Einnahmen von American Airlines: Worauf Sie bei AAL achten sollten

American Airlines Group Inc. (AAL) verzeichnete während der COVID-19-Pandemie einen Rückgang der Kundennachfrage, da Reisende aufgrund gesundheitlicher Bedenken und Vorschriften zu Hause blieben. Die Fluggesellschaft beendete das erste Quartal 2021 mit 48 Milliarden US-Dollar an Schulden und Leasingverbindlichkeiten, den größten in der Branche. Während sich das Geschäftsvolumen von American Airlines im zweiten Quartal schneller als zuvor erwartet verbesserte, hat das Unternehmen noch erheblichen Nachholbedarf.

Investoren werden das Tempo der Erholung von American Airlines genau beobachten, wenn das Unternehmen die Ergebnisse des zweiten Quartals für das Geschäftsjahr 2021 vor Marktöffnung am 22. Juli bekannt gibt. Die Nachrichten können sehr gemischt sein. Analysten schätzen, dass American Airlines den sechsten vierteljährlichen bereinigten Verlust je Aktie (

EPS), obwohl sie sich im Jahresvergleich (YOY) dramatisch verengen wird. Es wird erwartet, dass sich die Einnahmen deutlich verbessern, aber nicht auf das Niveau vor der Pandemie.

Eine wichtige Kennzahl, auf die sich die Anleger wahrscheinlich konzentrieren werden, ist der Passagierflug von American Airlines Ladefaktor, ein Maß für die Effizienz der Fluggesellschaften, das den Prozentsatz der genutzten Sitzplatzkapazität von American Airlines widerspiegelt. Analysten sagen voraus, dass sich der Ladefaktor auf den höchsten Stand seit Q4 GJ 2019 verbessern wird. Ein großes Risiko für American Airlines und andere Fluggesellschaften könnte die sich schnell ausbreitende Delta-Variante sein, die ansteckendste Version des COVID-19-Virus. Sollte sie sich weiter ausbreiten, könnte sie die Begeisterung einiger Verbraucher für Flugreisen dämpfen.

Trotz wilder Schwankungen sind die Aktien von American Airlines im vergangenen Jahr mehr als doppelt so schnell gestiegen wie der Gesamtmarkt. Die Aktie führte den Markt im August letzten Jahres an und wurde dann bis Oktober horizontal gehandelt, bevor sie kurzzeitig eine Underperformance verzeichnete. Dann raste die Aktie ab Mitte November nach vorne und übertraf in den letzten acht Monaten bis Juli eine Outperformance. Während sich die Aktie überdurchschnittlich entwickelt hat, erreichte sie Mitte März und Anfang Juni Höchststände und zog sich dann zurück. Die Aktie beispielsweise fiel vor dem Gewinnbericht für das erste Quartal 2021 und erholte sich dann auf das Juni-Hoch. Am 20. Juli erzielte das Unternehmen eine nachlaufende 1-Jahres-Gesamtrendite von 79,3 % und lag damit deutlich über der Gesamtrendite des S&P 500 von 32,9%.

American Airlines Verdiensthistorie

Der Optimismus der Anleger hinsichtlich der sich abzeichnenden Wirtschaftserholung hat die Aktie von American Airlines in den letzten Monaten beflügelt. Ergebnisverbesserungen in der letzten Hälfte des GJ 2020 könnten ebenfalls dazu beigetragen haben. Das Unternehmen hat seit dem ersten Quartal des GJ 2020 fünf aufeinander folgende Quartale bereinigte Verluste pro Aktie verzeichnet. Im dritten und vierten Quartal des GJ 2020 gingen die Verluste jedoch deutlich zurück. Dieser Trend kehrte sich im ersten Quartal des GJ 2021 um, da sich die bereinigten Verluste je Aktie sowohl im Jahresvergleich als auch im sequenziellen Vergleich ausweiteten. Nun erwarten Analysten für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2021 eine erneute Verbesserung, wobei American Airlines den geringsten bereinigten Verlust pro Aktie seit Beginn der Pandemie verbucht. Dies wäre jedoch weit von der Rentabilität des GJ 2019 entfernt.

