Leerverkäufe vs. Put-Optionen: Was ist der Unterschied?

Leerverkäufe vs. Put-Optionen: Ein Überblick

Leerverkauf und Put-Optionen sind fundamental bärische Strategien, mit denen auf einen möglichen Rückgang des Basiswerts spekuliert wird Sicherheit oder Index. Diese Strategien helfen auch, das Verlustrisiko eines Portfolios oder einer bestimmten Aktie abzusichern. Diese beiden Anlagemethoden haben gemeinsame Merkmale, aber auch Unterschiede, die Anleger verstehen sollten.

Den Markt leer machen

Händler, die Leerverkäufe verwenden, verkaufen im Wesentlichen Anlage sie halten nicht in ihrem Portfolio. Diese Anleger tun dies in der Überzeugung, dass der Basiswert in Zukunft an Wert verlieren wird. Diese Methode kann auch als Leerverkauf, Leerverkauf und Leerverkauf bezeichnet werden.

Händler und versierte Anleger, die Put-Optionen verwenden, wetten auch darauf, dass der Wert eines Vermögenswerts in Zukunft sinken wird, und geben einen Preis und einen Zeitrahmen an, in dem sie diesen Vermögenswert verkaufen.

Für einen erfahrenen Investor oder Trader hängt die Wahl zwischen einem Leerverkauf und Puts zur Umsetzung einer bärischen Strategie von vielen Faktoren ab, darunter Anlagekenntnisse, Risikotoleranz, Barverfügbarkeit, und wenn der Handel der Spekulation dient oder Absicherung.

Leerverkauf

Leerverkäufe sind a bärisch Strategie, die den Verkauf eines Wertpapiers beinhaltet, das nicht im Besitz des Verkäufers ist, sondern geliehen und dann auf dem Markt verkauft wurde. Ein Händler wird einen Leerverkauf tätigen, wenn er einer Aktie glaubt, Ware, Währung oder andere Vermögenswerte oder Klassen werden in Zukunft deutlich nach unten gehen.

Da der Markt langfristig nach oben tendiert, werden Leerverkäufe als gefährlich angesehen. Es gibt jedoch Marktbedingungen, die erfahrene Trader ausnutzen und in einen Gewinn verwandeln können. In den meisten Fällen verwenden institutionelle Anleger Leerverkäufe als Methode zur Absicherung – zur Reduzierung des Risikos – in ihrem Portfolio.

Leerverkäufe können entweder für Spekulation oder als indirekte Möglichkeit zur Absicherung von Long-Exposures. Wenn Sie beispielsweise eine konzentrierte Long-Position in Technologieaktien mit hoher Marktkapitalisierung haben, könnten Sie den Nasdaq-100. shorten börsengehandelter Fonds (ETF) zur Absicherung Ihres Technologieengagements.

Der Verkäufer hat jetzt eine Short-Position im Wertpapier – im Gegensatz zu einer Long-Position, bei der der Anleger das Wertpapier besitzt. Wenn die Aktie wie erwartet sinkt, wird der Leerverkäufer sie zu einem niedrigeren Preis auf dem Markt zurückkaufen und die Differenz einstecken, die den Gewinn aus dem Leerverkauf darstellt.

Leerverkäufe sind viel riskanter als der Kauf von Puts. Bei Leerverkäufen ist die Belohnung potenziell begrenzt – da das Maximum, auf das die Aktie sinken kann, null ist – während das Risiko theoretisch unbegrenzt ist – weil der Wert der Aktie unendlich steigen kann. Leerverkäufe sind trotz der Risiken eine geeignete Strategie während breiter Bärenmärkte, da die Aktien schneller fallen als steigen. Außerdem birgt Leerverkäufe ein etwas geringeres Risiko, wenn es sich bei dem Wertpapier, das mit Leerverkäufen gehandelt wird, um einen Index oder ETF handelt, da das Risiko von Kursgewinnen im gesamten Index viel geringer ist als bei einer einzelnen Aktie.

Leerverkäufe sind auch teurer als der Kauf von Puts wegen der Rand Bedarf. Beim Margin-Handel wird vom Broker geliehenes Geld verwendet, um den Kauf eines Vermögenswertes zu finanzieren. Aufgrund der damit verbundenen Risiken dürfen nicht alle Handelskonten auf Margin handeln. Ihre Makler erfordert, dass Sie das Geld auf Ihrem Konto haben, um Ihre Shorts zu decken. Wenn der Preis des leerverkauften Vermögenswerts steigt, erhöht der Broker auch den Wert der Margin, die der Händler hält.

