7 Dinge, die Sie über Staatsschulden nicht wussten

Der weltweite Anstieg der Schuldenlast der Zentralstaaten hat die Anleger erneut besessen von dem Risiko von Staatsbankrott, aus Angst vor einer Wiederholung der Finanzkrise 2007-08, der Schuldenkrise der Eurozone 2009-2011 und der daraus resultierenden Rückkehr einer globalen Rezession. Während Staatsbankrotte – bei denen eine Nation ihre Rechnungen oder Schuldenverpflichtungen nicht bezahlen kann, ist es technisch gesehen bankrott – sind beängstigend, sie sind eigentlich ziemlich häufig und führen möglicherweise nicht zum Worst-Case-Szenario, wie es viele sind erwarten. Hier sind sieben Fakten über Staatsbankrotte, die Sie überraschen könnten.

1. Viele Länder sind nie in Zahlungsverzug geraten

Es gibt eine Reihe von Ländern, die eine makellose Zahlungsbilanz aufweisen Staatsschulden Verpflichtungen und sind in der Neuzeit nie in Zahlungsverzug geraten. Zu diesen Nationen gehören Kanada, Dänemark, Belgien, Finnland, Malaysia, Mauritius, Neuseeland, Norwegen, Singapur und England.Aber glauben Sie nicht, dass diese Länder die letzten 200 Jahre ohne finanzielle Probleme durchgelaufen sind, denn endemische Bankenkrisen waren an der Tagesordnung. England hat seit 1800 12 Bankenkrisen erlitten oder durchschnittlich etwa eine alle 17 Jahre. Der Punkt ist, dass ein Staatsbankrott nicht die einzigen finanziellen Turbulenzen ist, denen eine Nation ausgesetzt sein kann.

2. PIIGS sind nicht beängstigend

Das PIIGS Länder – oder Portugal, Italien, Irland, Griechenland und Spanien – stehen auf der Beobachtungsliste aller als die am stärksten von einem Staatsbankrott bedrohten Länder. Und ja, einige von ihnen waren in den letzten zehn Jahren in ziemlich heißem Finanzwasser.

Aber wenn Sie eine längerfristige Sichtweise betrachten, werden Sie feststellen, dass diese fünf Länder eine gemischte historische Bilanz von Staatsbankrotten haben in den letzten 200 Jahren, wobei Irland seinen Verpflichtungen nie nachgekommen ist und Italien nur einmal in einem Zeitraum von sieben Jahren im Weltkrieg II. Portugal hat ausgefallen viermal auf seine Auslandsschulden, zuletzt Anfang der 1890er Jahre. Spanien hält den zweifelhaften Rekord für Zahlungsausfälle, als er dies sechsmal getan hat, mit dem letzten Vorkommen in den 1870er Jahren.

Was Griechenland angeht – nun, es ist seit seiner Unabhängigkeit in den 1820er Jahren fünfmal zahlungsunfähig geworden, was der Hälfte seiner modernen Geschichte entspricht. Aber seitdem nicht mehr. Zwar versäumte es 2015 seine geplante Zahlung von 1,55 Milliarden Euro an den IWF, aber beide Seiten nannten es eine Verzögerung und keinen offiziellen Zahlungsausfall.

3. Lateinamerika führt Staatsausfälle an

Wenn Sie sich Gedanken darüber machen möchten, wo als nächstes ein Staatsbankrott zuschlagen könnte, schauen Sie nach Südamerika und Mittelamerika. Venezuela und Ecuador teilten sich die zweifelhafte Ehre von jeweils 10 Zahlungsausfällen in der Neuzeit, bis Venezuela im Jahr 2017 mit Anleihezahlungen in Höhe von etwa 65 Milliarden US-Dollar die Nase vorn hatte.Brasilien, heute eines der am schnellsten wachsenden Schwellenländer, ist neunmal zahlungsunfähig geworden, während Costa Rica und Uruguay in den letzten 200 Jahren auch neunmal ausländische Investoren enttäuscht haben Jahre.

4. Die US-Standardhistorie

Obwohl die landläufige Meinung ist, dass die Vereinigten Staaten bei ihren Staatsschulden nie in Zahlungsverzug geraten sind Verpflichtungen, gab es einige Fälle, die unter Verwendung einer strengen und technischen Definition.

