Die eingefleischte Bullenherde der Wall Street wird dünner, da die Rallye an Dampf verliert

Die optimistische Stimmung in Bezug auf Aktien lässt schnell nach. Unter den führenden Fondsmanagern auf der ganzen Welt glauben 34 %, dass die S&P 500-Index (SPX) seinen Höhepunkt überschritten hat, was sie dazu anspornt, ihr Engagement in US-Aktien auf das niedrigste Niveau seit Mitte letzten Jahres zu reduzieren und gleichzeitig ihre Barmittel auf ein Niveau zu erhöhen, das zuletzt in den Tiefen des Jahres erreicht wurde Finanzkrise vor einem Jahrzehnt, gemäß der neuesten Veröffentlichung der monatlichen Global Fund Manager Survey von Bank of America Merrill Lynch.

Verschlechterung Grundlagen sind ein großer Treiber der zunehmend rückläufigen Stimmung. „Gewinnrevisionen gehören in Bezug auf Breite und Geschwindigkeit zu den schlimmsten, die wir je beobachtet haben“, so Mark Wilson, Chief U.S. Equity Stratege bei JPMorgan, beobachtet in einer kürzlich erschienenen Mitteilung an Kunden, wie in einer ausführlichen Geschichte in zitiert Finanzzeiten. Inzwischen hat der Landesverband für

Betriebswirtschaftslehre berichtet, dass mehr als 75 % seiner 281 kürzlich befragten Mitglieder a erwarten Rezession soll in den USA vor Ende 2021 beginnen, fügt die FT hinzu.

Wie die Wall Street rückläufig wird

• 75 % der befragten Betriebswirte prognostizieren eine US-Rezession bis 2021
• Die Revisionen der Unternehmensgewinne fallen rapide
• 34 % der befragten globalen Fondsmanager sagen, dass der S&P 500 seinen Höchststand überschritten hat
• Die Fondsmanager reduzieren die Aktienallokationen und beschaffen Barmittel

Quellen: Bank of America Merrill Lynch, Financial Times

Bedeutung für Investoren

Sean Darby, Chief Global Equity Strategist bei Jefferies, stellt fest, dass es für Investmentmanager eine schlechte Karriereentscheidung sein kann, derzeit optimistisch zu sein. Angesichts zunehmender Anzeichen dafür, dass das Risiko für Aktien nach unten tendiert, schlägt er vor, dass der sicherste Weg in Bezug auf die Karriere darin besteht, zu gehen Defensive und möglicherweise einige Gewinne auf dem Tisch lassen, anstatt bullisch zu bleiben und das Risiko einzugehen, große Verluste anzuhäufen, wenn der Markt tatsächlich einbricht.

„Die Kunden [d. h. Investmentmanager] weisen selbst darauf hin, dass ihr größtes Problem das Karriererisiko ist. Wenn die USA tatsächlich eine Rezession haben und sie keine Vermögensallokation in Richtung Defensive vorgenommen haben und Geld vom Tisch zu nehmen, wäre ein so großes Problem für sie mit ihren eigenen Kunden", sagte Darby FT.

Bären gewinnen an Boden

Einer der größten Bären ist Peter Cecchini, globaler Chefstratege bei Cantor Fitzgerald, der den S&P 500 auf 2.390 fallen sieht, was einem Rückgang von 13,6 % gegenüber der Eröffnung am 7. März 2019 entspricht, laut BI. Er geht auch davon aus, dass die USA und China ihre Probleme lösen werden, aber er glaubt, dass die USA nichtsdestotrotz wird 2020 in eine Rezession rutschen, was die Unternehmensgewinne weiter nach unten treibt und Bewertungen.

Unter den größeren Unternehmen ist Christopher Harvey, Leiter der Aktienstrategie bei Wells Fargo, ein weiterer Bär. Er prognostiziert, dass der S&P 500 auf 2.665 oder 3,7 % unter den Eröffnungskurs am 7. März sinken wird. Allerdings kann er seine Zahl nach oben revidieren, weitgehend basierend auf dem taub drehen durch die Bundesreserve. „Wir sehen hier ziemlich gute Dinge, und wir sehen die Fundamentaldaten ziemlich solide“, sagte er CNBC, und sagte auch: "Wir sollten wahrscheinlich nicht mehr so ​​​​risikoscheu sein wie zuvor."

Bullen wehren sich

Dennoch behaupten sich einige Bullen. „Wir glauben, dass es sich um einen säkularen Bullenmarkt handelt“, sagte Linda Duessel, Senior Equity Strategist bei Federated Investors, der Zeitung. Federated glaubt, dass die wirtschaftliche Expansion der USA weitere zwei Jahrzehnte andauern kann, getragen von anhaltend niedriger Inflation und niedrigen Zinssätzen.

„Wir haben ein sehr gutes Gefühl, dass wir nicht in eine Rezession fallen werden. Die Wirtschaft hat Widerstandsfähigkeit, aber auch Verjüngung gezeigt. Die Leute kommen zurück und suchen nach Jobs", sagte David Bianco, Chief Investment Officer (CIO) für Amerika bei der Vermögensverwaltungseinheit DWS der Deutschen Bank, sagte der FT. Die derzeitige US-Expansion begann im Juni 2009 Nationales Büro für Wirtschaftsforschung (NBER). Bianco zitiert jüngste Präzedenzfälle von 16 Jahren Wachstum in Großbritannien und 27 Jahren in Australien, um seine Ansicht zu veranschaulichen, dass die US-Expansion nicht dazu neigt, einfach an Altersschwäche zu sterben.

Binky Chadha, der globale Chefstratege der Deutschen Bank, ist laut Angaben derzeit die optimistischste Stimme unter den Strategen großer Unternehmen Geschäftseingeweihter. Er prognostiziert, dass der S&P 500 in diesem Jahr 3.250 erreichen wird, was einem Anstieg von 17,5 % gegenüber der Eröffnung am 7. März 2019 und 10,5 % über dem bisherigen Rekordhoch vom September entspricht. 2018. Er rechnet auch nicht mit einer Rezession in naher Zukunft, erwartet ein Ende des Handelskriegs zwischen den USA und China und prognostiziert, dass die Lösung dieser Befürchtungen eine Erholung des Aktienmarktes anregen wird Bewertungen.

Vorausschauen

Um das Offensichtliche zu sagen, müssen die US-Wirtschaftsexpansion und der Bullenmarkt irgendwann enden, aber niemand kann sicher sein, wann genau. Da sich das globale Wirtschaftswachstum verlangsamt, rückt der Beginn einer Rezession in den USA wahrscheinlich näher, und Anleger tun gut daran, sich vorzubereiten.