Aufgrund der vielen Risiken sollten Leerverkäufe nur von erfahrenen Händlern verwendet werden, die mit den Risiken von Leerverkäufen und den damit verbundenen Vorschriften vertraut sind.

Put-Optionen

Put-Optionen bieten einen alternativen Weg, eine bärische Position bei einem Wertpapier oder Index einzugehen. Wenn ein Händler eine Put-Option kauft, kauft er das Recht, den zugrunde liegenden Vermögenswert zu einem in der Option angegebenen Preis zu verkaufen. Es besteht keine Verpflichtung für den Händler, die durch den Put gesicherten Aktien, Rohstoffe oder anderen Vermögenswerte zu kaufen.

Die Option muss innerhalb der im Put-Vertrag festgelegten Frist ausgeübt werden. Wenn die Aktie unter den Put fällt Ausübungspreis, wird der Put-Wert steigen. Umgekehrt, wenn die Aktie über dem Ausübungspreis bleibt, verfällt der Put wertlos und der Händler muss den Vermögenswert nicht kaufen.

Obwohl es einige Ähnlichkeiten zwischen dem Leerverkauf und dem Kauf von Put-Optionen gibt, unterscheiden sie sich doch Risiko Belohnung Profile, die sie für unerfahrene Anleger möglicherweise nicht geeignet machen. Ein Verständnis ihrer Risiken und Vorteile ist unerlässlich, um die Szenarien kennen zu lernen, in denen diese beiden Strategien die Gewinne maximieren können. Put-Käufe sind für den durchschnittlichen Anleger aufgrund des begrenzten Risikos viel besser geeignet als Leerverkäufe.

Put-Optionen können entweder zur Spekulation oder zur Absicherung von Long-Exposures eingesetzt werden. Puts können Risiken direkt absichern. Nehmen wir zum Beispiel an, Sie waren besorgt über einen möglichen Rückgang im Technologiesektor und könnten Puts auf die in Ihrem Portfolio gehaltenen Technologieaktien kaufen.

Der Kauf von Put-Optionen birgt auch Risiken, ist aber nicht so potenziell schädlich wie Shorts. Bei einem Put können Sie höchstens die Prämie verlieren, die Sie für den Kauf der Option bezahlt haben, während der potenzielle Gewinn hoch ist.

Puts eignen sich besonders gut, um das Risiko von Kursverlusten eines Portfolios oder einer Aktie abzusichern, da das Schlimmste, was passieren kann, der Put Prämie—der für die Option gezahlte Preis — geht verloren. Dieser Verlust würde eintreten, wenn der erwartete Rückgang des zugrunde liegenden Vermögenswerts nicht eintreten würde. Aber auch hier kann der Anstieg der Aktie oder des Portfolios die gezahlte Put-Prämie ganz oder teilweise ausgleichen.

Außerdem muss ein Put-Käufer nicht a finanzieren Margin-Konto– obwohl ein Put-Writer Margin liefern muss – was bedeutet, dass man auch mit einem begrenzten Kapitalbetrag eine Put-Position eingehen kann. Da die Zeit jedoch nicht auf der Seite des Put-Käufers steht, besteht hier das Risiko, dass der Anleger das gesamte in den Kauf von Puts investierte Geld verliert, wenn der Handel nicht funktioniert.

Implizite Volatilität ist eine wichtige Überlegung beim Kauf von Optionen. Der Kauf von Puts auf extrem volatile Aktien kann die Zahlung exorbitanter Prämien erfordern. Händler müssen sicherstellen, dass die Kosten für den Kauf eines solchen Schutzes durch das Risiko für das Portfolio oder die Long-Position gerechtfertigt sind.

Nicht immer bärisch

Wie bereits erwähnt, sind Leerverkäufe und Puts im Wesentlichen bärische Strategien. Aber genau wie in der Mathematik das Negative eines Negativen ein positives ist, können auch Leerverkäufe und Puts für ein bullisches Engagement verwendet werden.

Angenommen, Sie sind beim S&P 500 optimistisch. Anstatt Anteile des S&P 500 ETF Trust (SPION), leiten Sie einen Leerverkauf eines ETF mit einer rückläufigen Tendenz zum Index ein, wie z invers ProShares Short S&P 500 ETF (Sch), die sich entgegengesetzt zum Index bewegt.

