Definition des Gesamtunternehmenswerts (TEV)

Was ist der Gesamtunternehmenswert (TEV)?

Gesamt Unternehmenswert (TEV) ist ein Bewertungsmaß, das verwendet wird, um Unternehmen mit unterschiedlicher Verschuldung zu vergleichen. Der Gesamtunternehmenswert umfasst nicht nur den Eigenkapitalwert eines Unternehmens, sondern auch den Marktwert seiner Schulden unter Abzug der flüssigen Mittel.

Einige Finanzanalysten verwenden Marktkapitalisierung Analyse, um den Wert eines Unternehmens abzuleiten. Die Marktkapitalisierung ist der Wert eines Unternehmens durch Multiplikation des aktuellen Aktienkurses mit der Gesamtzahl der ausstehenden Aktien. Unternehmen haben jedoch oft unterschiedliche finanzielle und Kapitalstrukturen, was den TEV zu einem besseren Wertmaßstab beim Vergleich von Unternehmen macht.

Grundlegendes zum Gesamtunternehmenswert (TEV)

TEV wird verwendet, um den gesamtwirtschaftlichen Wert eines Unternehmens abzuleiten und wird oft als umfassendere Kennzahl angesehen, da es berücksichtigt die Schulden und die Barmittel eines Unternehmens, die einen erheblichen Einfluss auf die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens haben können und Wert.

TEV wird wie folgt berechnet:

• TEV = Marktkapitalisierung + Marktwert der Verbindlichkeiten + Vorzugsaktien - Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente

Die Marktkapitalisierung wird zur Gesamtverschuldung des Unternehmens addiert. Vorzugsaktien werden auch hinzugefügt, da es sich um ein hybrides Wertpapier handelt, das Eigen- und Fremdkapitaleigenschaften aufweist. Vorzugsaktien werden als Fremdkapital behandelt, da die Aktien Dividenden ausschütten und gegenüber Stammaktien eine höhere Priorität haben, wenn es um die Geltendmachung von Gewinnen geht. Außerdem werden Vorzugsaktien im Falle eines Erwerbs ähnlich wie Fremdkapital zurückgezahlt.

Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente werden von der Formel abgezogen, da dies die Kosten für den Erwerb des Unternehmens reduziert. Zahlungsmitteläquivalente können aus kurzfristigen Anlagen, Handelspapiere, Geldmarktfonds und marktgängige Wertpapiere mit einer Fälligkeit von 90 Tagen oder weniger.

Der Gesamtunternehmenswert ist hilfreich, wenn Unternehmen Fusionen und Übernahmen durchführen. Wenn ein übernehmendes Unternehmen an einem Unternehmen interessiert ist, müsste es wissen, wie hoch die Schulden des Zielunternehmens sind Bilanz. Das übernehmende Unternehmen muss möglicherweise die Schulden im Rahmen der Übernahme tilgen. Wenn das übernehmende Unternehmen auch Schulden in seiner Bilanz hätte, wäre es wichtig, die Höhe der ausstehenden Schulden für das Zielunternehmen, da dies Auswirkungen darauf haben könnte, ob der Deal zustande kommt oder nicht fertig.

Gesamtunternehmenswert vs. Marktkapitalisierung

Oft haben zwei Unternehmen, die eine ähnliche Marktkapitalisierung zu haben scheinen, sehr unterschiedliche Gesamtunternehmenswerte.

Wenn ein Unternehmen beispielsweise versuchen wollte, seinen Wert mit dem Wert eines Konkurrenten zu vergleichen, müsste es über die Marktkapitalisierung hinausschauen. Nehmen wir an, der Wettbewerber hat eine Marktkapitalisierung von 100 Millionen US-Dollar, aber 50 Millionen US-Dollar Schulden. Das Unternehmen, das den Vergleich durchführt, könnte auch eine Marktkapitalisierung von 100 Millionen US-Dollar haben, aber stattdessen keine Schulden und 10 Millionen US-Dollar Barmittel zur Verfügung haben. Basierend auf TEV würde der Wert des Konkurrenten 150 Millionen US-Dollar betragen, während das Unternehmen, das den Vergleich durchführte, einen Wert von 90 Millionen US-Dollar hätte.

Nehmen wir an, das Unternehmen wollte anstelle eines Vergleichs mit einem Konkurrenten den Konkurrenten erwerben. Anhand des Marktkapitalisierungswerts würden wir sagen, dass der Übernahmepreis für den Erwerb des Unternehmens 100 Millionen US-Dollar beträgt. TEV zeigt jedoch, dass die Anschaffungskosten tatsächlich 150 Millionen US-Dollar betragen, aufgrund der Schulden von 50 Millionen US-Dollar zusätzlich zu der Marktkapitalisierung von 100 Millionen US-Dollar.

Es ist wichtig, sich daran zu erinnern, dass das übernehmende Unternehmen sowohl die Schulden des Zielunternehmens als auch dessen Vermögenswerte kaufen würde. Daher ist der TEV ein genaueres Maß für die Bewertung des Preises eines Unternehmens während einer Fusion oder Übernahme.

Verwenden des TEV zum Normalisieren von Werten

Der TEV ist nicht nur eine Kennzahl zum Vergleich potenzieller Übernahmekandidaten, sondern ermöglicht auch einem Unternehmen oder Finanzanalysten, die Bewertung eines Unternehmens zu normalisieren. Viele Finanzanalysten verwenden die Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) um den Wert eines Unternehmens über die Marktkapitalisierung hinaus abzuleiten. Das KGV ist ein Verhältnis zur Bewertung eines Unternehmens, das seinen aktuellen Aktienkurs im Verhältnis zum Gewinn je Aktie misst (EPS). Das KGV eines Unternehmens liefert jedoch nicht immer ein vollständiges Bild, da es nur die Marktkapitalisierung und die Gewinne (oder Gewinne) des Unternehmens umfasst. Kurs-Gewinn-Verhältnisse können ein Unternehmen im Vergleich zu einem anderen Unternehmen teuer erscheinen lassen, obwohl dies in Wirklichkeit nicht der Fall ist, da ein Unternehmen möglicherweise keine Schulden hat, während das andere Unternehmen Schulden in seiner Bilanz hat.

Stattdessen können Finanzanalysten die Bewertung eines Unternehmens normalisieren, indem sie die EBITDA (Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation) zum Unternehmenswert. Die Kennzahl EBITDA zum Unternehmenswert ermöglicht den Aktienkurs von öffentliche Firmen für Anlagezwecke besser evaluiert werden. Der Grund dafür ist, dass in die Berechnung die Komponenten des KGV einfließen, wie zum Beispiel Gewinne und Marktkapitalisierung sowie alle Komponenten der TEV-Berechnung wie die Gesamtverschuldung.