Fusionen zu AT&T, Comcast Highest-Debt Cos.

Da traditionelle Akteure der Kabel- und Medienbranche nach strategischen Fusionen und Übernahmen (M&A) Um in einem Zeitalter des Abschneidens und neuer abonnementbasierter Direct-to-Consumer-Unterhaltungspakete zu überleben, geben die großen Player viel Geld für Blockbuster-Deals aus. Medienfusionen zwischen AT&T Inc. (T) und Time Warner und Comcast Corp. (CMCSA) und Twenty-First Century Fox Inc. (FOXA) würde zwei der am höchsten verschuldeten Unternehmen der Welt hervorbringen, wie das Wall Street Journal berichtet.

In größerem Maßstab stellen die Deals die wachsende Menge an Unternehmensschulden dar, die auch in Relation zu Unternehmensgewinne in den letzten zehn Jahren, die angesichts steigender Zinsen und der Wirtschaft eine Bedrohung für Unternehmen darstellten verlangsamt. (Siehe auch: Megadeals treiben globale Übernahmen über 1,2 Billionen US-Dollar hinaus.)

Anleger befürchten steigenden Leverage

Die Geschäfte von AT&T und Comcast werden abgeschlossen, die Unternehmen werden nach Angaben von zusammen 350 Milliarden US-Dollar an Anleihen und Krediten tragen

Moodys Investors Services und Dealogic, wie vom WSJ berichtet. Diese beispiellose Schuldenlast birgt für Anleger in die Anleihen der Unternehmen ein großes Risiko und lässt den Unternehmen wenig bis gar keinen Spielraum, um ihre Fusionspläne erfolgreich umzusetzen.

Die weltweite Gesamtverschuldung von Unternehmen ohne Finanzinstitute beläuft sich derzeit auf rund 11 Billionen US-Dollar. Investoren machen sich zunehmend Sorgen darüber, wie Unternehmen ihre Schulden beim nächsten Marktabschwung refinanzieren werden trifft.

"Wir bekommen viele Anrufe", sagte Allyn Arden, Telekom- und Kabelanalystin bei S&P Global Ratings, zitiert vom WSJ. Letzte Woche haben sowohl S&P als auch Moody's ihr Rating für AT&T-Anleihen auf ein Niveau von nur zwei Stufen darüber gesenkt Junk-Schuld. Von ihnen wird auch erwartet Herabstufung Comcast, dessen Angebot für Fox zu 35 US-Dollar pro Aktie das von Walt Disney Co. (DIS) bei 29,54 US-Dollar pro Aktie.

Großes Vertrauen ruht auf der Fähigkeit der Medienunternehmen, Schulden für die Akquisitionen und zurück zum Pre-Deal Kreditwürdigkeit. Wenn jedoch Disruptoren wie Netflix Inc. (NFLX) und Amazon.com Inc. (AMZN) weiterhin zu sinkenden Einnahmen beitragen, könnten Rating-Unternehmen mit weiteren Herabstufungen reagieren. Wenn zusätzliche Ratingkürzungen AT&T oder Comcast näher an die Kategorie der Junk-Bonds heranrücken, könnten einige Fondsmanager, die nicht in der Lage sind, Schuldtitel mit einem Rating unter Investment Grade zu halten, damit beginnen, Anleihen in Erwartung zu verkaufen.

„Das Risiko besteht darin, dass alle gleichzeitig aus den Schulden raus wollen“, sagt Mike Collins, a Rentenfonds Manager bei PGIM Fixed Income, wie vom WSJ zitiert. "Da wird es hässlich." (Siehe auch: Comcast, Disney wetteifern um ein Schlüsselvermögen von Fox in Indien.)