Sollten Sie auf Flüsterzahlen achten?

Während Verdienste Saison, in der Unternehmen ihre Quartalsergebnisse veröffentlichen, sind viele Flüsterzahlen zu hören Wall Street und im Internet. Es kann eine Phase extremer Aktienvolatilität sein, da die Unternehmen, die die Gewinnschätzungen nicht erfüllen, normalerweise hart gehämmert werden und einen Rückgang des Aktienkurses erleben. Aber auch Unternehmen, die die Gewinnschätzungen erfüllen, können leiden, wenn sie nicht mit dem scheinbar mysteriösen übereinstimmen Flüsternummer.

Was sind Flüsterzahlen? Woher kommen sie? Wir werden versuchen, die Flüsterzahl zu entmystifizieren und ihre Bedeutung für Sie als Einzelinvestor zu bewerten.

Was sind Gewinnschätzungen?

Wenn ein Unternehmen seine Gewinne veröffentlicht, ist jede Steigerung oder Abnahme seiner Rentabilität oft zweitrangig davon, wie gut das Unternehmen im Vergleich zu den Erwartungen von Analysten und Investoren abgeschnitten hat. Dies liegt daran, dass der Kurs einer Aktie fast immer alle zukünftigen Informationen berücksichtigt. Mit anderen Worten, wie gut (oder schlecht) ein Unternehmen ist

erwartet zu tun ist bereits in den Kurs einer Aktie eingebaut.

Zum Beispiel wird der Markt ein Unternehmen bestrafen, von dem erwartet wird, dass es seinen Gewinn um 20 % steigert, wenn der tatsächliche Gewinn nur um 15 % steigt. Umgekehrt wird ein Unternehmen, das voraussichtlich um 10 % wächst, aber um 12 % expandiert, wahrscheinlich belohnt. Dieses Phänomen tritt auf, weil zukünftige Gewinne die treibende Kraft hinter dem Aktienkurs sind Bewertungen. Ein unerwartetes Gewinnüberraschung für das laufende Quartal eines Unternehmens wird sehr wahrscheinlich weitreichende Auswirkungen auf die Ergebnisprognosen vieler haben kommenden Jahren und kann die Art und Weise, wie Investoren den Barwert des Unternehmens berechnen, erheblich verändern Anteile.

Es überrascht nicht, dass die meisten Analysten die meiste Zeit damit verbringen, eine genaue Vorhersage der zukünftigen Gewinne eines Unternehmens zu treffen, genannt Forward-Gewinn. Überraschende oder enttäuschende Wall Street-Schätzungen von nur wenigen Cent können dramatische Auswirkungen auf eine Aktie haben. Wenn ein großes Maklerunternehmen eine Vorhersage treffen kann, die sogar einen Cent genauer ist als die seiner Konkurrenten, wird es viel zusätzliches Geld verdienen.

Wenn man noch einen Schritt weiter geht, gibt es Unternehmen, die nichts anderes tun, als zu verkaufen Gewinnschätzungen an institutionelle Anleger. Ihre Aufgabe ist es, so viele Maklerfirmen wie möglich zu kontaktieren und vierteljährliche Gewinnprognosen von den Analysten jeder Firma zu erhalten. Die Schätzungen, die Sie online, in Print-Publikationen oder im Fernsehen sehen, werden normalerweise von diesen Unternehmen erstellt und oft als Durchschnitt oder sogenannter a. angegeben Konsensschätzung. Wenn Sie die Konsensschätzung lesen, werden Sie oft feststellen, dass auch die höchsten und niedrigsten geschätzten Werte angegeben werden. Dies kann Ihnen ein Gefühl für die Varianz der Analystenschätzungen geben. Große Unterschiede zwischen den hohen und niedrigen Schätzungen weisen im Allgemeinen auf eine größere Unsicherheit bezüglich eines bestimmten Gewinnberichts hin.

Wie die Flüsterzahl ins Spiel kommt

Selbst nach vielen Recherchen sind Konsens-Gewinnschätzungen oft immer noch nicht so genau. Eine Erklärung könnte sein, dass es einfach nicht so viele Analysten gibt, die den gesamten Markt abdecken. Großbuchstaben haben oft Dutzende von Analysten, aber es gibt viele Midcaps und Kapitälchen die keine Analystenabdeckung haben. Darüber hinaus versucht das Spiel, wenn sich die Nachrichten über die Gewinnschätzungen verbreiten, vorherzusagen, wie groß die Diskrepanz zwischen den tatsächlichen Gewinnen und den Schätzungen sein wird.

