Goldpreisprognose: Fragile Risikobereitschaft bietet Schutz
Der Goldpreis fiel in der vergangenen Woche auf ein Drei-Wochen-Tief, als der Dollar angesichts der gestiegenen Erwartungen einer aggressiveren Straffung der Fed an Fahrt gewann. Die Trends kehrten sich am späten Donnerstag um, wobei Gold über 1.320 USD pro Unze gehandelt wurde, als der Dollar und die Aktienmärkte aufgrund von Befürchtungen über eskalierende Handelsspannungen unter Druck gerieten.
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Die Trends bei den Anleiherenditen, dem Dollar und der Risikobereitschaft dürften in der kommenden Woche dominieren, wobei eine erhöhte Volatilität ein wichtiges Marktmerkmal sein dürfte. Die Veröffentlichungen der US-Wirtschaftsdaten werden weiterhin sehr genau beobachtet, insbesondere angesichts des anhaltenden Fokus auf die Inflation und die Straffungspläne der Fed.
Fertigungsdaten fällig
Die USA ISM Non-Manufacturing Index wird am Montag veröffentlicht, wobei angesichts der Fertigungsdaten, die die stärksten Schlagzeilen seit Mai 2004 verzeichneten, ein bemerkenswert robuster Wert erwartet wird. Die wichtigste Datenveröffentlichung wird der Arbeitsmarktbericht vom Freitag sein, insbesondere angesichts der anhaltenden Debatte um Inflationstrends. Die schlagzeilenträchtige Änderung der Lohn- und Gehaltsliste außerhalb der Landwirtschaft führt immer zu Volatilität, und die Arbeitslosenquote wird wichtig sein, um sie einzuschätzen das Ausmaß der Enge auf dem Arbeitsmarkt, obwohl die durchschnittlichen Verdienstdaten kurzfristig wahrscheinlich am stärksten sein werden Einschlag.
Die stärker als erwarteten Gewinndaten im letzten Monat waren ein entscheidender Faktor, der erhöhte Inflationssorgen auslöste, und die Daten dieses Monats werden unweigerlich an der Wall Street sehr genau beobachtet. Eine weitere starke Lesart würde die Inflationssorgen verstärken und die Erwartungen verstärken, dass die Federal Die Reserven müssen die Geldpolitik aggressiver straffen, indem sie vier Zinserhöhungen sanktionieren Jahr. In diesem Umfeld dürfte der Dollar neue Unterstützung erhalten, was den Goldpreis tendenziell unter Druck setzen würde. Im Gegensatz dazu wäre eine gedämpfte Veröffentlichung der Durchschnittsgewinne wichtig, um die Inflationssorgen zu dämpfen, da Gold durch einen schwächeren Dollar und einen Rückgang der US-Renditen gestärkt wird.
Die Märkte haben eine Zinserhöhung der Federal Reserve auf der März-Sitzung vollständig eingepreist, und es hat eine Verschiebung an den Terminmärkten gegeben, die auf ein größeres Potenzial für vier Zinserhöhungen im Jahr 2018 hindeutet. In diesem Umfeld gibt es nur begrenzten Spielraum für Dollargewinne bei einer weiteren Verschiebung der US-Renditen, es sei denn, die Inflationsängste nehmen deutlich zu.
Entscheidungen der Zentralbank
In diesem Zusammenhang werden politische Entscheidungen und Marktkommentare der anderen beiden G3-Zentralbanken sowohl für die Devisenmärkte als auch für Gold wichtig sein. Die EZB wird am Donnerstag ihre neueste geldpolitische Entscheidung bekannt geben, ohne dass eine Änderung der Politik wahrscheinlich ist. Es besteht jedoch das Potenzial für eine Verschiebung der Forward Guidance mit der Aufhebung der Lockerungstendenz. Eine relativ restriktive Haltung würde den Euro tendenziell stärken, obwohl jede Unterstützung für Gold durch das Potenzial für höhere Anleiherenditen ausgeglichen würde.
Die Bank of Japan wird ihre geldpolitische Entscheidung am Freitag bekannt geben, wobei erneut keine Änderung der Politik erwartet wird. Die Forward Guidance der Bank wird angesichts der Erwartung eines allmählichen Rückzugs aus dem quantitativen Lockerungsprogramm im nächsten Jahr ebenfalls eine wichtige Komponente sein. Zurückhaltende Kommentare von Gouverneur Haruhiko Kuroda würden tendenziell den Dollar stützen und Gold nach unten drücken.
Die US-Renditeerwartungen sollten den Dollar schützen und den Spielraum für Goldkäufe begrenzen, obwohl Risikotrends Appetit wird weiterhin ein wichtiger Schwerpunkt bleiben, insbesondere da die Aktienmärkte während der die Woche. Weitere starke Verluste an den Aktienmärkten und eine allgemeine Verschlechterung der Risikobedingungen würden neue defensive Unterstützung für Gold auslösen.
Die Handelsentwicklung wird in der Woche ein wichtiger Schwerpunkt sein, nachdem Präsident Trumps Ankündigung von Zöllen auf US-Stahl- und Aluminiumimporte die Ängste vor Handelskriegen verstärkt hat. Ein anhaltender Anstieg der globalen Handelsspannungen würde das Risiko eines Verkaufsdrucks an den globalen Aktienmärkten erhöhen, was tendenziell auch die potenzielle Goldunterstützung erhöhen würde. Weiterer Aufwärtsdruck auf LIBOR Zinssätze würden tendenziell auch die Risikobedingungen untergraben und das Potenzial für eine defensive Goldunterstützung erhöhen.
