Wie wirkt sich ein Bullenmarkt bei Aktien auf Anleihen aus?
Fesseln und Aktien auf fundamentaler Ebene um Anlagegelder konkurrieren, was darauf hindeutet, dass ein stärkerer Aktienmarkt Mittel von Anleihen wegziehen würde. Angesichts der geringeren Nachfrage nach Anleihen müssten Verkäufer die Preise senken, um Käufer anzuziehen. Basierend auf dieser Theorie würde der Kurs von Anleihen sinken, bis die Anleiherenditen auf ein Niveau steigen, das mit den risikoadjustierten Renditen am Aktienmarkt konkurrenzfähig ist.
Auch wenn die tatsächliche Beziehung zwischen Anleihen und Aktien oft nicht perfekt zu dieser einfachen Theorie passt, hilft sie doch, die Dynamik dieser Anlagealternativen zu beschreiben.
Die zentralen Thesen
- Theoretisch ziehen steigende Aktienkurse Anleger von Anleihen ab, was dazu führt, dass die Anleihekurse fallen, da Verkäufer die Preise senken, um die Marktteilnehmer anzusprechen.
- Da sich Anleihenkurse und Anleiherenditen gegenläufig bewegen, würden die fallenden Anleihekurse die Anleiherenditen schließlich hoch genug treiben, um Investoren anzuziehen.
- In einem Bullenmarkt steigen die Aktienkurse insgesamt, was das Vertrauen der Anleger stärkt und die Anleger weniger risikoscheu macht.
- In diesem Umfeld sind risikoarme Anleihen weniger attraktiv als riskantere Aktien, und die Aktien steigen als Reaktion darauf.
- Es gibt jedoch auch andere Faktoren, die die Kursentwicklung von Aktien und Anleihen beeinflussen, darunter Zinssätze, Geldpolitik, Inflation, staatliche Maßnahmen und die allgemeine Anlegerstimmung.
Die Auswirkungen eines Bullenmarktes bei Aktien auf Anleihen
Kurzfristig würden steigende Aktienwerte tendenziell zu niedrigeren Anleihekursen und höheren Anleiherenditen führen, als sie es sonst hätten sein können. Es gibt jedoch viele andere Variablen, die auf einem bestimmten Anlagemarkt eine Rolle spielen, wie Zinssätze, Inflation, Geldpolitik, staatliche Regulierung und allgemeine Anlegerstimmung.
Bullenmärkte sind in der Regel durch den Optimismus der Anleger und die Erwartungen einer zukünftigen Aktienkurssteigerung gekennzeichnet. Dies passt die Risiko-Rendite-Dynamik auf dem Markt an und führt oft dazu, dass Anleger und Händler relativ weniger risikoscheu werden. Die meisten Anleihen (keine Junk Bonds) sind eine sicherere Anlage als die meisten Aktien, was bedeutet, dass Aktien eine höhere Rendite bieten müssen als Prämie für das erhöhte Risiko. Deshalb verlässt das Geld in unsicheren Zeiten die Aktien und fließt in den Rentenmarkt. Das Gegenteil ist während eines Bullenmarktes oft der Fall, da Aktien beginnen, Gelder auf Kosten von Anleihen zu erhalten.
Ob sich sinkende Anleihekurse positiv auswirken, hängt vom Typ des Anleiheinvestors ab. Aktuelle Anleihegläubiger mit feste Coupons werden zunehmend durch fallende Anleihekurse geschädigt, wenn sich ihre Wertpapiere nähern die Reife. Diejenigen, die Anleihen kaufen, mögen es, die Anleihekurse zu senken, weil dies bedeutet, dass sie höhere Renditen erzielen.
Die Fed und die Zinssätze
Das Zinsrate Auch die Politik der Federal Reserve (und anderer Zentralbanken für Märkte außerhalb der USA) muss berücksichtigt werden. Die Fed legt kurzfristige Zinssätze fest, um die Wirtschaftslage zu beeinflussen.
Wenn die Wirtschaft in Schwierigkeiten geraten ist, könnte die Fed versuchen, die Zinssätze zu senken, um Konsum und Kreditvergabe anzukurbeln. Dadurch steigen die Anleihekurse. Wenn sich der starke Bullenmarkt gleichzeitig mit starken Wirtschaftsdaten entwickelt, könnte die Fed jedoch beschließen, die Zinsen steigen zu lassen. Dies dürfte die Anleihekurse noch weiter sinken lassen, da die Renditen steigen, um den Zinssätzen zu entsprechen. Fed-Intervention hat einen großen Einfluss auf Aktien und Anleihen.
Ökonomen und Marktanalysten haben Ideen darüber, was Veränderungen in der Wirtschaft verursacht, aber das gesamte System ist zu miteinander verknüpft und zu kompliziert, um mit Sicherheit vorherzusagen, was passieren wird. Es kann möglich sein, dass die Anleihekurse steigen, während die Aktien einen Bullenmarkt erleben. Das Vertrauen der Anleger ist nie festgelegt, und die erwarteten Ergebnisse der Regierungs- oder Zentralbankpolitik können zu unerwarteten Ergebnissen führen. Dies ist einer der Gründe, warum es schwierig ist, effektive Handelsstrategien basierend auf makroökonomischen Faktoren zu entwickeln.