werden, bevor sie im September vollständig eingestellt werden. Die Fed wird auch ihre hypothekenbesicherte Wertpapiere, die nach der Finanzkrise 2008 gekauft wurde, in Staatsanleihen zu einem Zinssatz von maximal 20 Milliarden US-Dollar pro Monat.

Im Vorfeld der Ankündigung haben die CBOE's FedWatch die Wahrscheinlichkeit, dass die Raten auf Kurs bleiben, liegt bei fast 99 %. Investopedias Angstindex, ein Maß für die Anlegerstimmung, das auf dem Leserverhalten basiert, signalisierte, dass die Anleger der Ankündigung nicht ängstlich entgegengingen.

Anleger und Verbraucher haben guten Grund, die Entscheidung der Fed genau im Auge zu behalten. Da der Federal Funds Rate den Zinssatz bestimmt, den die Banken einander berechnen, dient er als Benchmark für viele Verbraucherzinsen, darunter Hypotheken, Kreditkarten und Autokredite. Sollte sich die Federal Reserve für eine Zinserhöhung entscheiden, könnte dies Preiserhöhungen auslösen, die von Millionen Amerikanern wahrgenommen werden.

Jeffrey Cleveland, Chefökonom bei Payden & Rygel, stellt jedoch fest, dass die Anleger möglicherweise zu sehr auf die Bilanz der Fed fokussiert sind. In einer per E-Mail gesendeten Erklärung sagte Cleveland: „Ehrlich gesagt glaube ich nicht, dass die Bilanz der Fed für die Wirtschaft oder die Märkte so wichtig ist – aber viele Anleger sind von dem Thema besessen.“

Märkte halten stabil

Die Märkte reagierten positiv auf Powells Ankündigung, wobei die Renditen zehnjähriger Staatsanleihen auf ein 14-Monats-Tief fiel. „Eine sehr zurückhaltende Fed ist bereits ‚eingepreist‘“, sagte Cleveland.

Die US-Aktien stiegen und brachen aus einer frühen Sitzungspause aus, die von einer Erklärung von Präsident Trump angetrieben wurde, die darauf hindeutete, dass ein Handelsabkommen zwischen den USA und China möglicherweise weiter entfernt ist als erhofft. Technologiewerte führten die Rallye an, auch Energie verzeichnete Gewinne.

Wie die Reaktion des Marktes auf Trumps Social Media zeigt, können Risiken unter der Oberfläche lauern. Laut John Jagerson, dem Forex- und Anlageexperten von Investopedia, „kontinuierliche Zurückhaltung gesehen“ im „Dot-Plot“ der Fed dürften die Zinsprojektionen weiterhin Rückenwind für Aktien.“

Powell hat sich zuvor verpflichtet, die Entscheidungen der Fed auf makroökonomische Daten zu stützen, die in letzter Zeit laut wurden. Während im Januar starke Stellenzuwächse in den USA verzeichnet wurden, verlief der Februar mit nur 20.000 neuen Stellen enttäuschend. Laut Caleb Silver, Chefredakteur von Investopedia, „sahen wir im Februar die ersten Anzeichen einer Verlangsamung der Einstellung und wir werden versuchen, dies zu sehen“ wenn das eine Abweichung oder der Beginn eines unerwünschten Trends war.“ Die Arbeitslosigkeit liegt derzeit bei 3,9%, während die Inflation nahe bei den 2% der Fed liegt. Ziel.

Jason Ware, Leiter des institutionellen Handels bei 280 CapMarkets, wiederholte die Stimmung von Silver.

„Ich denke, der größte Einfluss auf die heutige Entscheidung ist die Unsicherheit“

sagte Ware und verwies auf geopolitische Bedenken, darunter einen möglichen Handelskrieg mit China, sowie auf unsichere makroökonomische Daten wie die schwachen Beschäftigungszahlen der USA im Februar. „Das Lohnwachstum ist der jüngste Aufschwung“, fügte Ware hinzu. „Wir glauben, dass sie zum jetzigen Zeitpunkt mehr Zeit brauchen, um diese Variablen zu bewerten, um den richtigen Weg zu wählen.“

Während die US-Wirtschaft in vielerlei Hinsicht gesund ist, sind Investoren und Verbraucher vorsichtiger als seit Jahren. Das Risiko einer Verlangsamung sei real, sagt Silver, „mit 870 Milliarden US-Dollar Ende 2018 (Kreditkartenschulden) ist ein Rekordhoch, und Auch wenn die Zahlungsausfälle noch relativ gering sind, könnte eine sich verlangsamende Wirtschaft zu geringeren Lohnerhöhungen, weniger Neueinstellungen und einem Anstieg führen Schuld."