JPMorgan wird bei diesen 5 Bauunternehmen untergewichtet

Trotz einer erhöhten Volatilität seit Januar hat der S&P 500 Index mit einem Plus von 9,3 % neue Höchststände erreicht. seit Jahresbeginn (YTD) da der Markt seinen fast 10-jährigen Bullenlauf fortsetzt. Inzwischen hinkt eine Branche den anderen weit hinterher.

Der S&P Homebuilders Select Industry Index ist im Jahr 2018 um etwa 10 % gefallen, und ein Team von Bären auf der Straße sagt, dass das Schlimmste noch bevorsteht, wie in einer kürzlich erschienenen Studie beschrieben CNBC Geschichte. Der aus 35 Aktien bestehende SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB), der den Index abbildet, ist in diesem Jahr um mehr als 11 % gefallen.

(Siehe auch: „Rollender Bärenmarkt“ wird Aktien jahrelang lahmlegen: Morgan Stanley.)

Höhere Preise, Lagerbestände, um den Wohnungsmarkt zu verletzen

„Wir gehen davon aus, dass die Immobilienerholung 2019 ziemlich lau bleiben wird“, schrieb J.P. Morgan-Analyst Michael Rehaut am Freitag in einer Kundenmitteilung. Aufgrund dieser „vorsichtigeren“ Einschätzung des Wohnungsbausektors stufte die Investmentfirma die Aktien von PulteGroup Inc. (

PHM) und MDC Holdings Inc. (MDC) auf untergewichtet, während Beazer Homes USA Inc. (BZH), Century Communities Inc. (CCS) und Meritage Homes Corp. (MTH) von übergewichtig auf neutral. Alle fünf Aktien schlossen im Minus niedriger.

Die Mitteilung von JPM kam nur einen Tag nach einem Bericht der National Association of Realtors, der darauf hinwies, dass das Wachstum der Verkäufe bestehender Eigenheime im August stagnierte und die Schätzungen verfehlte. Während höhere Preise den Verkauf schmälern, hat ein Überschuss an Eigenheimen dazu geführt, dass die meisten Bestände auf dem Markt seit drei Jahren verfügbar sind.

Rehaut sieht einen Aufbau von Lagerbeständen und eine sinkende Erschwinglichkeit voraus, um den Markt für das nächste Jahr zu belasten. Er zitierte Schätzungen für durchschnittlich 150.000 neue Jobs pro Monat im Jahr 2019 gegenüber dem bisherigen durchschnittlichen monatlichen Jobwachstum von 207.000 im Jahr 2018.

„Wir gehen davon aus, dass sich die Fundamentaldaten der Bauunternehmen in den nächsten zwei Jahren abschwächen werden, einschließlich einer Fortsetzung schwächere Auftragswachstumsrate im 2H18 und Bruttomargen, die in den nächsten 12 Monaten ihren Höhepunkt erreichen", fügte JPM hinzu Analytiker.

(Weiteres siehe auch: 3 Diagramme, die darauf hindeuten, dass Bauherren höher steigen werden)