Antizipative Hedge-Definition und -Nutzung

Was ist eine antizipierende Absicherung?

Ein vorausschauendes Hecke ist eine Futures-Position, die vor einer anstehenden Kauf- oder Verkaufstransaktion eingegangen wird. Bei Wertschwankungen des zu kaufenden oder verkauften Basisprodukts, wie z. B. Rohstoffe, kann eine vorausschauende Absicherung eingesetzt werden. Wenn ein Verkauf oder Kosten zu einem zukünftigen Zeitpunkt in einer anderen Währung realisiert werden sollen, kann eine vorausschauende Absicherung verwendet werden, um das Risiko im Zusammenhang mit Wechselkursschwankungen zu kontrollieren.

Wie eine vorausschauende Absicherung funktioniert

Antizipatorische Absicherungen werden verwendet, um die Kosten für den Geschäftseinsatz abzusichern oder zu steuern sowie eine gewisse Kontrolle auszuüben über dem Verkaufspreis bei Produkten, die ständigen Preisschwankungen unterliegen, wie z Waren.

Anticipatory Hedges sind ein nützliches Instrument für Unternehmen, um ihre Kosten oder Umsatzerlöse zu sichern. Unternehmen führen häufig Produktions- und Bedarfsprognosen durch, um die Materialien zu schätzen, die sie benötigen, um ihre Produkte anzupassen erwartete Nachfrage. Anhand dieser Zahlen kann ein Unternehmen den erwarteten Bedarf ganz oder teilweise durch vorausschauendes Hedging absichern.

Lange vorausschauende Absicherung

Einige Unternehmen gehen lange vorausschauende Absicherungen ein, um ihre Cashflow. Wenn sie wissen, dass sie im nächsten Quartal anstehende Kosten haben werden, z. B. beim Kauf von Öl, kaufen sie jetzt Öl-Futures, damit sie wissen, wie hoch ihre Ölkosten im nächsten Quartal sein werden.

Wenn man heute einen Zinssatz festlegt, wenn das Öl – oder was auch immer – nicht bis zum nächsten Quartal benötigt wird, bedeutet dies, dass das Unternehmen möglicherweise zahlen manchmal mehr oder weniger, als sie bezahlt hätten, wenn sie nicht abgesichert wären (keine Futures gekauft haben) Vorauszahlung). Für viele Unternehmen ist dies belanglos, da sich die Höhen und Tiefen mit der Zeit ausgleichen.

Bei anderen Unternehmen können sie je nach Kostenprognose versuchen, sich mehr oder weniger abzusichern. Wenn beispielsweise ein Ölraffinerieunternehmen – das Öl kaufen muss, um es zu raffinieren – erwartet, dass der Ölpreis im nächsten Quartal steigen wird, kann er Öl-Futures jetzt kaufen, wenn sie billiger sind. Wenn sie glauben, dass das Öl im nächsten Quartal sinken wird, kaufen sie möglicherweise keine Futures oder nur einen kleinen Betrag, weil sie ihr Öl einfach nach Bedarf im Spot-Markt, zu einem hoffentlich günstigeren Preis auf der Straße.

Beide Ansätze können dazu führen, dass das Unternehmen Geld verdient oder verliert. Das Unternehmen, das immer zumindest teilweise absichert, wird jedoch wahrscheinlich eine bessere Vorstellung davon haben, wie seine Cashflow-Situation in Zukunft aussehen wird.

Kurze vorausschauende Absicherung

Verkäufer von Waren, Produkten oder Dienstleistungen können sich auch durch kurze antizipative Absicherungen vor Abwärtsrisiken während der Zeit zwischen der Gewinnung, Produktion oder dem Anbau einer Ware oder Dienstleistung und dem tatsächlichen Verkauf.

Ein Landwirt kann sich dafür entscheiden, Terminkontrakte auf seine Ernte zu verkaufen, sobald die Samen im Boden sind. Sie kennen dann den Preis, den sie für ihre Ernte erhalten. Steigt der Preis der Ware bis zur Ernte, hat der Bauer verpasst, weil er sich an den niedrigeren Kurs festgemacht hat. Aber zumindest konnten sie den Geldbetrag einplanen, von dem sie wussten, dass er hereinkam.

Ein anderer Bauer kann sich dafür entscheiden, keine Futures zu verkaufen und stattdessen den auf dem Markt verfügbaren Preis zur Erntezeit zu nehmen. In manchen Jahren könnten sie damit besser abschneiden, in anderen Jahren wären sie besser dran gewesen, eine vorausschauende Absicherung vorzunehmen. Da der Bauer keine Absicherung eingeht, weiß er nicht, wie viel er für seine Ernte erhalten wird, bis er sie verkauft, was zu einer Budgetierung für Ausgaben schwieriger.

Vorausschauende Absicherung von Währungsschwankungen

Anticipatory Hedges werden auch bei grenzüberschreitenden Verkäufen direkt gegen Währungen eingesetzt.

