Warum handeln einige geschlossene Investmentfonds über oder unter ihrem Nettoinventarwert?
Die Intuition sagt uns, dass ein Investmentfonds Nettoinventarwert (NAV) (der Nettowert aller Vermögenswerte innerhalb der Investmentfonds Portfolio dividiert durch die Anzahl der ausstehenden Aktien) sollte mit seinem Marktpreis identisch sein, häufig jedoch dem Marktpreis von a geschlossener Publikumsfonds (ein Fonds mit einer festen Anzahl ausgegebener Anteile, die nicht geändert werden kann) wird entweder über oder unter seinem NAV gehandelt.
Wenn diese Situation eintritt und der Fonds über diesem Preis handelt, handelt es sich um einen Handel mit a Prämie; Umgekehrt handelt es sich bei dem Fonds um einen Kurs unter diesem Preis Rabatt. Hier sind einige mögliche Gründe, warum diese Fonds mit Aufschlägen oder Abschlägen gehandelt werden:
Angebot und Nachfrage
Die Fundamentaldaten von Angebot und Nachfrage werden den Handelspreis eines Investmentfonds im Vergleich zu seinem NAV anpassen. Wenn der Fonds eine hohe Nachfrage und ein geringes Angebot aufweist, wird der Marktpreis in der Regel den NAV übersteigen. Bei geringer Nachfrage und großem Angebot liegt der Marktpreis in der Regel unter dem NAV.
Führungsteam
Ein weiterer Grund für eine Preisabweichung zwischen NAV und Marktpreis ist das für den Fonds selbst verantwortliche Managementteam. Wenn der Manager hoch angesehen ist, zahlen Anleger, die den Fonds halten möchten, manchmal eine Prämie. Wenn das Management nicht so hoch angesehen ist, kann der Fonds mit einem Abschlag gehandelt werden.
Erwartung
Ähnlich wie bei einer Aktie kann die Erwartung einer guten Wertentwicklung eines Investmentfonds beeinflussen, ob der Marktpreis über oder unter dem NAV liegt. Portfolios, von denen erwartet wird, dass sie sich in naher Zukunft gut entwickeln, verlangen einen Aufschlag auf den Nettoinventarwert, während Portfolios mit Vermögenswerten, von denen eine schlechte Wertentwicklung erwartet wird, möglicherweise mit einem Abschlag verkaufen.
Um mehr zu erfahren, lesen Sie: Eine Einführung in geschlossene Investmentfonds.
Berater-Einblick
Jamie Ebersole, CFP®, CFA
Ebersole Finanzen, Wellesley Hills, MA
Da geschlossene Fonds an einer öffentlichen Börse gehandelt werden, wird der Preis der Anteile vom Markt bestimmt. Daher kann der Preis zu jedem Zeitpunkt entweder mit einem Aufschlag oder einem Abschlag auf den angegebenen NIW gehandelt werden. Längerfristig sollten sich Aktienkurs und NAV annähern.
Geschlossene Fonds handeln oft über oder unter dem NAV, wenn kein erkennbarer Grund für die Differenz besteht. Normalerweise basieren die Unterschiede jedoch auf der Perspektive der Käufer und Verkäufer und deren Erwartungen hinsichtlich der zukünftigen Wertentwicklung der Vermögenswerte.
Wenn Sie beispielsweise einen langfristigen Fonds für Kommunalanleihen suchen und die Anleger Zinsen erwarten Wenn die Zinsen auf ein Niveau sinken, das unter dem aktuellen Niveau liegt, sehen Sie möglicherweise, dass der Fonds bei a Prämie.