Der Aktienmarkt könnte um 25 % einbrechen, wenn die Renditen steigen: Goldman Sachs

Sollte die Rendite auf die 10-jährige US-Staatsanleihe erreichen 4,5 %, die S&P 500-Index (SPX) wird das Jahr 2018 wahrscheinlich um bis zu 25 % unter seinem Rekordhoch vom 11. 26, gemäß einer Mitteilung von Goldman Sachs Group Inc. (GS) wie von Bloomberg berichtet. Das würde den S&P 500 auf 2.155 fallen lassen, sagt Bloomberg, was 21,5 % unter dem Schlusskurs vom 2. Februar wäre. 27. Dies stellt zwar ein „Stresstest“-Szenario dar, ist aber durchaus plausibel.

Das robuste weltweite Wirtschaftswachstum erzeugt Inflationsdruck, der die Bundesreserve ist entschlossen, mit Zinserhöhungen dagegen anzukämpfen. Darüber hinaus hat die Fed zugesagt, ihre massive Bilanz zu reduzieren, was ebenfalls die Anleihekurse drücken und die Renditen erhöhen würde. Die 10-jährige Schatzanleihe rentierte mit 2,9 % zum Handelsschluss am 2. Februar. 27. Inzwischen ist die Investopedia Angstindex (IAI) registriert weiterhin extreme Besorgnis über die Wertpapiermärkte unter unseren Millionen von Lesern auf der ganzen Welt. (Zur entsprechenden Lektüre siehe: 8 Bedrohungen für die Märkte im Jahr 2018.)

Stresstest vs. Basisfall

Anleger sollten beachten, dass die Basisszenario-Prognose von Goldman für die 10-jährige Schatzanleihe eine Rendite von 3,25 % vorsieht Jahresende 2018 und 3,60 % bis Ende 2019, laut Bloomberg und Goldmans U.S. Weekly Kickstart Report datiert Feb. 16. Darüber hinaus prognostiziert Goldman, dass der S&P 500 das Jahr 2018 bei 2.850 Punkten beenden wird, was einem Anstieg von 3,9 % gegenüber dem 2. Februar entsprechen würde. 27 schließen, und in diesem Bericht empfehlen sie den Anlegern, den S&P 500 zu kaufen und die 10-jährige T-Note zu verkaufen.

"Gefährlich, unsicher"

Da die 10-Jahres-Rendite jetzt auf Vierjahreshöchstständen liegt, reagiert der Aktienmarkt laut Bryce Doty, Senior Bond Portfolio Manager bei Sit Investment Associates, auf Veränderungen am Anleihenmarkt. in Bemerkungen zu CNBC. „Normalerweise hat der Aktienmarkt abverkauft und eine Flucht in Qualität geschaffen, die die Renditen nach unten getrieben hat. Alles hat sich geändert. Sie haben jetzt einen Aktienmarkt, der auf einen Anstieg der Renditen und Anleihen reagiert, und nicht umgekehrt“, sagte er.

Doty sagte CNBC auch, während seines 2. Februars. 22 Anschein, dass das gegenwärtige Umfeld „im schlimmsten Fall gefährlich, im besten Fall ungewiss“ ist. Seine Sorge: explodierender Bundeshaushalt Defizite aufgrund einer Kombination aus Steuersenkungen und Ausgabenerhöhungen, während die Fed auch plant, ihren massiven Saldo zu reduzieren Blech. Er ist sich sicher, dass die Fed die Zinsen in diesem Jahr viermal erhöhen wird, eine mehr als offiziell prognostiziert. Er sagte gegenüber CNBC auch, dass in Bezug auf die 10-jährige Schatzanweisung „10, 20 Basispunkte ein Monat bringt Sie schnell auf 4 %",

Doty empfiehlt Anlegern, sich abzusichern Leerverkäufe von Anleihen-Futures Verträge. Dies ist eine Möglichkeit, „die Angst in eine billige Versicherung umzuwandeln“, wie er CNBC sagte. Ehemaliger Vorsitzender der Federal Reserve Alan Greenspan und angesehener Rentenfondsmanager Bill Groß gehören zu denen, die davor gewarnt haben, dass Aktien durch künstlich niedrige Zinssätze gestützt wurden, die von der Fed und anderen eingeführt wurden Zentralbanken. (Weiteres siehe auch: Die große Bedrohung für Aktien ist ein Zusammenbruch von Anleihen: Greenspan.)

'Der Kreislauf des Lebens'

Einen positiveren Ausblick äußert Jonathan Golub, Chief Equity Marktstratege bei der Credit Suisse AG. Wie er Bloomberg sagte, "Wenn die Zinsen von 3 % steigen, ist das eine gute Sache." Er nannte 3,5 % ein „neutrales Niveau“ für Aktienkurse, fügte aber hinzu: „Wenn die Renditen von 4 % steigen, ist das ein Problem.“ Golub glaubt, dass die jüngsten Börsenkorrektur wurde von Sorgen über Lohnerhöhungen und allgemeine Inflation getrieben, die die Kosten erhöhen und drücken werden Gewinnmargen für Unternehmen, anstatt durch steigende Renditen. Er glaubt auch, dass der S&P 500 um 5 % bis 6 % steigen kann, selbst wenn die Renditen um 50 bis 60 steigen Basispunkte. Golub sprach am 2. Februar mit Bloomberg. 20.

Brian Belski, Chief Investment Strategist bei BMO Capital Markets, einer Abteilung der Bank of Montreal (BMO), ist ebenfalls der Ansicht, dass steigende Zinsen den Aktien auf dem aktuellen Niveau nicht schaden werden. „Wenn die Gewinne steigen, der Aktienmarkt steigt und die Zinsen steigen, funktioniert alles zusammen. Früher nannten wir es den Kreislauf des Lebens“, sagte er gegenüber Bloomberg. Strategen bei JPMorgan Chase & Co. (JPM), inzwischen schreiben, dass die aktuelle Aktienbewertung Multiplikatoren von etwa 18 mal Gewinn nach vorne sind nachhaltig, solange die Zinsen unter 4 % bleiben, fügt Bloomberg hinzu.