Wenn Sie jedoch eine Short-Position auf dem bärischen ETF haben und der S&P 500 1 % zulegt, sollte Ihre Short-Position ebenfalls 1 % gewinnen. Natürlich sind Leerverkäufe mit bestimmten Risiken verbunden, die eine Short-Position in einem bärischen ETF zu einer weniger optimalen Möglichkeit machen würden, um ein Long-Engagement aufzubauen.

Während Puts normalerweise mit Kursrückgängen verbunden sind, können Sie eine Short-Position in einem Put aufbauen – bekannt als „Schreiben” a put—wenn ​​Sie neutral sind zu bullisch auf einer Aktie. Die häufigsten Gründe, einen Put zu schreiben, sind Prämieneinnahmen und der Erwerb der Aktie zu einem effektiven Preis, der unter dem aktuellen Marktpreis liegt.

Nehmen wir hier an, dass XYZ-Aktien bei 35 USD gehandelt werden. Du denkst, dieser Preis ist überbewertet wäre aber daran interessiert, es für ein oder zwei Dollar niedriger zu erwerben. Eine Möglichkeit, dies zu tun, besteht darin, $35-Puts auf die Aktie zu schreiben, die in zwei Monaten auslaufen, und 1,50 $ pro Aktie als Prämie für das Schreiben des Puts zu erhalten.

Wenn die Aktie in zwei Monaten nicht unter 35 USD fällt, verfallen die Put-Optionen wertlos und die Prämie von 1,50 USD entspricht Ihrem Gewinn. Sollte sich die Aktie unter 35 US-Dollar bewegen, wird sie Ihnen „zugewiesen“ – das heißt, Sie sind verpflichtet, sie für 35 US-Dollar zu kaufen, unabhängig vom aktuellen Handelspreis der Aktie. Hier beträgt Ihr effektiver Bestand 33,50 USD (35 USD - 1,50 USD). Der Einfachheit halber haben wir in diesem Beispiel Handelsprovisionen ignoriert, die Sie auch bei dieser Strategie zahlen würden.

Leerverkauf vs. Beispiel für Put-Optionen

Um die relativen Vor- und Nachteile der Verwendung von Leerverkäufen gegenüber Puts zu veranschaulichen, verwenden wir Tesla Motors (TSLA) als Beispiel.

Tesla hat viele Unterstützer, die glauben, dass das Unternehmen der weltweit profitabelste Hersteller von batteriebetriebenen Autos werden könnte. Aber es mangelte auch nicht an Kritikern, die hinterfragen, ob das Unternehmen Marktkapitalisierung von über 750 Milliarden US-Dollar – Stand Februar 2021 – gerechtfertigt.

Nehmen wir als Argument an, dass der Händler Tesla pessimistisch sieht und erwartet, dass dieser bis Dezember sinken wird. So stapeln sich die Alternativen zum Leerverkauf im Vergleich zu Put-Käufen:

Leerverkauf bei TSLA

• Angenommen, 100 Aktien werden zu 780,00 $ leerverkauft
• Erforderliche Margin (50% des Gesamtverkaufsbetrags) = 39.000 USD
• Der maximale theoretische Gewinn – unter der Annahme, dass TSLA auf 0 USD fällt – beträgt 780 USD x 100 = 78.000 USD
• Maximaler theoretischer Verlust = Unbegrenzt

1. Szenario 1: Die Aktie fällt bis Dezember um 300 US-Dollar, was einen potenziellen Gewinn von 30.000 US-Dollar aus der Short-Position (100 US-Dollar x 100 Aktien) ergibt.
2. Szenario2: Die Aktie liegt im Dezember unverändert bei 780 USD, mit einem Gewinn oder Verlust von 0 USD.
3. Szenario3: Die Aktie steigt bis Dezember auf 1.000 US-Dollar und verursacht einen Verlust von 22.000 US-Dollar (220 US-Dollar x 100).

Kaufen Sie Put-Optionen auf TSLA

• Angenommen, Sie kaufen einen Put-Kontrakt (der 100 Aktien repräsentiert), der im Dezember ausläuft, mit einem Ausübungspreis von 600 und einer Prämie von 100 USD.
• Einzuzahlende Marge = Keine
• Kosten des Put-Kontrakts = 100 $ x 100 = 10.000 $
• Der maximale theoretische Gewinn – unter der Annahme, dass TSLA auf 0 USD fällt, beträgt (600 USD x 100) – 10.000 USD Prämie = 50.000 USD)
• Der maximal mögliche Verlust sind die Kosten des Put-Kontrakts: 10.000 USD

1. Szenario 1: Die Aktie fällt bis Dezember um 300 USD, die Option hat einen nominalen Gewinn von 2.000 USD, da sie mit 120 USD intrinsisch verfällt Wert vom Ausübungspreis (600 - 480) im Wert von 12.000 USD an Prämie - aber da die Option 10.000 USD kostet, beträgt der Nettogewinn $2,000.
2. Szenario2: Der Bestand ist unverändert, die gesamten 10.000 US-Dollar sind verloren.
3. Szenario3: Die Aktie steigt bis Dezember auf 1.000 US-Dollar, der Verlust ist immer noch auf 10.000 US-Dollar begrenzt.

