Was ist besser: Ein hoher oder ein niedriger Eigenkapitalmultiplikator?

Im Allgemeinen suchen Investoren nach Unternehmen mit einem niedrigen Eigenkapitalmultiplikator weil dies darauf hindeutet, dass das Unternehmen mehr Eigenkapital und weniger Fremdkapital verwendet, um den Erwerb von Vermögenswerten zu finanzieren. Unternehmen mit einer hohen Schuldenlast könnten finanziell riskant sein. Dies gilt insbesondere dann, wenn das Unternehmen Schwierigkeiten bei der Generierung der Cash-Flow aus laufender Geschäftstätigkeit (CFO) zur Rückzahlung der Schulden und der damit verbundenen Bedienungskosten wie Zinsen und Gebühren.

Diese Verallgemeinerung gilt jedoch nicht für alle Unternehmen. Es kann vorkommen, dass ein hoher Eigenkapitalmultiplikator die Strategie eines Unternehmens widerspiegelt, die es profitabler macht und es ihm ermöglicht, Vermögenswerte zu niedrigeren Kosten zu erwerben.

Berechnung des Eigenkapitalmultiplikators eines Unternehmens

Der Eigenkapitalmultiplikator ist eine Kennzahl, die die Finanzwerte eines Unternehmens misst Hebelkraft, das ist der Geldbetrag, den das Unternehmen aufgenommen hat, um den Kauf von Vermögenswerten zu finanzieren. Dies ist die Formel zur Berechnung des Eigenkapitalmultiplikators eines Unternehmens:

Eigenkapitalmultiplikator = Gesamtvermögen / Gesamtkapital der Aktionäre.

Der Eigenkapitalmultiplikator wird berechnet, indem das Gesamtvermögen des Unternehmens durch seine Summe geteilt wird Eigenkapital (auch als Eigenkapital bezeichnet).

Ein niedrigerer Eigenkapitalmultiplikator zeigt an, dass ein Unternehmen einen geringeren finanziellen Leverage hat. Im Allgemeinen ist es besser, einen niedrigen Eigenkapitalmultiplikator zu haben, da dies bedeutet, dass ein Unternehmen keine übermäßigen Schulden aufnimmt, um seine Vermögenswerte zu finanzieren. Stattdessen gibt das Unternehmen Aktien aus, um den Kauf von Vermögenswerten zu finanzieren, die es zum Betrieb seines Geschäfts und zur Verbesserung seiner Cashflows benötigt.

Bei der Bewertung mehrerer Unternehmen als potenzielle Investitionen können Anleger den Eigenkapitalmultiplikator verwenden, um Unternehmen in derselben zu vergleichen Sektor oder um ein bestimmtes Unternehmen mit dem Industriestandard zu vergleichen.

Beispiel für einen Aktienmultiplikator

Angenommen, das Unternehmen ABC hat insgesamt Vermögenswerte von 10 Millionen US-Dollar und einem Eigenkapital von 2 Millionen US-Dollar. Der Eigenkapitalmultiplikator beträgt 5 (10 Mio. USD ÷ 2 Mio. USD). Das bedeutet, dass das Unternehmen ABC 20% seines Vermögens mit Eigenkapital finanziert und die restlichen 80% durch Fremdkapital finanziert werden.

Auf der anderen Seite hat das Unternehmen DEF, das zum gleichen Sektor wie das Unternehmen ABC gehört, eine Bilanzsumme von 20 Millionen US-Dollar und ein Eigenkapital von 10 Millionen US-Dollar. Der Eigenkapitalmultiplikator beträgt 2 (20 Millionen US-Dollar ÷ 10 Millionen US-Dollar). Das heißt, das Unternehmen DEF verwendet Eigenkapital zur Finanzierung von 50 % seines Vermögens und die verbleibende Hälfte wird finanziert durch Schuld.

Unternehmen ABC hat einen höheren Eigenkapitalmultiplikator als Unternehmen DEF, was darauf hindeutet, dass ABC mehr Fremdkapital verwendet, um seine Vermögenskäufe zu finanzieren. Ein niedrigerer Eigenkapitalmultiplikator wird bevorzugt, da er anzeigt, dass das Unternehmen weniger Schulden aufnimmt, um Vermögenswerte zu kaufen. In diesem Fall wird die Firma DEF der Firma ABC vorgezogen, da sie nicht so viel Geld schuldet und daher ein geringeres Risiko trägt.

Besondere Überlegungen

Bei manchen Unternehmen ist ein hoher Eigenkapitalmultiplikator nicht immer gleichbedeutend mit höheren Investitionen Risiko. Ein hoher Fremdkapitaleinsatz kann Teil einer effektiven Geschäftsstrategie sein, die es dem Unternehmen ermöglicht, Vermögenswerte zu geringeren Kosten zu erwerben. Dies ist der Fall, wenn das Unternehmen die Aufnahme von Fremdkapital als Finanzierungsmethode im Vergleich zur Emission von Aktien als günstiger ansieht.

Wenn das Unternehmen seine Vermögenswerte effektiv genutzt hat und einen Gewinn erzielt, der hoch genug ist, um seine Schulden zu bedienen, kann die Aufnahme von Schulden eine positive Strategie sein. Diese Strategie setzt das Unternehmen jedoch dem Risiko eines unerwarteten Gewinnrückgangs aus, der es dem Unternehmen dann erschweren könnte, seine Schulden zurückzuzahlen.

Außerdem ist ein niedriger Eigenkapitalmultiplikator nicht immer ein positiver Indikator für ein Unternehmen. In einigen Fällen kann dies bedeuten, dass das Unternehmen keine Kreditgeber findet, die bereit sind, ihm Geld zu verleihen. Ein niedriger Eigenkapitalmultiplikator könnte auch darauf hinweisen, dass die Wachstumsaussichten eines Unternehmens gering sind, weil seine finanzielle Verschuldung gering ist.