Im Jahr 1790 verabschiedete der junge US-Kongress beispielsweise ein Gesetz, das die Ausgabe von Schulden zur Deckung der Verpflichtungen einzelner Staaten der Union erlaubte.Da einige dieser neuen Schulden nicht bezahlt wurden Interesse bis 1800 halten manche Puristen dies für einen technischen Standard.

Viele Emissionen von US-Staatsanleihen, die vor den 1930er Jahren ausgegeben wurden, enthielten eine Goldklausel, unter der Anleihegläubiger könnte Zahlung in Gold statt in Währung verlangen.Wenn dies der Fall gewesen wäre, hätte die Regierung dies nicht tun können, was bedeutet, dass sie technisch gesehen in Verzug war (oder gewesen wäre, wenn alle jemals versucht hätten, Geld einzutreiben). Als man dies 1933 erkannte – in den Tiefen der Weltwirtschaftskrise, als der Gedanke, dass Bürger Papiergeld gegen Gold eintauschen, noch nicht so verrückt war – Präsident Roosevelt und der Kongress entschieden, dass das Versprechen gegen die "öffentliche Ordnung" sei und die "Macht des Kongresses" behinderte, also endeten sie es. Die Angelegenheit wurde prozessiert und landete vor dem Obersten Gerichtshof, der zugunsten der Regierung entschied.

1979 konnte die Regierung aufgrund von Betriebsproblemen im Backoffice der Finanzabteilung. Diese Zahlungen wurden später mit Rückverzinsung an die Inhaber geleistet.

5. China wird nicht knacken

Eine weitere Oase der Finanzkraft ist heute China, das über Billionen Dollar Reserven verfügt und während der jüngsten Rezession nur geringfügig gelitten hat. China ist nur zweimal zahlungsunfähig geworden, beide Male in Zeiten externer und interner Konflikte. Zugegeben, seine Schuldenlast steigt,und im August 2018 versäumte die Sechste Abteilung der staatlichen Vermögensverwaltung eine Frist für die Zahlung einer Anleihe in Höhe von 73 Millionen US-Dollar. (Zwei Tage später wurde es nachgeholt.)Dennoch scheint die Volksrepublik in einer soliden Verfassung zu sein.

6. Krieg um Staatsbankrott

Die Westmächte reagierten manchmal mit militärischer Gewalt, wenn ein Land beschloss, geliehenes Geld nicht zurückzuzahlen. 1902 weigerte sich Venezuela, seine Auslandsverbindlichkeiten zu begleichen. Nachdem die Verhandlungen das Problem nicht lösen konnten, verhängten Großbritannien, Deutschland und Italien eine Blockade gegen Venezuela. Der Konflikt eskalierte schnell und eine Reihe von venezolanischen Schiffen wurden versenkt oder gekapert, Häfen blockiert und Küstengebiete von den Europäern bombardiert.

Die USA intervenierten schließlich, um zu vermitteln, und nach mehreren Jahren der Verhandlungen bündelte Venezuela seine ausstehenden Schulden in einer neuen Emission, fügte Zinsen hinzu und leistete Zahlungen bis zur Emission gereift 1930.

7. Strategischer Staatsbankrott

Einige Staatsbankrotte sind beabsichtigt und nicht unbedingt auf fehlende finanzielle Mittel zurückzuführen. Im Februar 1918 wies die neue revolutionäre Regierung in Russland alle von der vorherigen zaristischen Regierung ausgegebenen Schulden zurück.Dieser Zustand der Zahlungsunfähigkeit dauerte offiziell bis 1986, als Russland sich mit den britischen Inhabern der alten Imperial. einigte Papier.1997 wurde auch mit französischen Anleihegläubigern eine Einigung erzielt.

Die Quintessenz

Staatsbankrott ist für viele Anleger ein erschreckender Gedanke, insbesondere angesichts der jüngsten Achterbahnfahrt, die die Aktienmärkte Ende 2018 und Anfang 2019 erlebt haben. Aber wer das Thema rationaler und im Kontext der Geschichte solcher Ereignisse untersucht, wird erkennen, dass das globale Finanzsystem dies schon einmal gesehen und überlebt hat.