Die Einnahmen von American Airlines könnten sich im zweiten Quartal des GJ 2021 noch stärker erholen. Das Unternehmen verzeichnete bis zum ersten Quartal des Geschäftsjahres 2021 fünf aufeinander folgende Quartale mit Umsatzrückgängen im Jahresvergleich, die ersten Rückgänge seit mehreren Jahren. Der stärkste Rückgang im Jahresvergleich fand im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2020 statt, als der Umsatz um 86,4 % einbrach. In den folgenden drei Quartalen wurden immer kleinere Rückgänge im Jahresvergleich verzeichnet. Analysten prognostizieren nun eine deutliche Verbesserung für das 2. Quartal des Geschäftsjahres 2021, da sich der Umsatz im 2. Quartal des Geschäftsjahres 2020 gegenüber seinem Tiefststand mehr als vervierfacht. Dennoch würden die geschätzten Einnahmen im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2021 im Vergleich zum zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2019 vor dem Ausbruch der Pandemie um fast 40 % zurückgehen.

Wichtige Statistiken von American Airlines
Schätzung für Q2 GJ 2021	Q2 GJ 2020	Q2 GJ 2019
Bereinigtes Ergebnis je Aktie	-$2.06	-$7.82	$1.82
Umsatz (Milliarden)	$7.3	$1.6	$12.0
Ladefaktor	74.4%	42.3%	86.6%

Die Schlüsselkennzahl

Wie bereits erwähnt, werden die Anleger von American Airlines wahrscheinlich auch auf den Auslastungsfaktor des Unternehmens achten. Diese Schlüsselkennzahl für die Luftfahrtindustrie ist ein Maß für den Prozentsatz der verfügbaren Sitzplatzkapazität, der mit Passagieren besetzt ist. Höhere Auslastungsfaktoren weisen auf einen höheren Prozentsatz an Sitzplätzen hin, die von Passagieren besetzt sind. Fluggesellschaften haben ungefähr feste Kosten, um ein Flugzeug in den Flug zu schicken, unabhängig von der Anzahl der Passagiere an Bord, sodass ein Anreiz besteht, so viele Sitze wie möglich zu besetzen, um diese Kosten besser zu verteilen. Aus diesem Grund ist eine höhere Auslastung ein Zeichen für mehr Effizienz und Wirtschaftlichkeit. Im vergangenen Jahr gab es jedoch starken Druck auf den Auslastungsfaktor, vor allem weil die COVID-19-Pandemie die obige Logik auf den Kopf gestellt hat. Vollere Flugzeuge werden während einer Pandemie aus Sicht der öffentlichen Gesundheit als schlimmer angesehen. Da weniger Passagiere reisen und der Ladefaktor sinkt, geraten Unternehmen wie American Airlines in eine Rentabilitätskrise.

Der Auslastungsfaktor von American Airlines ist während der Pandemie dramatisch gesunken. Im gesamten Geschäftsjahr 2018 und 2019 lag der vierteljährliche Auslastungsfaktor des Unternehmens zwischen 80 % und 86 %. Sie sank im ersten Quartal des GJ 2020 auf 72,7 %, was die Auswirkungen des Beginns der Pandemie auf den letzten Teil des Quartals widerspiegelt. Der Ladefaktor sank dann im zweiten Quartal auf 42,3 %, bevor er sich im dritten und vierten Quartal des GJ 2020 allmählich erholte. Der Auslastungsfaktor kehrte sich im Q1 GJ 2021 um und ging auf 59,5 % zurück. Dies war sowohl ein sequenzieller Rückgang gegenüber dem vierten Quartal als auch ein Rückgang im Jahresvergleich gegenüber dem ersten Quartal des GJ 2020. Konsensschätzungen sagen voraus, dass sich der Ladefaktor für das zweite Quartal des GJ 2021 auf 74,4% verbessern wird. Das wäre zwar höher als in den letzten fünf Quartalen, liegt aber immer noch deutlich unter dem Auslastungsniveau von American Airlines vor der Pandemie.