Was ist ein Bullet-Bond?

Was ist ein Bullet-Bond?

Eine endfällige Anleihe ist eine Schuldverschreibung, deren gesamter Kapitalwert bei Fälligkeit in einer Summe ausgezahlt und nicht über die Laufzeit abgeschrieben wird. Bullet Bonds können von ihrem Emittenten nicht vorzeitig zurückgezahlt werden, d.h. sie sind nicht aufrufbar.

Bullet Bonds, die von stabilen Regierungen ausgegeben werden, zahlen in der Regel einen relativ niedrigen Zinssatz, da das Risiko, dass der Kreditgeber mit dieser Pauschalzahlung ausfällt, zu vernachlässigen ist. Eine endfällige Unternehmensanleihe muss möglicherweise einen höheren Zinssatz zahlen, wenn das Unternehmen eine weniger als hervorragende Kreditwürdigkeit hat.

In jedem Fall zahlen endfällige Anleihen im Allgemeinen weniger als vergleichbare kündbare Anleihen, da die endfällige Anleihe dem Kreditgeber nicht die Möglichkeit gibt, sie bei Zinsänderungen zurückzukaufen.

Bullet Bonds verstehen

Sowohl Unternehmen als auch Regierungen begeben endfällige Anleihen mit einer Vielzahl von Laufzeiten, von kurz- bis langfristig. Ein Portfolio aus endfälligen Anleihen wird im Allgemeinen als endfälliges Portfolio bezeichnet.

Eine endfällige Anleihe gilt für ihren Emittenten im Allgemeinen als riskanter als eine amortisierende Anleihe, da sie den Aussteller den gesamten Betrag an einem einzigen Tag zurückzuzahlen und nicht in einer Reihe kleinerer Rückzahlungen im Laufe der Zeit.

Infolgedessen können Emittenten, die relativ neu auf dem Markt sind oder weniger als hervorragende Kreditratings aufweisen, mit einer amortisierenden Anleihe mehr Anleger anziehen als mit einer endfälligen Anleihe.

In der Regel sind endfällige Anleihen für den Anleger teurer als vergleichbare Anleihen kündbare Anleihe da der Anleger bei fallenden Zinsen vor einem Anleihe-Call geschützt ist.

Bullet-Bonds vs. Amortisieren von Anleihen

Bullet Bonds unterscheiden sich von amortisieren von Anleihen in ihrer Zahlungsweise.

Amortisierte Anleihen werden in regelmäßigen, planmäßigen Zahlungen zurückgezahlt, die sowohl Zinsen als auch einen Teil des Kapitals beinhalten. Auf diese Weise wird das Darlehen bei Fälligkeit vollständig zurückgezahlt.

Im Gegensatz dazu können endfällige Anleihen bis zum Fälligkeitsdatum geringe oder gar keine Zahlungen erfordern. An diesem Tag ist das gesamte Darlehen zuzüglich eventuell noch aufgelaufener Zinsen zurückzuzahlen.

Beispiel für eine Bullet Bond

Die Preisgestaltung für eine Bullet Bond ist einfach. Zunächst müssen die Gesamtzahlungen für jede Periode berechnet und dann nach folgender Formel auf einen Barwert abgezinst werden:

Aktueller Wert (PV) = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)

Wo:

• Pmt = Gesamtzahlung für den Zeitraum
• r = Anleihenrendite
• p = Zahlungsfrist

Stellen Sie sich zum Beispiel eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 US-Dollar vor. Die Rendite beträgt 5 %, der Coupon beträgt 3 % und die Anleihe zahlt den Coupon über einen Zeitraum von fünf Jahren zweimal jährlich aus.

Angesichts dieser Informationen gibt es neun Perioden, für die eine Couponzahlung von 15 USD erfolgt, und eine Periode (die letzte), für die eine Couponzahlung von 15 USD erfolgt und der Kapitalbetrag von 1.000 USD zurückgezahlt wird.

Mit der Formel lauten die Zahlungen wie folgt:

1. Periode 1: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (1) = 14,63 USD
2. Periode 2: PV = 15 $ / (1 + (5% / 2)) ^ (2) = 14,28 $
3. Periode 3: PV = 15 $ / (1 + (5% / 2)) ^ (3) = 13,93 $
4. Periode 4: PV = 15 $ / (1 + (5% / 2)) ^ (4) = 13,59 $
5. Periode 5: PV = 15 $ / (1 + (5% / 2)) ^ (5) = 13,26 $
6. Periode 6: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (6) = 12,93 USD
7. Periode 7: PV = 15 $ / (1 + (5% / 2)) ^ (7) = 12,62 $
8. Periode 8: PV = 15 $ / (1 + (5% / 2)) ^ (8) = 12,31 $
9. Periode 9: PV = 15 $ / (1 + (5% / 2)) ^ (9) = 12,01 $
10. Periode 10: PV = 1.015 $ / (1 + (5% / 2)) ^ (10) = 792,92 $

Diese 10 Barwerte entsprechen 912,48 USD, dem Preis der Anleihe.