Beim Leerverkauf würde der maximal mögliche Gewinn von 78.000 USD eintreten, wenn die Aktie auf Null stürzt. Andererseits ist der maximale Verlust potenziell unendlich, wenn die Aktie nur steigt. Bei der Put-Option beträgt der maximal mögliche Gewinn 50.000 USD, während der maximale Verlust auf den für den Put gezahlten Preis beschränkt ist.

Beachten Sie, dass das obige Beispiel die Kosten für die Ausleihe der Aktie zum Leerverkauf sowie die auf das Margin-Konto zu zahlenden Zinsen nicht berücksichtigt, die beide erhebliche Ausgaben darstellen können. Bei der Put-Option fallen Vorlaufkosten für den Kauf der Puts an, jedoch keine weiteren laufenden Kosten.

Außerdem haben die Put-Optionen eine begrenzte Zeit bis zum Verfall. Der Leerverkauf kann so lange wie möglich offen gehalten werden, vorausgesetzt, der Händler kann mehr Marge aufbringen, wenn die Aktie aufwertet, und unter der Annahme, dass die Short-Position aufgrund der großen Short-Position keinem Buy-In unterliegt Interesse.

Leerverkäufe und die Verwendung von Puts sind separate und unterschiedliche Wege, um bärische Strategien zu implementieren. Beide haben Vor- und Nachteile und können in verschiedenen Szenarien effektiv zur Absicherung oder Spekulation eingesetzt werden.

Leerverkäufe vs. Häufig gestellte Fragen zu Put-Optionen

Können Sie Optionen leerverkaufen?

Bei Leerverkäufen handelt es sich um den Verkauf von Finanzinstrumenten, einschließlich Optionen, unter der Annahme, dass ihr Preis sinkt.

Kann ich Put-Optionen leerverkaufen?

Eine Put-Option gibt dem Kontraktinhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, den Basiswert bis zu einem bestimmten Zeitpunkt zu einem vorher festgelegten Preis zu verkaufen. Dazu gehört auch die Möglichkeit, die Put-Option leer zu verkaufen.

Was ist Long Put und Short Put mit Beispielen?

Ein Long-Put beinhaltet den Kauf einer Put-Option, wenn Sie erwarten, dass der Kurs des Basiswerts sinkt. Dieses Stück ist rein spekulativ. Wenn beispielsweise die Aktie von Unternehmen A bei 55 US-Dollar gehandelt wird, Sie aber glauben, dass der Preis im nächsten Monat sinken wird, können Sie mit Ihrer Spekulation Geld verdienen, indem Sie eine Put-Option kaufen. Dies bedeutet, dass Sie bei einem Put auf die Aktie von Unternehmen A long gehen, während der Verkäufer bei dem Put short ist.

Ein Short-Put hingegen entsteht, wenn Sie eine Put-Option auf einen Vermögenswert schreiben oder verkaufen. Nehmen wir an, Sie glauben, dass die Aktie von Unternehmen X, die bei 98 US-Dollar gehandelt wird, in der nächsten Woche auf 90 US-Dollar sinken wird, und Sie beschließen, den Kauf zu tätigen. Wenn die Put-Option zu 2 USD gehandelt wird, verkaufen Sie sie und netto 200 USD, wobei Ihr Kaufpreis auf 90 USD festgelegt wird, vorausgesetzt, die Aktie wird am oder vor dem Verfallsdatum zu diesem Preis gehandelt.

Was ist eine Short-Position in einer Put-Option?

Eine Short-Position in einer Put-Option wird als Put-Schreiben bezeichnet. Händler, die dies tun, sind im Allgemeinen neutral gegenüber einer bestimmten Aktie, um Prämieneinnahmen zu erzielen. Sie tun dies auch, um die Aktien eines Unternehmens zu einem niedrigeren Preis als dem aktuellen Marktpreis zu kaufen.