Apple Earnings: Worauf Sie bei AAPL achten sollten

Apple Inc. (AAPL) verzeichnete im Geschäftsjahr 2021 sein stärkstes Gewinn- und Umsatzwachstum in der jüngeren Geschichte, das in erster Linie auf schnelle Steigerungen der Produktverkäufe zurückzuführen war. Aber das Gesamtwachstum des Unternehmens verlangsamt sich stark, und Apple konzentriert sich jetzt wieder auf sein Dienstleistungsgeschäft, um die Führung zu übernehmen. Analysten erwarten, dass der Dienstleistungsumsatz im laufenden Geschäftsjahr doppelt so schnell wachsen wird wie der Gesamtumsatz des Unternehmens. Das Wachstum der Dienstleistungserlöse hat einen großen Einfluss auf die Gewinne von Apple, da der Verkauf von Werbung die App Store, Apple TV+ und andere Dienste generieren dramatisch höhere Margen als die des Unternehmens Produkte. Kein Wunder, dass Apple jetzt an einem Abonnementdienst für sein iPhone und andere Hardwaregeräte arbeitet.

Die Anleger werden sich darauf konzentrieren, ob Apple das starke Wachstum des letzten Jahres wiederbeleben kann, wenn es am 28. April 2022 die Gewinne für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2022 meldet. Das Geschäftsjahr 2021 von Apple endete Ende September, weshalb das Unternehmen nun sein zweites Geschäftsquartal für 2022 meldet. Analysten sind nicht optimistisch. Sie erwarten beide Gewinne je Aktie (ENV) und der Umsatz mit dem langsamsten Tempo seit sechs Quartalen wachsen.

Die Investoren werden sich auch auf die Dienstleistungseinnahmen von Apple konzentrieren, eine Schlüsselkennzahl, wie oben angedeutet. Der iPhone-Hersteller ist seit langem für seine Hardware-Produkte wie Smartphones und Computer bekannt. Aber es drängt aggressiv auf margenstärkere, weniger auf saisonalen Dienstleistungen basierende Einnahmen und verringert so seine Abhängigkeit von Hardwareverkäufen. Analysten erwarten, dass Apples Dienstleistungsumsätze so langsam wie seit sechs Quartalen nicht steigen werden. Trotzdem wird erwartet, dass der Serviceumsatz mehr als dreimal so schnell wächst wie der Gesamtumsatz des Unternehmens.

Die Aktien von Apple haben sich im vergangenen Jahr besser entwickelt als der breitere Markt. Die Aktie begann die ersten neun bis zehn Wochen des vergangenen Jahres mit einer Underperformance. Seit Anfang Juli 2021 hat es sich jedoch größtenteils übertroffen. Der Outperformance-Abstand der Aktie begann sich insbesondere Mitte November 2021 zu vergrößern. Apples Aktien haben im vergangenen Jahr eine Gesamtrendite von 17,1 % erzielt, was deutlich über der Gesamtrendite des S&P 500 von 2,6 % liegt.

Apple-Verdiensthistorie

Apple hat für Q1 GJ 2022 Gewinne gemeldet, die die Erwartungen der Analysten übertroffen haben. Der Gewinn pro Aktie stieg im Vergleich zum Vorjahresquartal um 24,8 % und markierte damit den langsamsten Anstieg seit dem Rückgang der Gewinne im letzten Quartal des Geschäftsjahres 2020. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 11,2 % (JA), das langsamste Tempo seit Q4 GJ 2020. Apple sagte, dass seine Einnahmen für das Quartal ein Allzeit-Rekordhoch erreicht haben, angetrieben von den jüngsten Einführungen neuer Produkte und Dienstleistungen.

In Q4 GJ 2021, Apple hat seine Gewinnprognose übertroffen, aber den Umsatz verpasst. Der Gewinn pro Aktie stieg um 68,2 % im Jahresvergleich, ein schnelles Tempo, aber immer noch deutlich niedriger als die Wachstumsraten von +100 %, die in den vorangegangenen zwei Quartalen verzeichnet wurden. Die Einnahmen stiegen im Vergleich zum Vorjahresquartal um 28,8 % und setzten damit einen Verlangsamungstrend fort, der im Vorquartal begann. Das Unternehmen sagte, dass es im Geschäftsjahr 2021 in allen seinen geografischen Segmenten neue Umsatzrekorde aufgestellt habe. Auch die Umsätze aus Services und Mac erreichten neue Allzeithochs.

