Was bedeutet Gary Gensler als SEC-Chef für Crypto?

Als er Vorsitzender des Kommission für den Handel mit Warenterminkontrakten (CFTC) hat sich Gary Gensler den Ruf eines harten Regulierers erworben. Nach a Bloomberg-Profil, wurde sein Name für viele an der Wall Street zu einem Wortlaut – zur Freude von Elizabeth Warren und ihren Verbündeten in der Obama-Regierung. Er steht vor einer ähnlichen Aufgabe, wenn es um geht Kryptowährungen und Blockchain als er die betritt Wertpapier- und Börsenkommission (SEC) Vorsitz.

Genslers CFTC-Erfahrung sollte dem 63-Jährigen standhalten, dessen "Freizeitvergnügen" tanzt gut, denn er übernimmt die Wertpapier- und Börsenkommission (SEC) den Job des Chefs unter der Biden-Administration. Als CFTC-Chef wurde Gensler weitgehend zugeschrieben, Ordnung in die Welt gebracht zu haben Derivate Industrie, die Amok gelaufen war und nach Meinung vieler Beobachter die Finanzkrise von 2008 verursacht hatte.

Eine breite Perspektive

Dies ist in Bezug auf die Regulierung ein besonders kritischer Punkt für Kryptowährungen und Blockchain. Krypto-Preise stiegen als institutionelle Anleger erwärmten sich für die Anlageklasse und brachen danach ab, als sie sich aus der Anlageklasse zurückzogen. Münzbasis, Nordamerikas größte Kryptowährungsbörse nach Handelsvolumen, hat einen Antrag gestellt Börsengang (IPO) bei der SEC und ging an die Börse. Eine wachsende Zahl von Ländern weltweit hat die Möglichkeit, digitale Währungsprojekte zu starten, gestartet oder erwägt die Möglichkeit. Und die SEC hat einen Fall eingereicht gegen Ripples XRP (XRPUSD) – die drittgrößte Kryptowährung nach Marktkapitalisierung – und behauptet, dass es sich um ein nicht registriertes Wertpapier handelt.

Genslers Lebenslauf kombiniert Erfahrung und ein ausgeklügeltes Verständnis von Wall Street, staatlichen Regulierungen sowie Kryptowährungen und Blockchain. Er arbeitete bei der Investmentbank The Goldman Sachs Group, Inc. (GS) für 18 Jahre, bevor er den Gang wechselte, um verschiedene Ämter in der Clinton-Administration zu erfüllen. Neben der Fesselung der außer Kontrolle geratenen Derivateindustrie an einen strengen Regulierungsrahmen spielte er eine Schlüsselrolle bei der Ausarbeitung der Dodd-Frank Act-Gesetzgebung, die die Arbeitsweise und Einnahmen der Finanzdienstleistungsbranche nach der Finanzkrise von 2008 geprägt hat - unter Präsident Obama. In jüngerer Zeit, Gensler einen Kurs unterrichtet zu Blockchain und Kryptowährungen am Massachusetts Institute of Technology (MIT) und hat sich ausführlich zu verschiedenen Aspekten der Branche geäußert.

Die breite Erfahrung von Gensler ist eine gute Nachricht für eine Kryptoindustrie, die Schwierigkeiten hat, in einer Regulierungsrahmen, dessen Regeln manchmal veraltet erscheinen, um Blockchain- oder Kryptowährungen zu berücksichtigen funktioniert. Der ehemalige SEC-Vorsitzende Jay Clayton war besonders gern das Regelwerk zu zitieren, um die Maßnahmen seiner Agentur gegen Krypto-Vorschläge zu rechtfertigen. Genslers Ernennung bringt eine breitere Perspektive ein, als sie derzeit im erstarrten Diskurs über Frameworks für Kryptowährungen und Blockchain verfügbar ist.

Mehr Aufsicht für Krypto

Gensler hat in seinem Kommentar zu Kryptowährungen und Blockchain zwischen Tadel und Lob abgewechselt. In einem vorherige Coindesk op-ed, bezeichnete er Kryptowährungen und Blockchain als „innovativen Reizstoff“ und als „Katalysator für Veränderungen“. Er diskutierte auch die Notwendigkeit, die Federal Reserve in das moderne Zahlungszeitalter zu bringen, und empfohlen dass digitale Währungen wie Libra unter die SEC-Regulierung gestellt werden, um den Anlegerschutz zu gewährleisten. Aber er hat komm hart runter an anfängliche Münzangebote (ICOs) und sprachen wiederholt davon, unregulierte Kryptowährungsbörsen unter die Aufsicht der SEC zu bringen.

