Ethik des Vermögensverwalters: Anlageprozess und -maßnahmen
Die globalen Finanzmärkte sind für Fachleute und Privatpersonen gleichermaßen attraktiv; beide sind hungrig, ihren Verstand mit dem Markt zu vergleichen und versuchen, ihn zu schlagen. Anleger werden jedoch oft vom Markt übertrumpft, weil er nicht kooperiert und sich nicht wie erwartet verhalten hat. Aufgrund der schwierigen Marktvorhersage neigen professionelle Vermögensverwalter dazu, eine Anlage zu entwickeln Prozess – ein Verfahren, das sie befolgen, um Kundenvermögen zu verwalten, damit die Kunden wissen, was sie vom Manager und seinen Anlage.
Anlageprozesse werden weder aus einer Laune heraus erfunden, noch sind sie augenblicklich. Sie werden oft über viele Jahre des Versuchs und Irrtums, des Untersuchens und der Teilnahme an den Märkten, in Zeiten häufiger Gewinne und unüberwindlicher Verluste geschliffen. Und diese Prozesse werden in der Regel zu verschiedenen Zeitpunkten des Wirtschaftszyklus getestet und sind wiederholbar. Die Überzeugung ist, dass der Prozess dem Team (dem Manager und dem Kunden) die besten Chancen bietet, den Markt zu „besiegen“, um seine Ziele zu erreichen. (Weitere Informationen finden Sie unter:
Verstehen Sie Ihre Rolle im Anlageprozess.)Anlageprozess und -maßnahmen
Manager müssen bei der Entwicklung ihres Anlageprozesses einige „allgemeine Regeln“ festlegen, die ihn sinnvoll machen. Viele halten sich an die Richtlinien der CFA-Institut. Obwohl das CFA Institute kein gesetzliches Leitungsgremium ist, ist es eine professionelle Handelsorganisation, die großen Einfluss auf die professionelle Investmentgemeinschaft hat.Die CFA-Institut stellt einen Verhaltenskodex für Vermögensverwalter zur Verfügung, der sechs Richtlinien in Bezug auf den Anlageprozess und die Maßnahmen des Vermögensverwalters enthält:
1 .Manager müssen bei der Verwaltung von Kundenvermögen angemessene Sorgfalt und umsichtiges Urteilsvermögen walten lassen. Mit anderen Worten, Investmentmanager müssen Recherchen und Analysen durchführen und Entscheidungen treffen, die für den Kunden sinnvoll sind, basierend auf der Vereinbarung des Managers, das Portfolio des Kunden zu verwalten.
2 .Manager dürfen keine Praktiken anwenden, die darauf abzielen, Preise zu verzerren oder das Handelsvolumen künstlich in die Höhe zu treiben, mit der Absicht, Marktteilnehmer in die Irre führen. Dies bedeutet, dass Manager keine falschen Gerüchte oder irreführende Informationen über ein Wertpapier verbreiten können. Manager können auch keine große Position in einem Wertpapier kaufen, nur um den Preis zu manipulieren oder am Ende mit illiquiden Aktien zu handeln eines Viertels, um den Kurs des Wertpapiers in die Höhe zu treiben, damit, wenn sie ihre Bestände an Kunden melden, der Preis aussieht höher. Obwohl viele dieser Handlungen schwer nachzuweisen sein können, insbesondere angesichts des erhöhten Handelsvolumens und der erhöhten Volatilität die dem Hochfrequenzhandel zugeschrieben werden, sollte der Prozess des Vermögensverwalters aus ethischer Sicht diese Arten von Aktivitäten.
