Definition von Lieferung versus Zahlung (DVP)

Was ist Lieferung versus Zahlung (DVP)?

Lieferung gegen Zahlung (DVP) ist eine Abwicklungsmethode der Wertpapierbranche, die garantiert, dass die Übertragung von Wertpapieren erst nach erfolgter Zahlung erfolgt. DVP schreibt vor, dass die Barzahlung des Käufers für Wertpapiere vor oder gleichzeitig mit der Lieferung der Wertpapiere zu erfolgen hat.

Lieferung gegen Zahlung ist der Abwicklungsprozess aus Käufersicht; aus Sicht des Verkäufers heißt dieses Abrechnungssystem Empfangen gegen Zahlung (RVP). DVP/RVP-Anforderungen entstanden, nachdem es Instituten verboten wurde, Geld für Wertpapiere zu zahlen, bevor die Wertpapiere in handelbarer Form gehalten wurden. DVP wird auch als Lieferung gegen Zahlung (DAP), Lieferung gegen Barzahlung (DAC) und Nachnahme bezeichnet.

Verständnis von Lieferung versus Zahlung (DVP)

Das Abwicklungssystem Lieferung gegen Zahlung stellt sicher, dass die Lieferung nur erfolgt, wenn die Zahlung erfolgt. Das System fungiert als Bindeglied zwischen einem Geldtransfersystem und einem Wertpapiertransfersystem. Aus operativer Sicht ist DVP eine Verkaufstransaktion von handelbaren Wertpapieren (gegen Barzahlung Zahlung), die mit SWIFT Message Type MT 543 (in der ISO15022 Standard).

Die Verwendung solcher Standardnachrichtentypen soll das Risiko bei der Abwicklung einer Finanztransaktion reduzieren und eine automatische Verarbeitung ermöglichen. Im Idealfall werden Eigentumstitel und Zahlung gleichzeitig getauscht. Dies kann in vielen Fällen möglich sein, beispielsweise in einem Zentralverwahrungssystem wie der United States Depository Trust Corporation.

So funktioniert Lieferung versus Zahlung

Eine wesentliche Quelle des Kreditrisikos bei der Wertpapierabwicklung ist das mit dem Abwicklungstag verbundene Hauptrisiko. Die Idee hinter dem RVP/DVP-System besteht darin, dass ein Teil dieses Risikos beseitigt werden kann, wenn das Abwicklungsverfahren eine Lieferung erfordert tritt nur ein, wenn die Zahlung erfolgt (d. h. dass die Wertpapiere nicht vor dem Austausch der Zahlung für die Wertpapiere). Das System hilft sicherzustellen, dass Zahlungen mit Lieferungen einhergehen, wodurch das Hauptrisiko reduziert und die Chance begrenzt wird dass in Krisenzeiten an den Finanzmärkten Lieferungen oder Zahlungen zurückgehalten würden und die Liquidität mindern würde Risiko.

Für die Lieferung von Wertpapieren sind Institute gesetzlich verpflichtet, gleichwertige Vermögenswerte zu verlangen. Die Lieferung der Wertpapiere erfolgt in der Regel an die Bank des kaufenden Kunden, während die Zahlung gleichzeitig durch Banküberweisung Überweisung, Scheck oder direkte Gutschrift auf ein Konto.

Besondere Überlegungen

Nach dem weltweiten Rückgang der Aktienkurse im Oktober 1987 haben die Zentralbanken im Zehnergruppe daran gearbeitet, die Abwicklungsverfahren zu stärken und das Risiko zu beseitigen, dass eine Wertpapierlieferung ohne Zahlung erfolgen könnte oder dass eine Zahlung ohne Lieferung erfolgen könnte (sogenanntes Hauptrisiko). Das DVP-Verfahren reduziert oder eliminiert das Exposure der Gegenparteien gegenüber diesem Hauptrisiko.