Für Gensler hängt der Zusammenhang zwischen Regulierung und Kryptowährungen mit ihrer Rolle in der Gesellschaft zusammen. Auf dem Aspen Security Forum 2021 sagte er, dass Kryptoassets die Ziele der öffentlichen Politik der Finanzmärkte einhalten sollten. „Eine neue Geldform ist entstanden, und wir müssen sicherstellen, dass wir die Ziele der öffentlichen Politik [mit der neuen Geldform] erreichen“, sagte er dem Publikum.

Im Rahmen seiner Agentur sagte Gensler, die Ziele seien der Anlegerschutz, die Erleichterung der Kapitalbildung und die Gewährleistung fairer Märkte. "Diese Anlageklasse ist reif für Betrug, Betrug und Missbrauch in bestimmten Anwendungen", sagte er. "In vielen Fällen sind Anleger nicht in der Lage, rigorose, ausgewogene und vollständige Informationen zu erhalten."

Die SEC garantiert zwar nicht die Richtigkeit der von einem Unternehmen bereitgestellten Informationen oder Offenlegungen, stellt jedoch sicher, dass Anleger Informationen erhalten, die für eine Beurteilung eines Wertpapiers erforderlich sind. Mit Gensler an der Spitze, Krypto-Unternehmen und -Fonds, die der Agentur weitgehend entgangen sind strenge Offenlegungsstandards, müssen möglicherweise mehr Informationen über ihre Angebote bereitstellen und Operationen.

Token als Wertpapiere

Ein weiteres großes Fragezeichen im Kryptowährungs-Ökosystem betrifft derzeit den Status der an Investoren verkauften Token. In der Vergangenheit hat die SEC gegen Security Token vorgegangen, die als Utility Token an Investoren verkauft wurden. Enthusiasten und Befürworter haben sich jedoch für eine neue Definition von Wertpapieren ausgesprochen, die in die Krypto-Form passt. Gensler könnte sie enttäuschen. "Ich stimme mit meinem Vorgänger über die Definition von Sicherheitstoken überein", sagte er dem Publikum auf der Aspen-Konferenz.

Genslers Vorgänger, der ehemalige SEC-Chef Jay Clayton, erregte den Zorn der Krypto-Community, weil er sich eng an die Definition des Securities Act von 1933 anlehnte. In Interviews wies er auf die dreiteilige Howey-Test die von der Behörde verwendet wird, um festzustellen, ob ein Token ein Wertpapier ist. Diese Definition führte zur Schließung hochkarätiger Projekte.

Auf einer MIT-Konferenz im Jahr 2018 hat Gensler postuliert, dass Ripples XRP und Ethereums Äther (ETHUSD) sollten als Wertpapiere gelten. Seitdem ist der ehemalige Kommissar William Hinman klargestellt, dass Ether war ausreichend dezentralisiert, um nicht als Wertpapier zu gelten. Ripples XRP befindet sich jedoch noch unter dem SEC-Scanner. Gensler sagte damals voraus, dass die Gerichte letztendlich über das Schicksal von XRP als Wertpapier entscheiden würden. Dieses Ereignis ist bereits im Gange, und seine Agentur wird einen großen Einfluss darauf haben, wie es ausgeht.

Gensler sagte, dass er nicht davor zurückschrecken würde, Vollstreckungsbehörden gegen falsche Token zu verwenden, die von Startups verkauft werden. "Was ich diesen Plattformen sage, kommen Sie herein und diskutieren Sie es mit uns", sagte er auf dem Aspen-Gipfel.

Ordnung in Krypto bringen

In mancher Hinsicht, zumindest was Kryptowährungen und Blockchain betrifft, ähnelt Genslers Aufgabe als SEC-Zar seinem Auftrag bei der CFTC: Ordnung in ein widerspenstiges Ökosystem zu bringen. Nach dem Glass-Steagall-Gesetz während der Clinton-Präsidentschaft aufgehoben wurde, blähte sich die Derivateindustrie zu einem Multi-Billionen-Dollar-Wildwest auf. In seiner Zeit unter Präsident Obama verfolgte Gensler Kriminelle und stellte strenge Regeln auf, um den Anlegerschutz zu gewährleisten.

Während das Kryptowährungs-Ökosystem nicht das Gewicht oder das Handelsvolumen von Derivaten hat, teilt es die undichte Regulierung Dach, das Kriminellen und skrupellosen Charakteren das Gedeihen ermöglicht und den Zugang zu Institutionen und Einzelhandel versperrt Investoren. Gensler wird seine Erfahrung und sein Verständnis von Krypto und Blockchain bündeln müssen, um Ordnung in das Ökosystem zu bringen und gleichzeitig sein Potenzial zur Neugestaltung der modernen Finanzanlagen des Finanzwesens zu erhalten. Dabei könnte sein Name durchaus wieder zum Kraftausdruck für Akteure werden, die nach weniger Regulierung der Krypto-Märkte schreien.