Definition der Dead-Hand-Provision
Was ist eine Dead-Hand-Bereitstellung?
Eine tote Hand-Bereitstellung, auch bekannt als tote Hand Giftpille, ist eine Strategie eines Zielunternehmens, um die Fortschritte einer feindlichen Übernahme abzuwehren. Sobald eine bestimmte Anzahl von Aktien durch den unerwünschten Erwerber erworben wurde, werden automatisch neue an alle anderen ausgegeben bestehender Aktionär, der dazu führt, dass die Aktienbestände des angehenden Eigentümers oder der prozentuale Anteil am Unternehmen zu werden massiv verdünnt.
Die zentralen Thesen
- Eine Dead-Hand-Bestimmung ist eine Anti-Übernahme-Strategie, bei der allen außer dem feindlichen Bieter, der das Unternehmen kaufen möchte, neue Aktien ausgegeben werden.
- Sie dient dazu, den Wert der vom Erwerber bereits erworbenen Aktien zu verwässern, seinen Eigentumsanteil zu verringern und die Übernahme der Kontrolle kostspieliger zu machen.
- Diese Maßnahmen treten ein, wenn der feindliche Bieter einen bestimmten Anteil der Aktien des Zielunternehmens erwirbt, in der Regel zwischen 15 und 20 %.
- Dead-Hand-Bestimmungen können nur von den Direktoren aufgehoben werden, die sie erlassen haben, und können daher nicht durch Verdrängung der Geschäftsführung durch einen Stellvertreterkampf gestoppt werden.
Eine Versorgung mit toter Hand verstehen
Akquisitionen passieren ständig, obwohl nicht alle von der Unternehmensleitung begrüßt werden. Manchmal die Vorstand (B von D), diejenigen, die das Sagen haben, werden ein Kaufangebot ablehnen. Bei Widerständen konnte der Interessent entweder aufgeben und weiterziehen oder direkt zum Aktionäre des Unternehmens, genug Unterstützung zu sammeln, um das Management zu ersetzen und möglicherweise die Übernahme zu erhalten zugelassen.
Sollten sich die Übernahmevorschüsse wenden feindlich, könnte sich das Management eines Unternehmens für umstrittene Strategien entscheiden, wie die Giftpille, die Kronjuwel Verteidigung oder a goldener Fallschirm, um seine Position zu sichern. Diese Maßnahmen sind unterschiedlicher Natur, haben aber alle eines gemeinsam: Jede von ihnen soll den Käufer abschrecken, indem sie die Anschaffung weniger attraktiv macht.
Wie bei anderen Giftpillen besteht die Aufgabe einer Tot-Hand-Provision darin, die feindliche Übernahme unerschwinglich zu machen. Sobald ein feindlicher Bieter einen bestimmten Betrag der des Zielunternehmens Aktien, in der Regel zwischen 15 % und 20 %, Rechte zum Neukauf für alle anderen Aktionäre ausgegebenen Aktien zu reduzierten Preisen tritt automatisch in Aktion.
Eine Vorkehrung für die tote Hand kann verwendet werden, um die Vorstöße eines Raubtiers vollständig zu vereiteln oder in anderen Fällen als Verhandlungsinstrument, um den Preis der Übernahme in die Höhe zu treiben. Im letzteren Fall wird es zu einem Verhandlungsinstrument.
Plötzlich wurde die Aktie von der Erwerber wird weniger einflussreich. Die Überschwemmung des Marktes mit neuen Aktien verwässert den Wert der bereits erworbenen Aktien, verringert ihren Anteil am Eigentum und macht es schwieriger und kostspieliger, die Kontrolle zu erlangen.
Kritik an einer Tote Hand Versorgung
Ein feindlicher Bieter kann eine normale Giftpille überwinden, indem er eine Proxy-Wettbewerb und dann einen neuen Vorstand zu wählen, um ihn einzulösen. Das ist bei toten Hand-Provisionen nicht der Fall.
Tote Hand Proviant in Aktionärsrechtepläne niemand außer den Direktoren, die sie angenommen haben, davon abzuhalten, sie aufzuheben. Mit anderen Worten bedeutet dies, dass bestehende Direktoren die Annahme eines unaufgeforderten Angebots verhindern können, unabhängig von den Wünschen der Aktionäre oder den Ansichten der neu gewählten Direktoren.
All diese Befugnisse in die Hände des derzeitigen Verwaltungsrats zu legen, hat verständlicherweise zu vielen Kontroversen geführt. Die Tot-Hand-Bestimmung kann dazu dienen, die Amtszeit ungeeigneter und unerwünschter Direktoren zu verlängern und die Mehrheit der stimmberechtigte Aktionäre mitzureden, ob sie eine Akquisition durchführen wollen oder nicht.
Solche Beobachtungen haben dazu geführt, dass Giftpillen für tote Hände in einigen Gerichtsbarkeiten in Frage gestellt wurden, einschließlich des beliebten geschäftsfreundlichen Bundesstaates Delaware. 1998 entschied der Oberste Gerichtshof von Delaware, dass die Bestimmungen zur Einlösung von toten Hand in Aktionärsrechtsplänen ungültig sind Abwehrmaßnahmen weil sie den Aktionären ungerechtfertigterweise das Wahlrecht entziehen.