JPMorgan Chase-Einnahmen: Worauf Sie bei JPM achten sollten

JPMorgan Chase & Co. (JPM) ist optimistisch geworden, dass das Schlimmste der Pandemie überstanden ist, da sich die Gewinne in den letzten Quartalen erholt haben. In ihren Mitte Juli veröffentlichten Ergebnissen für das zweite Quartal 2021 stärkte die Bank die Gewinne, indem sie weitere 3 Milliarden US-Dollar an pandemischen Kreditausfallreserven freisetzte, die sie ursprünglich für pandemiebedingte Ausfälle vorgesehen hatte. In den letzten Monaten stand das Tempo der Erholung von JPMorgan jedoch vor neuen Herausforderungen: Die Delta-Variante von COVID-19 hat die Erholung der Wirtschaft, und die Kosten von JPMorgan sind gestiegen, da es die Gehälter erhöht hat, um Nachwuchskräfte für eine wettbewerbsfähige Einstellung zu gewinnen Markt.

Die Anleger werden beobachten, ob JPMorgan seine Gewinn- und Umsatzdynamik beibehalten kann, wenn es am Oktober die Ergebnisse vorlegt. 13 für Q3 GJ 2021. Analysten erwarten sowohl für den Gewinn je Aktie (EPS) und Umsatz für das Quartal. Damit würde sich das Gewinnwachstum im Vergleich zu den vorangegangenen drei Quartalen deutlich verlangsamen.

Anleger werden wahrscheinlich auch auf die Nettozinsspanne von JPMorgan achten, eine wichtige Kennzahl im Bankensektor, die die die Differenz zwischen den Zinsen, die Banken auf ihre Vermögenswerte verdienen, und den Zinsen, die sie an Einleger und andere auszahlen Gläubiger. Die Nettozinsspanne der Bank wird voraussichtlich im Jahresvergleich sinken, während sie sequenziell leicht ansteigt.

Die Aktien der JPMorgan-Aktie haben sich im vergangenen Jahr deutlich besser entwickelt als der breitere Markt. Nachdem die JPMorgan-Aktie im Oktober 2020 etwa marktgerecht gehandelt hatte, brach sie Anfang November aus und übertraf seitdem das Marktwachstum. Dennoch war das Wachstum nicht immer konstant. Anfang Januar 2021 und erneut im Juni zog sich der Aktienkurs zurück. Und die Aktie bewegte sich zwischen Juni und Mitte September 2021 in einer breiten Handelsspanne seitwärts. Seitdem hat die Aktie einen starken Anstieg verzeichnet. Insgesamt haben die JPMorgan-Aktien im letzten Jahr eine nachlaufende 1-Jahres-Gesamtrendite von 66,8 % erzielt, fast das Dreifache der Gesamtrendite von 23,4% des S&P 500.

JPMorgan Chase-Gewinnverlauf

Das Ergebnis von JPMorgan wurde zu Beginn der COVID-19-Pandemie beeinträchtigt. Q1 und Q2 GJ 2020 verzeichneten starke EPS-Rückgänge im Jahresvergleich, das erste Mal seit Q4 2017. Das Gewinnwachstum war im dritten Quartal 2020 bescheiden und beschleunigte sich im letzten Quartal des Jahres dramatisch. Im ersten und zweiten Quartal des GJ 2021 verzeichnete JPMorgan einen dramatischen Anstieg des vierteljährlichen Gewinn je Aktie im Jahresvergleich, was beides eine starke fundamentale Ertragsstärke in diesen Quartalen und ungewöhnlich niedriges Ergebnis für die Vorjahresquartale. Die Anleger erwarten nun, dass dieses rasante Wachstum im dritten Quartal des GJ 2021 nahezu zum Erliegen kommt. Analysten schätzen, dass die Gewinne im dritten Quartal um 2,0 % gegenüber dem Vorjahr gestiegen sind, das langsamste Wachstum seit mindestens vier Jahren.

Die Umsatzentwicklung des Unternehmens war unberechenbarer. JPMorgan verzeichnete in drei der letzten sechs Quartale Umsatzrückgänge im Jahresvergleich, nach einer Reihe von Quartalsgewinnen über mehrere Jahre. Der stärkste Rückgang im Jahresvergleich war ein Rückgang von 7,9 % im zweiten Quartal des GJ 2021. Analysten gehen davon aus, dass JPMorgan im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2021 weiterhin Probleme haben wird. Sie schätzen, dass der Umsatz um knapp 0,5% steigen wird.

JPMorgan Chase-Schlüsselstatistiken
Schätzung für Q3 GJ 2021	Q3 GJ 2020	Q3 GJ 2019
Gewinn pro Aktie ($)	2.98	2.92	2.68
Umsatz ($B)	29.4	29.3	29.3
Nettozinsspanne (%)	1.64	1.82	2.41

^{Quelle: Sichtbares Alpha}

Die Schlüsselkennzahl

Wie bereits erwähnt, werden sich die Anleger auch auf JPMorgans Nettozinsspanne. Diese Schlüsselkennzahl misst die Differenz zwischen den Einnahmen, die Banken mit Kreditprodukten wie Krediten und Hypotheken erzielen, und den Zinsen, die sie an Einleger und andere Gläubiger zahlen. Es ist analog zu Bruttomarge die von nichtfinanziellen Unternehmen ausgewiesen werden, was der Differenz zwischen Umsatz und Herstellungskosten der verkauften Waren entspricht. In Umgebungen mit extrem niedrigen Zinssätzen werden die Nettozinsmargen gekürzt, da die Banken die Zinssätze senken Kreditnehmer, um wettbewerbsfähig zu bleiben, aber sie zögern, die Zinssätze, die sie an die Gläubiger zahlen, unter die niedrigeren zu drücken null gebunden. Beachten Sie, dass JPMorgan Chase die Nettozinsspanne in ihren Finanzunterlagen als "Nettoertrag auf verzinsliche Vermögenswerte" bezeichnet.

Die Nettozinsspanne des Unternehmens schwankte vom 3. Quartal 2017 bis zum 1. Quartal 2020 zwischen 2,37 % und 2,57 %. Das war, bevor die Pandemie große Auswirkungen auf die Wirtschaft hatte. Seit die Pandemie im zweiten Quartal 2020 begann, die Wirtschaft zu stören, ist die Nettozinsspanne von JPMorgan in fünf aufeinanderfolgenden Quartalen deutlich zurückgegangen. Die Nettozinsspanne sank im 2. Quartal des GJ 2020 auf 1,99% und ist seitdem im Jahresvergleich weiter stark gesunken und erreichte im 2. Quartal des GJ 2021 einen Tiefpunkt von 1,62%. Analysten erwarten, dass sich dieser Trend im dritten Quartal fortsetzt. Sie schätzen, dass JPMorgan Chase eine Nettozinsspanne von 1,64% ausweisen wird, gegenüber 1,82% im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2020. Eine gute Nachricht könnte sein, dass die Nettozinsspanne möglicherweise die Talsohle erreicht hat. Der Wert von 1,64% für das dritte Quartal wäre eine bescheidene Verbesserung gegenüber dem jüngsten Tiefpunkt der Kennzahl im zweiten Quartal.