Warum die riesigen Umsatzausfälle von Unternehmen ein schlechtes Omen für Aktien sind

Die Berichtssaison für das erste Quartal 2019 ist im Gange, und der Umsatz wird zu einem größeren Anlass zur Sorge als der Gewinn. Nur 42 % der Unternehmen haben bisher die Umsatzschätzungen übertroffen, dramatisch niedriger als die 73 %, die übertroffen wurden Konsens-Gewinnprognosen. Diese Zahlen stammen aus einer Analyse der Bank of America Merrill Lynch, nachdem bis Ende letzter Woche etwa ein Viertel der S&P-500-Unternehmen gemeldet wurden, laut einer detaillierten Geschichte in Marktbeobachtung.

Diese Zahlen könnten sich ändern, wenn mehr Unternehmen berichten, aber die ersten Ergebnisse sind nicht ermutigend. Umsatzausfälle haben bereits die Aktien einer breiten Palette von Unternehmen wie Verizon Communications Inc. (VZ), NextEra Energy Inc. (NEE) und Guess Inc. (GES).

„Eines der Dinge, die uns aufgefallen sind, ist, dass mit der Verlängerung des Zyklus die Umsatzerholung seltsamerweise ausgeblieben ist, während die Unternehmen in der Fertigung wirklich kreativ werden.“ Gewinn je Aktie

Wachstum aus anderen Bereichen“, so Savita Subramanian, Head of U.S. Equity and quantitative Strategie bei BofAML, sagte MW.

Analysten haben robuste Umsatzprognosen für die Mega-CapFAANG und FAAMG Tech-Aktien in dieser und in den kommenden Wochen, daher werden sie genau beobachtet. (Siehe Tabelle unten.)

Wenn große Tech-Aktien berichten

• Netflix Inc. (NFLX) übertraf die EPS-Schätzung um 33,3%, übertraf die Umsatzschätzung um 0,4%
• Facebook Inc. (FB) meldet nach Handelsschluss am 24. April
• Microsoft Corp. (MSFT) meldet nach Handelsschluss am 24. April
• Amazon.com Inc. (AMZN) meldet nach Handelsschluss am 25. April
• Alphabet Inc. (GOOGL) meldet nach Handelsschluss am 29. April
• Apple Inc. (AAPL) meldet nach Handelsschluss am 30. April

Quellen: Nasdaq.com, CNBC

Bedeutung für Investoren

Wie die BofAML-Strategin Savita Subramanian feststellt, lässt sich die kreative Buchführung oft einfacher auf die Einnahmen als auf die Einnahmen anwenden. Von den sechs großen Tech-Aktien, die in der obigen Tabelle aufgeführt sind, hat bisher nur Netflix berichtet, und seine im Jahresvergleich (JJ) mit einem Umsatzplus von 22,2 % und einem Gewinn je Aktie von 18,8 % waren die Zuwächse stark.

„Wenn wir ein gutes Quartal haben, müssen die Einnahmen die Nase vorn haben“, sagt Willie Delwich, Investmentstratege bei R.W. Baird, pro MW. „Wir sehen allmählich höhere Inputkosten, Rohstoffkosten und Lohnzuwächse, also haben Sie nicht die [Gewinnspanne Flexibilität, die Sie in der Vergangenheit hatten“, bemerkte er.

Der Konsens fordert laut einem Earnings Brief der Credit Suisse vom 23. Bezüglich Marktkapitalisierung, 21,2 % des S&P 500 haben bis zum 22. April Ergebnisse für das erste Quartal 2019 gemeldet, und 78 % der Unternehmen, die bisher berichtet haben, haben die Konsens-EPS-Schätzungen übertroffen und die Schätzungen insgesamt um 6,0 % übertroffen. Beide Zahlen sind besser als die Durchschnitte der letzten drei Jahre, 71% bzw. 5,4%, fügt der Bericht hinzu.

Während der aggregierte S&P 500 EPS voraussichtlich um 1,3 % im Jahresvergleich sinken wird, wird für das durchschnittliche Unternehmen ein Gewinn von 2,7 % im Jahresvergleich erwartet. In der Tat prognostiziert die Credit Suisse, dass der S&P 500 EPS kumuliert "unter der Annahme einer typischen Schlagrate für den Rest der Saison" letztendlich um 2,4% gegenüber dem Vorjahr steigen wird, ein relativ optimistischer Ausblick.

Vorausschauen

Unternehmen, die ein starkes Umsatzwachstum verzeichnen, werden wahrscheinlich von Investoren belohnt. EIN Goldman Sachs Der Bericht listet zehn Aktien auf, die nach einem hohen prognostizierten Umsatzwachstum suchen, was darauf hindeutet, dass dies ihre Aktien langfristig steigern könnte. Zur Gruppe gehören Facebook, Alphabet, PayPal Holdings Inc. (PYPL), Cigna Corp. (CI), Diamondback Energy Inc. (FANG), Marathon Petroleum Corp. (MPC), Monster Beverage Corp. (MNST), Align Technology Inc. (ALGN), Centene Corp. (CNC) und Broadcom Inc. (AVGO).