Hier kommt die Flüsterzahl ins Spiel. Während die Konsensschätzung in der Regel allgemein verfügbar ist, sind Flüstern die inoffiziellen und unveröffentlichten Gewinn je Aktie (EPS) Prognosen. In der Vergangenheit kamen diese von Profis an der Wall Street und waren für die wohlhabenden Kunden von Top-Brokerages gedacht.

Allerdings ist die 2002 Sarbanes-Oxley Act, beschränkte die Verfügbarkeit einiger Informationen, die zuvor die Flüsterzahlen befeuerten, was es einigen Anlegern erschwerte, Flüsterzahlen zu ermitteln. Bei all den Vorschriften an der Wall Street werden Sie keine Analysten finden, die Lieblingskunden mit Insider-Gewinndaten versorgen, da das Risiko, mit der SEC in Schwierigkeiten zu geraten, einfach zu groß ist.

Während es in den letzten Jahren schwieriger (wenn nicht unmöglich) geworden ist, Insider auf der Straße zu flüstern, hat sich eine neue Art des Flüsterns herausgebildet, bei der die Erwartungen von Anleger als Ganzes (basierend auf gemeinsamen Informationen, fundamentalem Research und früherer Gewinnentwicklung) schaffen ein Gefühl dafür, was von einem Unternehmen zu erwarten ist, das sich ähnlich wie Insider verbreitet Information.

Mit anderen Worten, das Flüstern ist jetzt die Erwartung einzelner Anleger. Das Flüstern ist immer noch "inoffiziell", wenn Sie die Konsensschätzung als "offizielle" Zahl betrachten, aber der Unterschied besteht darin, dass sie von Einzelpersonen und nicht von Fachleuten stammt. Die Quelle hat sich auch von Ihrem Broker zu Online-Quellen geändert, die das Flüstern zusammenstellen.

Die offensichtlichsten Bedenken sind hier die Manipulation dieses "Konsenses" durch Anleger, die ein berechtigtes Interesse daran haben, eine Aktie zu bewerben (oder zu vernichten).

Sollten Sie der Flüsternummer folgen?

Während die Qualität der Quelle einer Flüsternummer sicherlich wichtig ist, hängt es hauptsächlich davon ab, welcher Anlegertyp Sie sind oder nicht, ob Sie auf ein Flüstern achten sollten oder nicht. Für eine langfristige (kaufen und behalten) Anleger wird die Kursbewegung um die Gewinnsaison im Laufe der Zeit nur ein kleiner Ausschlag sein, was die Flüsterzahl zu einer relativ trivialen Statistik macht.

Wenn Sie jedoch ein aktiverer Anleger sind, der von Aktienkursänderungen während der Gewinnsaison, kann ein Flüstern ein viel wertvolleres Werkzeug sein. Unterschiede zwischen den tatsächlichen Gewinnergebnissen und den Konsensschätzungen können einen erheblichen Einfluss auf den Kurs einer Aktie haben. Flüsterzahlen können nützlich sein, wenn sie sich von der Konsensprognose unterscheiden (und natürlich genauer sind).

Zum Beispiel kann ein niedrigeres Flüstern ein Signal sein, aus einer Aktie auszusteigen, die Sie besitzen, bevor die Gewinne herauskommen. Auch Flüsterzahlen haben sicherlich einen Nutzen, wenn es um die große Anzahl von Aktien geht, die von keinem Analysten abgedeckt werden. Wenn Sie eine Aktie mit geringer Abdeckung analysieren, gibt eine Flüsterzahl zumindest einen Einblick in die kommenden Finanzwerte.

Es gibt sicherlich ein ethisches Problem mit dem, was wir als die ältere Art der Flüsternummer bezeichnet haben. Nehmen wir an, es gibt Analysten, die gegen Bundesgesetze verstoßen und Ihnen (oder einer Website) nicht öffentliche Informationen zur Verfügung stellen. Wollen Sie wirklich das Risiko mit illegalen Daten eingehen? Während alle Investoren ständig auf der Suche nach einem Vorsprung gegenüber der Konkurrenz sind, Insiderhandel Gesetze sind eine ernste Angelegenheit – fragen Sie einfach Martha Stewart.

Die Quintessenz

Flüsterzahlen waren früher die unveröffentlichten EPS-Prognosen, die an der Wall Street kursierten, heute spiegeln sie eher die kollektiven Erwartungen einzelner Anleger wider. Für aktivere Anleger kann eine genaue Flüsterzahl kurzfristig äußerst wertvoll sein. Inwieweit dies für Sie wichtig ist, hängt von Ihrem Anlagestil ab. Während Flüsterzahlen keine garantierte Möglichkeit sind, Geld zu verdienen (nichts ist es), sind sie ein weiteres Instrument, das ernsthafte Anleger in Betracht ziehen sollten.