Wie die 2Q-Guidance den Bullenmarkt schlagen könnte

Die Berichtssaison für das 2. Quartal 2019 ist im Gange, und Konsensschätzungen sehen 3% vor im Jahresvergleich (YOY) aggregierter Gewinnrückgang für die S&P 500-Index (SPX), der größte Rückgang seit dem 2. Quartal 2016, laut Daten von FactSet. Zusätzlich zu der düsteren Stimmung haben 88 Unternehmen im S&P 500, darunter einige der größten, davor gewarnt, dass ihre Gewinne im zweiten Quartal 2019 schwächer ausfallen werden als zuvor erwartet.

Trotz einer sich abschwächenden Weltwirtschaft und kein Ende des Handelskonflikts zwischen den USA und China erreicht der S&P 500 neue Rekordhochs, teilweise aufgrund von Erwartungen, dass die Bundesreserve wird die Zinsen senken. Tatsächlich deutete der Fed-Vorsitzende Jerome Powell während seiner Anhörung vor dem Kongress letzte Woche an, dass eine Kürzung im Juli erfolgen könnte.

„Obwohl nur wenige, wenn überhaupt jemand, erwartet hat, dass Powell gegen die Wahrscheinlichkeit einer Kürzung im Juli zurückschlagen wird, ist es immer noch ein bisschen überraschend, seine Aussage so zu sehen negativ gewichtet, was darauf hindeutet, dass die Wirtschaft noch stärker zu kämpfen haben könnte, als viele Anleger befürchtet hatten“, so J.J. Kinahan, Chef

Marktstratege bei TD Ameritrade, sagte das Wall Street Journal. „Der Fokus könnte darauf liegen, ob Führungskräfte von Unternehmen einige der gleichen Bedenken wie Powell sehen“, fügte er hinzu.

Bedeutung für Investoren

Während das durchschnittliche S&P 500-Unternehmen voraussichtlich einen Gewinnanstieg von 4 % gegenüber dem Vorjahr melden wird, liegen einige der größten Unternehmen dahinter Marktkapitalisierung laut Goldmans aktuellem U.S. Weekly Kickstart-Bericht voraussichtlich Rückgänge melden werden, wodurch die Gesamtgewinnzahl nach unten gezogen wird.

Der Konsens geht davon aus, dass der gesamte S&P 500 Gewinnspanne wird um 89 fallen Basispunkte, da eine Umsatzsteigerung von 5 % durch steigende Kosten mehr als ausgeglichen wird, stellt Goldman fest. Die Informationstechnologie wird voraussichtlich der am stärksten betroffene Sektor sein ENV Rückgang um 10 % YOY, pro Goldman. Dies hat weitreichende Auswirkungen, seit es Technologieaktien gibt Hausse Führer.

Darüber hinaus stammen 26 der 88 oben genannten Gewinnwarnungen oder 29,5 % von Technologieunternehmen. Die im selben Artikel zitierte Analyse der Credit Suisse nennt diese 10 großen Aktien unter denjenigen, die voraussichtlich im zweiten Quartal 2019 einen erheblichen Gewinnmargenrückgang verzeichnen werden: Pfizer Inc. (PFE), -9,7 %, Intel Corp. (INTC), -9,8 %, Alphabet Inc. (Google), -10,9 %, Apple Inc. (AAPL), -14,7 %, General Motors Co. (GM), -18,3 %, Facebook Inc. (FB), -19,4 %, Boeing Co. (BA), -28,6 %, Micron Technology Inc.(Mu), -30,9 %, General Electric Co. (GE), -34,6 % und Western Digital Corp. (WDC), -67.1%.

Apple, Alphabet und Facebook gehören nach Gewicht zu den Top 5 Aktien im S&P 500, während Pfizer, Intel und Boeing zu den Top 28 gehören SlickCharts.com. Die Halbleiterhersteller Intel und Micron gehören zu den 26 Technologieunternehmen, die negativ ausgefallen sind Orientierungshilfe ungefähr 2. Quartal 2019. „Ich denke, einige dieser Technologieaktien sind stark gestiegen, und wenn sie aufgrund von Margen verfehlen, denke ich, dass sie sehr, sehr stark sind anfällig“, wie Andrew Slimmon, Senior Portfolio Manager bei Morgan Stanley Investment Management, sagte Tagebuch.

Vorausschauen

Vielleicht manipulieren geschickte Unternehmenslenker wieder einmal die Erwartungen nach unten, um niedrige Hürden zu schaffen. Die Berichtssaison für das 1. Quartal 2019 begann mit dem Konsens, der einen Rückgang des Gewinns pro Aktie des S&P 500 um 4 % im Jahresvergleich forderte, aber der tatsächliche Rückgang betrug laut Journal nur 0,3 %. Tatsächlich übertrafen 20 der ersten 24 S&P 500-Unternehmen, die ihre Schätzungen meldeten.

„Obwohl der Aktienmarkt auf einem Allzeithoch steht, sind die Gewinnerwartungen sehr gering. Das bereitet Sie auf eine sehr gute Reaktion des Marktes auf die Gewinne vor“, sagt Andrew Slimmon.