Analysten erwarten, dass sich die finanzielle Leistung von Apple im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2022 erheblich abschwächen wird. Es wird erwartet, dass der EPS im Vergleich zum Vorjahresquartal um 2,2 % wachsen wird, deutlich langsamer als im Vorquartal. Der Umsatz wird voraussichtlich um 5,3 % im Jahresvergleich steigen, das langsamste Tempo seit dem letzten Quartal des Geschäftsjahres 2020. Für das Gesamtjahr 2022 erwarten Analysten einen EPS-Anstieg von 9,5 %, das langsamste jährliche Tempo seit dem Rückgang der Gewinne im Geschäftsjahr 2019. Der Jahresumsatz wird voraussichtlich um 8,4 % wachsen, was das langsamste Tempo seit dem Geschäftsjahr 2020 wäre.

Apple-Schlüsselstatistiken
Schätzung für Q2 GJ 2022	Q2 GJ 2021	Q2 GJ 2020
Gewinn pro Aktie ($)	1.43	1.40	0.64
Umsatz ($ Mrd.)	94.4	89.6	58.3
Einnahmen aus Dienstleistungen ($B)	19.8	16.9	13.3

^{Quelle: Sichtbares Alpha}

Die Schlüsselmetrik

Wie oben erwähnt, ist eine Schlüsselkennzahl, auf die sich die Investoren konzentrieren werden, der Dienstleistungsumsatz von Apple. Zu seinen Dienstleistungen gehören die Stores für digitale Inhalte und Streaming-Dienste des Unternehmens, wie z. B. die verschiedenen App Store-Plattformen, Apple Music, Apple Arcade, Apple News+, Apple TV+ und Apple Fitness+. Apple erwirtschaftet auch Dienstleistungseinnahmen aus AppleCare, Werbediensten, Cloud-Diensten und anderen Diensten, einschließlich Apple Card und Apple Pay. Das Unternehmen konzentrierte sich erstmals 2015 auf sein Dienstleistungsgeschäft, als sich das Wachstum der iPhone-Verkäufe zu verlangsamen begann. Gewinnmargen auf Serviceverkäufe sind dramatisch größer als auf Apples Hardwaregewinne. Das bedeutet, dass jeder Dollar an zusätzlichen Serviceverkäufen die Gewinne von Apple im Vergleich zu Hardwareverkäufen überproportional steigert. Eine Schätzung geht von einer Betriebsmarge von Apples App Store von 78 % aus. Die Bruttomarge für das Suchmaschinen-Werbegeschäft wird sogar noch höher geschätzt als für das App-Store-Geschäft. Der Dienstleistungsumsatz macht jedoch immer noch einen deutlich geringeren Anteil am Gesamtumsatz von Apple aus.

In drei der letzten vier Jahre überstiegen die Einnahmen aus Dienstleistungen die Einnahmen aus Apples Produkten. Im Geschäftsjahr 2018 erwirtschaftete das Unternehmen 39,7 Milliarden US-Dollar an Serviceumsätzen, was einem Anstieg von 21,6 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. In den beiden folgenden Geschäftsjahren verlangsamte sich das Wachstum auf 16,5 % und 16,2 %. Es beschleunigte sich dann auf 27,3 % im Geschäftsjahr 2021, dem einen der letzten vier Jahre, in dem die Produktumsätze schneller wuchsen. Aber Apples Dienstleistungsumsätze werden in diesem Jahr wieder die Produktumsätze übertreffen. Im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2022 stiegen die Dienstleistungserlöse um 23,8 % im Jahresvergleich, schneller als das Wachstum der Produkterlöse von 9,2 %. Analysten erwarten, dass Apples Dienstleistungsumsatz im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2022 um 17,0 % im Jahresvergleich wachsen wird. Für das Gesamtjahr 2022 prognostizieren Analysten derzeit ein Wachstum der Dienstleistungsumsätze von Apple um 17,2 %. Im Gegensatz dazu wird erwartet, dass der jährliche Produktumsatz des Unternehmens für das Geschäftsjahr 2022 um 5,7 % steigen wird.