3. Manager müssen mit allen Kunden fair und objektiv umgehen, wenn sie Anlageinformationen bereitstellen, Anlageempfehlungen abgeben oder Anlagemaßnahmen ergreifen. Kunden müssen sicher sein, dass sie gleich behandelt werden und dass kein anderer Kunde bevorzugt behandelt wird, der sich negativ auf ihr Portfolio auswirken könnte. Es gibt jedoch Fälle, in denen ein Manager einer ausgewählten Gruppe von Kunden (je nach Stufe) mehr Premium-Dienste oder -Produkte anbietet der verwalteten Vermögenswerte), aber dieser Manager muss diese Vereinbarungen offenlegen und allen geeigneten Kunden.
4. Manager müssen über eine angemessene und angemessene Grundlage für Anlageentscheidungen verfügen. Insbesondere diese Bestimmung trifft den Kern des Anlageprozesses. Manager können Investitionen für das Portfolio eines Kunden nicht zufällig auswählen, ohne eine „angemessene und angemessene Grundlage“ zu haben. Das Der Anlageprozess muss so gestaltet sein, dass der Manager die Anlagemöglichkeit angemessen analysieren kann, ob mit fundamentale oder technische Analyse, eine fundierte und gründlich recherchierte Anlageentscheidung zu formulieren, die Annahmen und Risiken im Zusammenhang mit der Aktualität der Informationen, Art des Instruments sowie Objektivität und Unabhängigkeit von Recherchen Dritter (z. B. Wall Street Forschung).
5. Manager müssen nur Anlagemaßnahmen ergreifen, die mit den angegebenen Zielen und Beschränkungen dieses Portfolios vereinbar sind und bieten angemessene Offenlegungen und Informationen, damit Anleger prüfen können, ob vorgeschlagene Änderungen des Anlagestils oder der Anlagestrategie ihren Anforderungen entsprechen Investitionsbedarf. Der Anlageprozess des Managers muss eingehalten werden und die Kunden müssen darauf vertrauen können, dass die Manager ihren Zielen treu bleiben. Managern kann jedoch auch ein gewisses Maß an Flexibilität eingeräumt werden, um unterschiedliche Marktsituationen zu nutzen, aber sie müssen diese Entscheidungen mit den Kunden kommunizieren. Die Kommunikation sollte regelmäßig erfolgen, insbesondere wenn Führungskräfte von ihrer erklärten Strategie abweichen. Es ist wichtig, dass die Kunden gut informiert sind und feststellen können, ob die geänderte Strategie ihren Erwartungen entspricht.
6. Manager müssen die Anlageziele des Kunden bewerten und verstehen. Um im Namen der Kunden geeignete Maßnahmen zu ergreifen, müssen Manager die Ziele des Kunden verstehen. Dies geschieht in der Regel in einem Investment Policy Statement (IPS), das berücksichtigt, wie viel Risiko die Kunden tragen wollen oder können, erwartete Renditeziele, Dauer bis die Vermögenswerte benötigt werden, kurz- und langfristiger Geldbedarf, Verbindlichkeiten (z. B. Autokredite, Hypotheken usw.), steuerliche Auswirkungen und alle rechtlichen, regulatorischen oder anderen einzigartigen Umstände. Das IPS, das jährlich oder bei einer Änderung der Umstände (z. B. Todesfall oder Pensionierung) überprüft wird, hilft den Der Manager wählt für den Kunden geeignete Anlagen aus und legt gleichzeitig fest, wie die Leistung des Managers sein wird gemessen. (Weitere Informationen finden Sie unter: Ein Beispiel für eine Erklärung zur Anlagepolitik.)
Die Quintessenz
Diese Richtlinien sind möglicherweise nicht gesetzlich vorgeschrieben, folgen aber in der Regel dem Geist des Gesetzes in Bezug auf den Investment Company Act von 1940 und den nachfolgenden gesetzlichen und behördlichen Anforderungen.Noch wichtiger ist, dass diese Richtlinien sowohl dem Kunden als auch dem Manager dabei helfen, Erwartungen zu wecken, um eine klares Verständnis der Ziele und einen Plan aufstellen, wie diese auf faire, ethische und umsichtige Weise erreicht werden können Benehmen.