Der Markt könnte eine weitere Schließung vermeiden

Große Bewegungen

Präsident Trump deutete an, dass er bereit wäre, die Frist vom 1. März für weitere Zölle auf chinesische Importe ein wenig zu verschieben, wenn die Fortschritte bei den Handelsgesprächen anhalten. Außerdem wird der Präsident laut Berichten von Bloomberg widerwillig das Budget-/Grenzabkommen unterzeichnen, das im Kongress ausgehandelt wird. Auch wenn keine der beiden Ausgaben abgeschlossen ist, werden Trader wahrscheinlich bereit sein, die großen Indizes aufgrund der Nachrichten höher zu bieten.

Die Reaktion auf die Äußerungen von Präsident Trump zum Handel hatte stärkere Auswirkungen auf die Aktien in Festlandchina als in den USA Hang Seng Hongkong-Index, aber der Shanghai-Composite-Index brach heute auch aus einem bullischen Doppelbodenmuster aus.

In der folgenden Tabelle habe ich a verwendet Fibonacci-Retracement basierend auf dem zweiten Tief des Doppelbodenmusters, um ein Aufwärtskursziel für den Shanghai Composite zu schaffen. Aus Best-Practice-Sicht ist es jedoch sinnvoll, dieses Preisniveau als vorläufig zu betrachten, da die letzten beiden Hauptsignale des Index fehlgeschlagen sind.

S&P500

Auch wenn es sich nicht um offizielle Ankündigungen des Weißen Hauses handelte, hätten die Nachrichten über den Handel und einen Haushaltsdeal die Preise normalerweise viel höher treiben lassen. Die Eröffnung des S&P 500 war anfangs sehr stark, aber den Händlern wurde der Boden unter den Füßen weggezogen, nachdem berichtet wurde, dass der Senator von Florida, Marco Rubio, einen Plan zur Besteuerung von Anteilen vorschlägt Rückkäufe wie Dividenden.

Ob Rückkäufe gut oder schlecht für die Aktienperformance und die Aktionäre sind, wird diskutiert. Auf der einen Seite gibt es die Ausreißer wie die Microsoft Corporation (MSFT), die sich während ihrer Rückkaufkampagnen sehr gut geschlagen haben – jedoch sind Rückkäufe die Quelle der Gewinne, oder ist es das Wachstum in Unternehmenswert? Ein klassisches Beispiel dafür, dass Rückkäufe zu einer Ablenkung und einem schlechten Ersatz für gutes Management werden, sind die Ergebnisse der International Business Machines Corporation (IBM) und General Electric Company (GE) in den letzten Jahren.

Ungeachtet der Debatte darüber, ob Rückkäufe den Shareholder Value steigern oder nicht, werden neue Steuern in der Regel als kurzfristiges Negativ für Aktien angesehen. Meiner Meinung nach hat die Tatsache, dass der Vorschlag von einem republikanischen Senator kommt, dazu geführt, dass die Anleger ihn viel ernster nehmen als etwas, das letztendlich zum Tragen kommen könnte. Wie Sie in der folgenden Grafik sehen können, hat der S&P 500 gestern zwar den Trendlinienwiderstand überschritten, aber nach der Ankündigung verflog das Momentum. Ich wäre überrascht, wenn die großen Indizes die heutigen Änderungen nicht als Ausrede nutzen würden, um „Neuigkeiten zu verkaufen“ und den Support erneut zu testen.

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Risikoindikatoren – Renditekurve

Ich glaube, dass die Nettoauswirkung der heutigen Nachrichten kurzfristig höhere Aktienkurse unterstützen wird. Wenn Washington weniger Unsicherheit schaffen kann, würde ich erwarten, dass sich die Gewinnschätzungen für das erste Quartal gegenüber dem jetzigen Stand verbessern werden.

Neben der Einmischung des offiziellen Sektors gibt es noch zwei weitere Bereiche, in denen Verbesserungen die Erwartungen der Anleger wesentlich verändern könnten. Erstens, wie ich bereits mehrfach in früheren Chart Advisor-Ausgaben erwähnt habe, wird die jüngste Stärke des Dollars die Unternehmensrenditen belasten und das Handelsdefizit verschärfen. Zweitens die Ertragskurve noch flach wie ein Brett – dieses Zinskurvenverhalten korreliert mit einer Rezession.

Eine flache Zinskurve ist wegen der Renditen ein Problem für die Finanzbranche und die Kapitalanlage auf langfristige Darlehen und Kapitalprojekte sind nicht hoch genug im Verhältnis zu den Kosten für kurzfristige Hauptstadt. Ein Beispiel für dieses Problem ist, dass, wenn Banken zu kurzfristigen Zinssätzen Kredite aufnehmen und zu langfristigen Zinssätzen verleihen, der Gewinn nicht ausreicht, um das Eingehen von Risiken bei langfristigen Krediten zu rechtfertigen.

Wie Sie in der folgenden Grafik sehen können, ist die Differenz zwischen dem Zinssatz für 10-jährige Zinsen nach einem Flirt mit einer negativen Entwicklung im Dezember gestiegen Treasury-Renditen und die Renditen zweijähriger Staatsanleihen sind immer noch ein Bruchteil dessen, was sie 2014 waren, und fast so niedrig wie seit der letzten Rezession. Eine positive Zinskurve ist nicht nur ein Zeichen für Wachstum: Sie schafft die Möglichkeit für eine bessere Performance, indem sie es einfacher macht, von langfristigen Krediten und Kapitalprojekten zu profitieren.

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Fazit: Ausblick für den Einzelhandel weiterhin positiv

Der Einzelhandelsumsatzbericht des Census Bureau ist morgen fällig und sollte dazu beitragen, einige Hinweise für die Einzelhandelsberichte zu geben, die nächste Woche von Firmen wie Walmart Inc. (WMT). Die Wohnung Inflation Der heute veröffentlichte Bericht deutet nicht darauf hin, dass der Konsum eine große Überraschung sein wird, aber alles Positive dürfte dennoch dazu beitragen, die Volatilität niedrig zu halten. Unter der Annahme, dass wir weiterhin positive Nachrichten über das Budget und den Handel sehen, gehe ich davon aus, dass alle Einbrüche bei den wichtigsten Indizes kurz sein werden.

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