Basissatz-Swap-Definition
Was ist ein Basissatz-Swap?
Ein Basissatzswap (oder Basisswap) ist eine Art von Tauschen Vereinbarung, in der sich zwei Parteien auf einen Tausch einigen variable Zinssätze auf Basis unterschiedlicher Geldmarkt-Referenzsätze. Das Ziel eines Basissatzswaps besteht darin, dass ein Unternehmen das Zinsänderungsrisiko begrenzt, dem es aufgrund unterschiedlicher Kredit- und Fremdkapitalzinsen ausgesetzt ist.
Zum Beispiel leiht ein Unternehmen Einzelpersonen Geld zu einem variablen Zinssatz, der an die London Interbank Angebotspreis (LIBOR), aber sie leihen sich Geld auf der Grundlage der Schatzwechsel (T-Rechnung) Rate. Diese Differenz zwischen Fremd- und Fremdkapitalzinsen (Spread) führt zu einem Zinsrisiko, das sich auf das Potenzial bezieht, dass eine Änderung der Zinssätze zu Anlageverlusten führen könnte. Durch den Abschluss eines Basissatz-Swaps – bei dem das Unternehmen den T-Bill-Satz gegen den LIBOR-Satz tauscht – eliminiert das Unternehmen dies Zinssatzrisiko.
Die zentralen Thesen
- Ein Basissatzswap (auch Basisswap genannt) ist eine Vereinbarung zwischen zwei Parteien, variable Zinssätze auf Basis unterschiedlicher Geldmarkt-Referenzsätze zu tauschen.
- Ein Basissatzswap hilft einem Unternehmen, sich gegen das Zinsänderungsrisiko abzusichern, das dadurch entsteht, dass das Unternehmen unterschiedliche Kredit- und Fremdkapitalzinsen hat.
- Die beiden Vertragsparteien (sogenannte Kontrahenten) können die Bedingungen für den Basissatzswap einschließlich des Zahlungsplans individuell anpassen.
- Eine der gängigsten Formen eines Basiszinsswaps ist der Plain Vanilla Swap, bei dem ein variabler Zinssatz gegen einen festen Zinssatz getauscht wird oder umgekehrt.
Grundzins-Swaps verstehen
Basissatzswaps sind eine Form von Zinsswap mit dem Austausch der variabler Zinssatz von zwei Finanzanlagen. Diese Arten von Swaps ermöglichen den Austausch von variablen Zinszahlungen, die auf zwei unterschiedlichen Zinssätzen basieren. Diese Art von Kontrakt ermöglicht es einem Finanzinstitut, einen variablen Zinssatz in einen anderen umzuwandeln, und wird im Allgemeinen für den Austausch verwendet Liquidität.
Üblicherweise werden Basiszins-Swap-Cashflows auf der Grundlage der Differenz zwischen den beiden Zinssätzen des Kontrakts verrechnet. Das ist anders als typisch Währungsswaps wobei alle Cashflows Zins- und Tilgungszahlungen beinhalten.
Basisrisiko
Basissatzswaps helfen bei der Absicherung (Absicherung) Basisrisiko, eine Risikoart, die mit einer unvollständigen Absicherung verbunden ist. Diese Art von Risiko entsteht, wenn ein Anleger oder eine Institution eine Position in einem Vertrag oder Wertpapier mit mindestens einem Zahlungsstrom hat Zahlungsströme und mindestens ein Strom von Forderung Cashflows, wenn die Faktoren, die diese Cashflows beeinflussen, sich voneinander unterscheiden und die Korrelation zwischen ihnen kleiner als eins ist.
Basiszinsswaps können dazu beitragen, die potenziellen Gewinne oder Verluste aus dem Basisrisiko zu reduzieren, und werden, da dies ihr Hauptzweck ist, in der Regel verwendet für Absicherung. Bestimmte Unternehmen verwenden diese Kontrakte jedoch, um direktionale Ansichten zu Zinssätzen auszudrücken, wie die Richtung der LIBOR-basierten Spreads, Ansichten zur Verbraucherkreditqualität und sogar die Divergenz der Bundesmittel' Effektivzins gegenüber dem Zielzinssatz der Bundesfonds.
Beispiel für Basissatzswaps
Während diese Arten von Verträgen zwischen zwei Kontrahenten angepasst werden über den Ladentisch (OTC) und nicht börsengehandelt, umfassen vier der beliebtesten Basiszinsswaps:
- LIBOR/LIBOR
- Fed Funds Rate/LIBOR
- Leitzins/LIBOR
- Leitzins/Fed Funds Rate
Zahlungen für diese Arten von Swaps werden ebenfalls angepasst, aber es ist üblich, dass die Zahlungen vierteljährlich erfolgen.
Bei einem LIBOR/LIBOR-Swap wird ein Gegenpartei kann einen Dreimonats-LIBOR erhalten und einen Sechsmonats-LIBOR zahlen, während die andere Gegenpartei das Gegenteil tut. Oder ein Kontrahent kann einen 1-Monats-USD-LIBOR erhalten und einen 1-Monats-GBP-LIBOR zahlen, während der andere das Gegenteil tut.
Laut einer Ankündigung der Federal Reserve im November 2020 sollen Banken bis Ende 2021 keine Verträge mehr über den LIBOR schreiben. Die Intercontinental Exchange, die für den LIBOR zuständige Behörde, stellt die Veröffentlichung eines einwöchigen und zweimonatigen LIBOR nach dem 31. Dezember 2021 ein. Alle Verträge, die LIBOR verwenden, müssen bis zum 30. Juni 2023 abgeschlossen sein.
Besondere Überlegungen
Eine gängige Form des Zinsswap ist der einfacher Vanilletausch. Dieser einfache Swap beschreibt eine Vereinbarung zwischen zwei Parteien, bei der ein variabler Zinssatz gegen einen festen Zinssatz oder umgekehrt getauscht wird. Für jede Partei gibt es zwei Beine oder Komponenten des Vanilla-Swaps: ein Fixed Leg und ein Floating Leg. Beide Legs des Swaps werden in derselben Währung ausgedrückt.
Für die Lebensdauer des Swaps fiktives Prinzipal gleich bleibt, Zinszahlungen werden saldiert. Ein Finanzinstitut könnte einen Plain-Vanilla-Zinsswap abschließen, um ein variabel verzinsliches Engagement abzusichern oder von sinkenden Zinsen zu profitieren und von einem festen zu einem variablen Zinssatz zu wechseln.