Fixed Income Forward-Definition
Was ist ein Fixed Income Forward?
Ein Fixed Income Forward ist ein Derivatkontrakt zum Kauf oder Verkauf festverzinslich Wertpapiere irgendwann in der Zukunft, aber zu einem heute akzeptierten Preis.
Fixed Income bezieht sich auf eine Anlageform, bei der in regelmäßigen Abständen und in vernünftigerweise vorhersehbarer Höhe reale Renditen oder regelmäßige Erträge erzielt werden. Anleger können Terminkontrakte auf festverzinsliche Wertpapiere, um heute einen Anleihepreis festzulegen, während sie in Zukunft das Wertpapier selbst übernehmen oder verkaufen.
Die zentralen Thesen
- Ein Fixed-Income-Forward ist eine Vereinbarung über den Handel mit einem festverzinslichen Wertpapier zu einem festgelegten Preis zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft (dem Termin).
- Der Wert eines Terminkontrakts ist der Anleihepreis abzüglich des Barwerts der Kuponzahlungen abzüglich des Barwerts des Preises bei Verfall.
- Terminkontrakte werden verwendet, um das mit der Preisvolatilität zwischen heute und einem zukünftigen Datum verbundene Risiko zu mindern.
- Futures ähneln Terminkontrakten, sind jedoch standardisiert. Terminkontrakte können individuell angepasst werden.
Wie ein Fixed Income Forward funktioniert
Das Halten von festverzinslichen Terminkontrakten besteht darin, dass die Marktzinssätze für die zugrunde liegenden Anleihen steigen oder fallen können. Diese Veränderungen wirken sich auf die Rendite der Anleihe und damit auf ihren Kurs aus. Terminkurse dann in den Fokus der Anleger geraten, insbesondere wenn der Markt für das festverzinsliche Wertpapier berücksichtigt wird flüchtig. Ein Terminzinssatz ist der Zinssatz, der für eine Finanztransaktion gilt, die in der Zukunft stattfinden wird.
Der Käufer eines Terminkontrakts setzt darauf, dass der Preis zwischen heute und dem Termin über den Terminpreis steigen wird. Der Verkäufer erwartet das Gegenteil.
Besondere Überlegungen
Preisgestaltung eines Fixed Income Forward
Um den Preis eines festverzinslichen Terminkontrakts zu berechnen, ziehen Sie den Barwert (PV) der Kuponzahlungen über die Laufzeit des Kontrakts aus dem Anleihepreis. Dieser Wert wird durch den risikofreien Zinssatz über die Laufzeit der Option aufgezinst. Das risikofreier Zinssatz stellt die Zinsen dar, die ein Anleger von einer völlig risikofreien Anlage über einen bestimmten Zeitraum erwarten würde.
Der Wert des Kontrakts ist der Anleihepreis, abzüglich des Barwerts der Coupons, abzüglich der Gegenwart Wert des Preises, der bei Verfall gezahlt wird (Anleihepreis - PV-Coupons - PV-Preis bezahlt bei Ablauf).
Profitieren von einem Fixed Income Forward
Der Gewinn eines Fixed-Income-Forward hängt davon ab, auf welcher Seite des Vertrags der Anleger steht. Ein Käufer geht den Vertrag in der Hoffnung ein, dass der Marktpreis der Anleihe in Zukunft höher sein wird, da die Differenz zwischen dem vertraglich vereinbarten Preis und dem Marktpreis Gewinn darstellt. Der Verkäufer erwartet, dass der Anleihekurs sinkt.
Während die Zahl der Coupon Zahlungen für die Laufzeit der Anleihe können die Laufzeit des Vertrages überschreiten, als Gegenleistung werden nur die während der Vertragslaufzeit fälligen Zahlungen berücksichtigt. Diese Zahlungsbeschränkung wird dadurch verursacht, dass einige Anleihen Laufzeiten haben, die viel länger sind als die Laufzeit des Kontrakts. Vertragsteilnehmer sichern Kursbewegungen über einen kürzeren Zeitraum ab.
Terminkontrakte für festverzinsliche Wertpapiere sind beliebte Instrumente für Anleger, die auf der Suche nach Hecke Zins- oder sonstige Risiken am Rentenmarkt. Andere Händler werden vom Terminmarkt für festverzinsliche Wertpapiere angezogen, um von Anomalien zwischen dem Termin- und Spotmärkte für Anleihen und andere Schuldtitel.
Fixed Income Forward vs. Fixed-Income-Future
Festverzinsliche Derivate können gehandelt werden an austausch, wobei die zugrunde liegende Anleihe und die Vertragsbedingungen standardisiert sind. Im Gegensatz zu einem Terminkontrakt, der gehandelt wird außerbörslich (OTC), ein standardisiertes festverzinsliches Derivat ist ein börsengehandeltes Terminkontrakt. Diese Börsen veröffentlichen diese Kurse zusammen mit den Arten von Anleihen, die als Zahlungsmittel akzeptiert werden. Ansonsten funktionieren Forwards und Futures ähnlich.