Beispielsweise exportiert ein Autohersteller Autos aus den USA nach England und wird in britischen Pfund bezahlt, sobald die Ware den endgültigen Bestimmungsort erreicht.

Globale Logistik kann eine Versandzeit von mehreren Wochen erfordern, daher gibt es eine echte Währungsrisiko wenn die Sendung bei Lieferung zu bezahlen ist, oder Netto 30 Tage zum Beispiel. Wenn das britische Pfund während des Versands um 5 % fällt, erhält das US-Unternehmen britische Pfund, die weniger wert sind, als sie zum Zeitpunkt des Verkaufs dachten.

Wenn der Autohersteller befürchtet, dass das Pfund in diesem Zeitraum im Vergleich zu. an Wert verliert des Dollars könnten sie eine Short-Position beim Pfund eingehen, um das erwartete Risiko abzusichern Abfall.

Nicht absichern bedeutet manchmal, mehr oder weniger zu machen, als wenn sie abgesichert wären. Das Argument ist, dass sich diese Schwankungen im Laufe der Zeit ausgleichen. Keine Absicherung bedeutet, dass die eingehenden Barmittel unbekannt sind, was die Verwaltung des Cashflows basierend auf diesem unbekannten Betrag erschwert.

Vorausschauende Absicherungen und Positionslimits

Antizipative Absicherungen werden oft als die eigentliche Funktion des Terminmarktes identifiziert. Grundsätzlich benötigt die Absicherung von Personen oder Unternehmen Schutz für die abgesicherten Kosten oder Verkäufe.

Dies steht im Gegensatz zum spekulativen Futures-Handel, bei dem ein Anleger Positionen auf der Grundlage einer Markteinschätzung von Preisänderungen eingeht, ohne einen tatsächlichen Anteil an der Endverwendung des Rohstoffs zu haben. Ein Händler, der zu Hause Öl-Futures kauft, weil er einen Anstieg des Ölpreises erwartet, hat kein Interesse daran, tatsächlich zu handeln Lieferung, oder liefern, tatsächliches Öl. Sie wollen nur von Preisunterschieden im Laufe der Zeit profitieren.

Da die spekulative Absicherung häufig die vorausschauende Absicherung bei weitem übersteigt, schreiben die Marktaufsichtsbehörden regelmäßig Positionsgrenzen die Kernfunktion des Terminmarktes auf der Basis realer Rohstoffmärkte zu halten. Bei der Diskussion dieser Restriktionen wird die vorausschauende Absicherung oft ausdrücklich ausgenommen vorgeschlagene Positionslimits, damit Unternehmen Schutz für einen Teil oder alle ihrer Preise gewährleisten können Exposition.

Beispiel aus der Praxis für eine vorausschauende Absicherung

Ein Unternehmen in Kanada verkauft jeden Monat Produkte im Wert von etwa 100.000 US-Dollar in den USA. Da der kanadische und der US-Dollar schwanken (USDCAD), weiß das kanadische Unternehmen ungefähr, wie viele US-Dollar (USD) sie jeden Monat erhalten werden basierend auf ihren historischen Verkäufen, aber sie wissen nicht viel, dass 100.000 US-Dollar in kanadischen Dollar sein werden (C$).
Zwischen 2007 und 2019 hat sich der USD/CAD-Wechselkurs zwischen 0,91 und 1,46 bewegt.

Wenn der USDCAD-Kurs hoch ist, sagen wir bei 1,40, nimmt das kanadische Unternehmen 140.000 CAD (100.000 USD x 1,4) pro Monat ein. Wenn die Rate niedrig ist, sagen wir 0,95, nimmt das Unternehmen 95.000 CAD pro Monat ein (100.000 USD x 0,95).

Das ist ein großer Unterschied zu einem Unternehmen. Während ihr tatsächliches Verkaufsvolumen von Monat zu Monat konstant ist, können ihre Einnahmen in kanadischen Dollar drastisch variieren.

Wenn der Zinssatz hoch ist, könnten sie sich für die Zukunft günstige Zinssätze für den Kauf von kanadischen Dollar-Futures sichern. Im Endeffekt bedeutet dies, dass sie den USD, den sie jeden Monat in bar erhalten, auf dem Terminmarkt verkaufen. Durch das Festlegen des Preises, den sie ihren US-Dollar umtauschen (verkaufen) können, können sie ihre monatlichen Umsätze besser antizipieren.

Bei ungünstigen Wechselkursen können sie sich in Zukunft weniger oder gar nicht absichern, weil sie sich nicht über einen längeren Zeitraum an ungünstigen Preisen festsetzen wollen. Wenn der USD wieder steigt, bedeutet eine Absicherung, dass sich das Unternehmen länger als nötig zu einem schlechteren Kurs gehalten hat.

Das Unternehmen kann auch einfach jeden Monat kanadische Dollar-Kontrakte kaufen, unabhängig vom Wechselkurs, damit es eine bessere Vorstellung von seinen erwarteten Einnahmen hat. Dies kann ihnen helfen, Kosten zu kalkulieren.