JetBlue macht 3,6 Milliarden Dollar Gebot für Spirit

JetBlue Airways Corporation (JBLU) hat ein Barangebot in Höhe von 3,6 Milliarden US-Dollar für die Übernahme der Ultra-Low-Cost-Fluggesellschaft Spirit Airlines, Inc. (SPAREN). Das am 5. April 2022 angekündigte Angebot von JetBlue folgt einem geplanten Angebot Zusammenschluss zwischen Spirit und einem anderen Discounter, Frontier Group Holdings, Inc. (ULCC), die im Februar angekündigt wurde.

In einer Pressemitteilung gab JetBlue an, dass das Ziel der Übernahme von Spirit darin besteht, sich selbst als „den überzeugendsten nationalen Low-Fare-Herausforderer“ zu positionieren zu den vier großen dominierenden US-Fluggesellschaften." Die erste Reaktion der Airline-Analysten war Skepsis gegenüber den angeblichen Vorteilen der Kombination. Unterdessen ist der Status der früher geplanten Fusion zwischen Spirit und Frontier nun zweifelhaft.

Das Angebot

JetBlue bietet 33 US-Dollar pro Spirit-Aktie. Dies entspricht einem Aufschlag von 52 % auf den ungestörten Aktienkurs von Spirit am 2. Februar. 4. April 2022 und eine Prämie von 50 % auf den Schlusskurs der Spirit-Aktie am 4. April 2022. Ein ungestörter Aktienkurs ist der Aktienkurs, der nicht von Hinweisen auf potenzielle Übernahmeaktivitäten gestört wird.

Vor der Ankündigung wurden die Aktien von Spirit um die 22 $ gehandelt. Am Morgen des 6. April 2022 lagen sie bei etwa 26 $. Die Aktien von JetBlue sind derweil von einem Vorankündigungsniveau von etwa 15 US-Dollar auf etwa 12,50 US-Dollar am Morgen des 6. April 2022 gesunken.

JetBlue ist der Ansicht, dass sein Angebot ein „überlegenes Angebot“ gegenüber der Fusionsvereinbarung von Spirit mit Frontier darstellt und somit die attraktivste Gelegenheit für die Aktionäre von Spirit darstellt. JetBlue weist insbesondere darauf hin, dass sein Angebot für Spirit ab dem 4. April 2022 einen Aufschlag von 37 % auf den durch die geplante Frontier-Transaktion implizierten Wert darstellt.

Das Grundprinzip

Robin Hayes, CEO von JetBlue, erklärte unter anderem: „Kunden sollten sich nicht zwischen einem niedrigen Tarif und einem großartigen Erlebnis entscheiden müssen, und JetBlue hat gezeigt, dass es möglich ist, beides zu haben … Die Kombination von JetBlue und Spirit – gepaart mit den unglaublichen Vorteilen unserer Northeast Alliance mit American Airlines [Group, Inc. (AAL)] – wäre ein Wendepunkt in unserer Fähigkeit, auf nationaler Ebene einen überlegenen Wert zu liefern.

JetBlue ist der Ansicht, dass die Übernahme von Spirit das Unternehmen als "den überzeugendsten nationalen Niedrigpreis-Herausforderer für die vier großen dominierenden US-Fluggesellschaften" positionieren würde. JetBlue behauptet, dass es beim Eintritt in einen neuen Markt deutlich größere Preisnachlässe bei den alten Fluggesellschaften auslöst als beim Eintritt von Ultra-Low-Cost-Fluggesellschaften Markt. Der Grund, so JetBlue, ist die „einzigartige Kombination aus niedrigen Tarifen und preisgekröntem Kundenservice“.

JetBlue gibt an, dass die vier größten US-Fluggesellschaften mehr als 80 % des Inlandsmarktes kontrollieren. Es heißt, dass es zusammen mit Spirit die fünftgrößte inländische Fluggesellschaft werden würde, „um es auf nationaler Ebene besser als kundenorientierte Niedrigpreis-Alternative zu positionieren“.

Analysten sind skeptisch

Die UBS nannte den Deal einen "Headscratcher". Die Bank of America merkte an, dass sowohl JetBlue als auch Spirit Airbus-Flugzeuge einsetzen, aber „sich bemühen, zusätzliche Vorteile für JBLU zu finden“.

Raymond James hat JetBlue auf herabgestuft Marktleistung und sagte, dass Produkt und Arbeit schwer zu kombinieren seien. Analyst Savanthi Syth schrieb: „Der Prozess wird wahrscheinlich auch aktuelle Initiativen ablenken oder möglicherweise zunichte machen, insbesondere die Nordost-Allianz mit American. Darüber hinaus dürfte die Aussicht auf eine erhöhte Verschuldung, selbst wenn sie überschaubar ist, die Anlegerstimmung beeinträchtigen."

Die Biden-Regierung hat Fusionen und Allianzen angesichts ihrer eigenen Skepsis beäugt Initiativen zur Förderung des Wettbewerbs. Letztes Jahr klagte die Regierung, um die Allianz von JetBlue mit der American Alliance zu blockieren, mit der sie Routen koordinieren, die die Gebiete New York City und Boston bedienen.