On-the-Run-Treasury-Renditekurvendefinition

Was ist die On-the-Run-Treasury-Renditekurve?

Die aktuelle Zinsstrukturkurve von Treasury zeigt grafisch die aktuelle Renditen gegen Fälligkeiten der zuletzt verkauften US-Staatsanleihen und ist die primäre Benchmark, die bei der Bewertung festverzinslicher Wertpapiere verwendet wird.

Die Renditekurve von Treasury im laufenden Betrieb verstehen

Einfach ausgedrückt ist die Zinsstrukturkurve für US-Staatsanleihen die Zinsstrukturkurve für US-Staatsanleihen, die unter Verwendung von. abgeleitet wird on-the-run Treasuries und stellt die Renditen dieser Instrumente ähnlicher Qualität gegen ihre Laufzeiten. Die Zinsstrukturkurve von Treasury on-the-run ist das Gegenteil der Off-the-Run-Treasury-Zinskurve, die sich auf US-Staatsanleihen einer bestimmten Laufzeit bezieht, die nicht Teil der jüngsten Emission sind. Die Zinsstrukturkurve von On-the-Run-Treasuries ist weniger genau als die Zinskurve von Off-the-Run-Treasuries, da die Volatilität der aktuellen Nachfrage nach dem jüngsten Angebot tendenziell zu Preisverzerrungen führt.

Die Relevanz der Zinsstrukturkurve für Treasury-Anleihen liegt in der Tatsache, dass sie üblicherweise zur Preisbildung verwendet wird festverzinsliche Wertpapiere. Seine Form wird jedoch manchmal um bis zu mehrere verzerrt Basispunkte wenn ein laufender Treasury auf "Sonderangebot" geht. Ein Treasury geht auf "Sonderpreis", wenn sein Preis vorübergehend ist bieten. Dieser Kursanstieg ist in der Regel das Ergebnis einer erhöhten Nachfrage von Effektenhändlern, die das Wertpapier als Absicherungsinstrument einsetzen möchten. Diese Absicherung kann dazu führen, dass laufende Treasury-Zinskurven etwas weniger genau sind als laufende Treasury-Zinskurven.

Die Zinsstrukturkurve von Treasury zeigt, dass es zwei wichtige Faktoren gibt, die das Verhältnis zwischen Laufzeit und Rendite erschweren.

1. Der erste ist, dass die Rendite für kurzfristige Emissionen verzerrt ist, da diese Wertpapiere günstiger finanziert und bieten daher eine geringere Rendite als ohne diese Finanzierung Vorteil.
2. Die zweite ist, dass laufende Treasury-Emissionen und nicht laufende Emissionen unterschiedliche Zinssätze haben Wiederanlagerisiken.

Formen der Ertragskurve

Die typische Form für die Zinsstrukturkurve von on-the-run Treasury ist nach oben geneigt, wenn die Rendite mit der Fälligkeit steigt, was als a. bezeichnet wird normale Zinsstrukturkurve. Die Form der Zinsstrukturkurve ergibt sich aus Angebot und Nachfrage nach Investitionen in bestimmten Segmenten der Kurve.

Entscheidet sich ein Investmentfonds beispielsweise nur in Wertpapiere mit Laufzeiten von 5 bis 10 Jahren zu investieren, würde dies die Preise erhöhen und die Renditen im entsprechenden Segment senken. Bei extrem hoher Nachfrage von kurzfristigen Anlegern wird die Zinsstrukturkurve steiler.

Ein invertierte Zinsstrukturkurve spiegelt höhere Zinssätze für kürzere Laufzeiten wider als für längere Laufzeiten. Eine Inversion der Zinsstrukturkurve kann manchmal das Ergebnis einer aggressiven Zentralbankpolitik sein. Diese Politik erhöht vorübergehend die kurzfristigen Zinssätze, um die Wirtschaft zu bremsen. Dies wird jedoch als kurzfristige Anomalie angesehen, und es ist zu erwarten, dass die Kurve in naher Zukunft zu einer flachen oder positiven Struktur zurückkehrt.

EIN flache Zinsstrukturkurve, bei denen kurz- und langfristige Zinssätze in etwa gleich sind, ist normalerweise mit einer Übergangsfrist verbunden. In diesem Zeitraum bewegen sich die Zinssätze von einer positiven Zinsstrukturkurve zu einer invertierten Zinsstrukturkurve oder umgekehrt.